近來受原材料價格上漲和經(jīng)濟政策的刺激，廣東、湖南、山西、陜西多地包括海螺水泥在內(nèi)的多家品牌企業(yè)通知上調(diào)報價。廣東東莞鵬潤建材有限公司通知，根據(jù)目前的市場情況，從10月26日8時起公司供應的海螺全品項散裝水泥上調(diào)20元/噸。

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　日前，一位常年經(jīng)營海螺品牌的貿(mào)易商表示，中國水泥看海螺，海螺漲價了，調(diào)價就能落實了。近期海螺水泥在多區(qū)域都發(fā)了漲價通知，同區(qū)域其他企業(yè)也都跟進上調(diào)報價，四季度或?qū)⒊掷m(xù)漲勢。

　　

海螺水泥3季度利潤86.72億元，占全行業(yè)其他企業(yè)利潤近50%

　　10月27日晚間，海螺水泥披露三季報，前三季度海螺水泥實現(xiàn)營業(yè)收入990.43億元，同比增長16.07%;實現(xiàn)凈利潤86.72億元，同比下降30.17%。其中第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入336.07億元，同比增長15.68%;歸屬于上市公司股東的凈利潤22.04億元，同比下降14.55%。海螺水泥表示，集團水泥業(yè)務產(chǎn)品銷售價格下降，導致利潤總額同比減少。海螺水泥相關負責人表示，前三度業(yè)績加起來不到100億，四季度的目標是沖破100億，略低于去年。

　　以三季度22.04億元計算，海螺水泥日入2449萬左右，對比2019年每天凈賺一個億，下滑幅度達75.71%左右。盡管海螺水泥的盈利不及預期，卻仍是全行業(yè)最賺錢的水泥企業(yè)。從目前已發(fā)布三季度業(yè)績報告的水泥企業(yè)對比來看，海螺水泥前三季度利潤占到全行業(yè)其他企業(yè)利潤近50%。

　　

　　來源：上市公司財報

海螺應收賬款大增，為了份額海螺開始“賒銷”

　　海螺水泥營收包括三個主要部分，一是水泥及水泥制品的銷售和貿(mào)易，二是其他材料的銷售和貿(mào)易，三是服務類收入。截止二季度的數(shù)據(jù)，主營業(yè)務收入(水泥自產(chǎn)品+貿(mào)易)437億，總的營業(yè)收入654億，其他非主營收入217億(這部分不貢獻什么利潤)。因此，三季度的990億頗有水分。如僅統(tǒng)計水泥自產(chǎn)品銷售營收，約為637億，自產(chǎn)品銷量占行業(yè)的13.6%，相對穩(wěn)定，并未有市占率大幅提升的跡象。

　　水泥人網(wǎng)注意到，三季度財報應收票據(jù)及應收賬款同比增加了53.68%。其中應收票據(jù)增加40.71%，應收賬款增加84.93%。應收賬款增加，多是因部分客戶貨款尚未結(jié)算所致。此前海螺曾表示，公司目前應收賬款余額合理、風險可控。后續(xù)公司將持續(xù)加強應收賬款的管控，防范資金風險。公司應收票據(jù)主要為銀行承兌匯票，承兌人主要是銀行，不涉及房地產(chǎn)企業(yè);公司收取票據(jù)時會對出票人及承兌銀行信用狀況進行嚴格審查，確保風險可控。

　　據(jù)水泥人網(wǎng)了解，海螺水泥從2022年下半年以來實施“市場份額戰(zhàn)略”對于重點客戶增加了“信用銷售”的份額，或是這部分給海螺水泥帶來了應收的增加。

　　從前三季度來看，無論是銷售毛利率還是扣非凈利率，二季度表現(xiàn)最好，單季銷售毛利率22.13%，扣非凈利率11.75%，這與二季度水泥價格維持、煤炭價格下行相關，但三季度水泥價格下行，煤炭價格上漲，擠壓之下三季度單季銷售毛利率16.18%，營業(yè)凈利率5.95%，為近幾年單季度的最低值。按照當前的水泥、煤炭價格走勢來看，四季度也難言樂觀。

　　

海螺水泥噸售價走低、噸成本持續(xù)高企進一步擠壓行業(yè)利潤

　　海螺的“市場份額戰(zhàn)略”市場化運作。讓看海螺的市場同行們大打成了“價格戰(zhàn)”，也成了上半年水泥價格持續(xù)下滑的誘因之一。海螺水泥上半年噸售價326元，噸成本236元(全口徑)，到三季度噸售價或已跌破300元，噸成本并未改善甚至略有抬升，在售價走低、成本高企的當下，行業(yè)盈利依然艱難。

　　

　　相關行業(yè)分析人士表示，海螺水泥未來盈利改善取決于兩個方面，從外部因素來說，需要水泥價格抬升和煤炭價格下行，需求端和成本端改善之后才有利于盈利改善。從當下房地產(chǎn)投資持續(xù)下行來說，基建投資顯得尤為重要，1萬億特別國債或會帶來需求端的一些改善。另外煤炭價格下行成本改善推動盈利改善也需要看能源眼色，這些都不是海螺能夠控制的。

　　從內(nèi)部因素來說，需要進一步推動營收結(jié)構(gòu)調(diào)整，提升毛利較高的骨料營收占比，也需要改善能源結(jié)構(gòu)，提升光伏發(fā)電占比，改善成本端支出，這些是海螺能夠控制的，但也不是短期能夠解決的。若水泥、煤炭維持當前的價格水平，全年扣非盈利或在110億左右。海螺的盈利改善一波三折，需要繼續(xù)看煤炭眼色，現(xiàn)在能做的也只有持續(xù)降本同時提價。