所謂 " 背時(shí)人生 "，在網(wǎng)友的眼里是，在適合的時(shí)間喝了青島啤酒，在適合的時(shí)間買(mǎi)了恒大期房，在適合時(shí)間吃了老壇酸菜面……總而言之，原本好好的企業(yè)突然暴雷，還正好被你趕上，這就叫背時(shí)人生!水泥行業(yè)的“背時(shí)人生”是從下游需求端，地產(chǎn)和基建的“爆雷”開(kāi)始的。

TOP100房企中隱含著的多個(gè)炸雷

　　進(jìn)入十月以來(lái)，先是恒大爆雷許家印被抓，再之后是碧桂園公開(kāi)宣布“違約”，創(chuàng)始人賣(mài)私人飛機(jī)，從而牽出房地產(chǎn)行業(yè)TOP100房企中隱含著的多枚炸雷。

　　從碧桂園到融創(chuàng)再到綠地、華夏幸福、世茂地產(chǎn)、陽(yáng)光城，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)房企排名前100中，53家已暴雷或正處于暴雷邊緣，房企前30強(qiáng)已經(jīng)暴雷20家，不知下一家會(huì)是誰(shuí)。負(fù)債萬(wàn)億的房企有4家，分別為，恒大、碧桂園、萬(wàn)科、綠地控股，由此可見(jiàn)，就連一向以經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健著稱(chēng)的萬(wàn)科，目前也存在債務(wù)暴雷風(fēng)險(xiǎn)。

　　

　　圖：總負(fù)債最多的房企(TOP35)

　　作為過(guò)去20多年拉動(dòng)投資的主要?jiǎng)恿?，房地產(chǎn)的“爆雷”或成為“連環(huán)雷”的導(dǎo)火索。

最大的雷來(lái)了，相當(dāng)于30個(gè)恒大，50個(gè)碧桂園

　　2023年地方政府合計(jì)100億的顯性債務(wù)和隱性債務(wù)，城投債務(wù)就占了三分之二，公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示有65萬(wàn)億，相當(dāng)于30個(gè)恒大債務(wù)總和，50個(gè)碧桂園，其中近40%是隱性債務(wù)。

　　

　　均攤下來(lái)，各個(gè)省的城投公司負(fù)債依然高達(dá)2萬(wàn)多億，超過(guò)一些省份年財(cái)政收入好幾倍，以河南省為例，2022年河南省年財(cái)政收入4261億，就算全省不花一分錢(qián)，也需要努力五年才能填補(bǔ)這個(gè)空缺。2023年以來(lái)城投非標(biāo)違約事件大幅增加，達(dá)到116例，創(chuàng)歷史新高。

　　

　　

　　按照目前的城建規(guī)模，和城投公司的營(yíng)收相比，如果沒(méi)有有效的防控措施，負(fù)債只會(huì)越來(lái)越多，就像滾雪球一樣越滾越大。同時(shí)關(guān)聯(lián)相關(guān)行業(yè)一個(gè)接一個(gè)走入“背時(shí)人生”。

連環(huán)雷，多個(gè)行業(yè)頭部企業(yè)爆雷

　　最國(guó)內(nèi)最大的資產(chǎn)管理公司中植系，遭遇債務(wù)危機(jī)

　　中植系是國(guó)內(nèi)最大的資產(chǎn)管理公司之一，其負(fù)債規(guī)模高達(dá)3.72萬(wàn)億，近年來(lái)一直陷入嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)。

　　中植集團(tuán)涉足地產(chǎn)、金融、能源等多個(gè)領(lǐng)域，過(guò)度擴(kuò)張導(dǎo)致資金鏈緊張，債務(wù)難以?xún)斶€。與恒大集團(tuán)相比，兩者都面臨著類(lèi)似的問(wèn)題，即資本擴(kuò)張和多元化經(jīng)營(yíng)。盡管規(guī)模龐大、業(yè)務(wù)范圍廣泛，但實(shí)質(zhì)上，其核心業(yè)務(wù)仍然聚焦在房地產(chǎn)領(lǐng)域。此前，一封自稱(chēng)恒天財(cái)富理財(cái)經(jīng)理梁亮的自白書(shū)廣為流傳，信中說(shuō)：中植系爆雷了，都是高凈值客戶(hù)，單個(gè)300萬(wàn)以上的投資人有15萬(wàn)，涉及金額2300億，單個(gè)客戶(hù)最大投資金額50多億。中植系組建了四大私募財(cái)富公司，即恒天財(cái)富、新湖財(cái)富、大唐財(cái)富、高晟財(cái)富，負(fù)責(zé)從社會(huì)上尋找高凈值人士，吸引他們投資。自2023年6月開(kāi)始，中植系一系列理財(cái)產(chǎn)品頻繁爆出險(xiǎn)情，不少理財(cái)公司停止兌付，高收益投資產(chǎn)品接連爆雷，讓眾多客戶(hù)的資金受到了極大的影響。由于旗下四大財(cái)富公司多個(gè)定融產(chǎn)品沒(méi)有兌付，中植集團(tuán)深陷兌付危機(jī)漩渦，一大批高凈值投資者慘遭收割。

　　欠債1153億，“千億豬王”成“負(fù)債豬王”

　　與恒大擁有同樣“千億”名號(hào)的是千億豬王——牧王股份。10月12日，一則關(guān)于河南“豬王”牧原股份負(fù)債1100億的消息登上了各大媒體。這個(gè)曾經(jīng)的行業(yè)巨頭，如今卻陷入了嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)，引發(fā)了廣泛關(guān)注。

　　截至2023年二季度末，牧原股份的總負(fù)債為1152.65億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)60.06%。其中流動(dòng)負(fù)債869.5億元，占總負(fù)債的75.44%，短期借款453.34億元。截至2023年6月末，牧原股份的總資產(chǎn)為1919億元。這就意味著，若資產(chǎn)與負(fù)債平衡，牧原股份賬面上的資金僅剩766.35億元。另一個(gè)值得關(guān)注的是，當(dāng)前牧原股份面臨較大的資金壓力，不止一次傳出裁員消息。

　　正如從恒大牽出一眾具有債務(wù)暴雷風(fēng)險(xiǎn)的房企一樣，由牧園股份牽出四大豬企上半年虧損總額186.34億。

　　

　　“飼料一哥”巨虧138億元!負(fù)債超970億

　　轉(zhuǎn)型才剛過(guò)去2年，新希望就踩到非洲豬瘟的風(fēng)口，而后陷入了“周期困境”之中，受到豬價(jià)萎靡不振的影響，今年上半年新希望虧損29.83億，最近兩年半更是累計(jì)虧損了138億。前兩年的加速擴(kuò)張也導(dǎo)致負(fù)債越滾越大，截至今年上半年新希望的總負(fù)債為970.2億，流動(dòng)負(fù)債為572.6億，但賬上現(xiàn)金僅為111.5億，交易性金融資產(chǎn)為7751萬(wàn)，兩項(xiàng)合計(jì)僅不到113億，可見(jiàn)新希望已經(jīng)存在一定的流動(dòng)性壓力。

　　“新勢(shì)力四小龍”之一，威馬汽車(chē)暴雷

　　互聯(lián)網(wǎng)造車(chē)大軍、跨界造車(chē)大軍“崛起” 之后，造車(chē)新勢(shì)力暴雷的其實(shí)并不在少數(shù)，幾乎每隔一段時(shí)間里，就會(huì)有一兩個(gè)造車(chē)新勢(shì)力陷入絕地。但曾與蔚來(lái)、小鵬、理想合稱(chēng)“新勢(shì)力四小龍”的威馬汽車(chē)或許是 “暴雷”中最受關(guān)注的一個(gè)，原因大概在于，它真的把車(chē)造出來(lái)了，還有 10 多萬(wàn)的車(chē)主。10月9日威馬汽車(chē)科技集團(tuán)有限公司申請(qǐng)預(yù)重整。

　　“防水茅”東方雨虹136億應(yīng)收賬款懸頂，市值縮水超1000億

　　截至今年6月末，東方雨虹應(yīng)收賬款為136.76億元，占總資產(chǎn)的三分之一，較一季度末增加18.75億元。目前，公司市值為602.67億元，較2021年的巔峰縮水了1016.22億元。

　　2020年至2022年，東方雨虹實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為217.30億元、319.34億元、31214億元，同比變動(dòng)19.70%、46.96%、-2.26%。同期的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為33.89億元、42.05億元、21.20億元，同比變動(dòng)幅度為64.03%、24.04%、-49.57%，2022年凈利潤(rùn)幾乎腰斬。

　　“券商一哥”，富安娜1億理財(cái)產(chǎn)品逾期

　　8月23日，一則理財(cái)產(chǎn)品逾期公告把“券商一哥”中信證券和上市公司富安娜推到了輿論的風(fēng)口。當(dāng)日一早，富安娜發(fā)布公告稱(chēng)，公司購(gòu)買(mǎi)的本該于2022年3月19日到期的“中信證券富安FOF定制1號(hào)單一資產(chǎn)管理計(jì)劃”已逾期，目前共計(jì)收到本金1350萬(wàn)元，剩余產(chǎn)品本金1.065億元及投資收益到期未兌付，該產(chǎn)品存在本息不能全部?jī)陡兜娘L(fēng)險(xiǎn)。

　　民營(yíng)“快遞一哥”倒下，曾揚(yáng)言要收購(gòu)順豐

　　今年2月，曾揚(yáng)言要收購(gòu)順豐的中國(guó)快遞老大哥——宅急送，在廣西、新疆、江浙、河北等地關(guān)閉了大量的直營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)和加盟網(wǎng)點(diǎn)。而就在宅急送快速收縮業(yè)務(wù)之際，也有眾多加盟商表示，自己已經(jīng)被宅急送拖欠了一兩年的欠款。除此之外，還有加盟商爆料，宅急送早在2015年開(kāi)始虧損就已經(jīng)達(dá)到了數(shù)百萬(wàn)，近年來(lái)更是越虧越多，宅急送想要扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)重新東山再起并不容易。

　　“全國(guó)第一電器城”被申請(qǐng)破產(chǎn)重整，被執(zhí)行總金額超22億元

　　10月16日至20日，國(guó)美電器有限公司新增8條被執(zhí)行人信息，執(zhí)行標(biāo)的合計(jì)1.1億余元，涉及金融借款合同糾紛、裝飾裝修合同糾紛等，執(zhí)行法院為南昌市紅谷灘區(qū)人民法院、梧州市長(zhǎng)洲區(qū)人民法院、?？谑旋埲A區(qū)人民法院等。風(fēng)險(xiǎn)信息顯示，該公司存在110余條被執(zhí)行人信息，被執(zhí)行總金額超22億元，此外還存在多條限制消費(fèi)令、失信被執(zhí)行人(老賴(lài))和終本案件信息。

　　去年以來(lái)，國(guó)美電器就深陷破產(chǎn)傳聞。截至2023年6月末，國(guó)美電器總資產(chǎn)297.05億元，總負(fù)債196.99億元，資產(chǎn)負(fù)債率66.31%。上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.38億元，同比減少98.69%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額-20.63億元、非經(jīng)常性損益總額-2.24億元，上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-4.75億元。

　　“全球鋁業(yè)龍頭”907億債務(wù)纏身

　　2023年上半年，中國(guó)宏橋歸母凈利潤(rùn)25億元，同比大跌69%;歸母凈利潤(rùn)率3.7%，同比下滑7.7個(gè)百分點(diǎn)，是上市以來(lái)的最低水平?？傎Y產(chǎn)為1893.58億元，總負(fù)債907.45億元，資產(chǎn)負(fù)債率47.92%。

　　“聲學(xué)巨頭”瑞聲科技股價(jià)離奇閃崩，凈利潤(rùn)同比大降57.1%

　　4月12日，“聲學(xué)巨頭”瑞聲科技股價(jià)離奇閃崩，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。截至當(dāng)日收盤(pán)，該股跌14.9%至15.88港元/股，總市值190.32億港元。究其根源，瑞聲科技股價(jià)大跌竟與知名果鏈分析師的一則“小作文”緊密關(guān)聯(lián)。

　　8月24日在香港召開(kāi)2023年中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)，2023年上半年，瑞聲科技收入為92.2億元，毛利率為14.1%，凈利潤(rùn)為1.50億元，同比大降57.1%。財(cái)報(bào)顯示，截至2023年6月30日，瑞聲科技的賬面現(xiàn)金為人民幣71.3億元，凈資產(chǎn)負(fù)債率為4.9%。

　　多個(gè)“行業(yè)一哥、行業(yè)茅、巨頭、龍頭”登上違約平臺(tái)，且多與房地產(chǎn)投資相關(guān)。而作為房企直接上游的供應(yīng)商，水泥、商混、建筑企業(yè)正遭遇量?jī)r(jià)齊跌，業(yè)績(jī)下行的窘迫。今年上半年以來(lái)已經(jīng)有1300多家建筑企業(yè)破產(chǎn)，就連“中國(guó)建筑鐵軍”也未能幸免;110多家水泥、混凝土及水泥制品企業(yè)破產(chǎn)，其中包括新建生產(chǎn)線不足3年的水泥工廠。

　　

　　

　　就連水泥茅海螺水泥上半年應(yīng)收票據(jù)和賬款也增加超50%，應(yīng)收賬款同比增加達(dá)75.99%。與此同時(shí)，與水泥企業(yè)相關(guān)聯(lián)的經(jīng)銷(xiāo)商、貿(mào)易商、貨代、貨運(yùn)企業(yè)也受到一定的影響。目前，有些已關(guān)門(mén)大吉，有些已遠(yuǎn)離水泥行業(yè)，更多的是綁定大企業(yè)，希望共渡難關(guān)。