水泥人網(wǎng)信息中心數(shù)據(jù)顯示，截至8月30日午間收盤，A股17家水泥公司發(fā)布了2021年半年報(bào)。上半年，17家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2808.37億元， 合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤312.17億元。其中15家公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比增長，12家公司歸屬母公司股東的凈利潤同比增長，5家企業(yè)凈利潤增長率為負(fù)數(shù)。
2021年上半年各水泥企業(yè)營收數(shù)據(jù)一覽
注：以上數(shù)據(jù)來源于上市公司公開數(shù)據(jù)
2021年上半年各水泥企業(yè)凈利潤數(shù)據(jù)一覽
注：以上數(shù)據(jù)來源于上市公司公開數(shù)據(jù)
上述17家企業(yè)中，亞泰集團(tuán)歸母凈利潤為2102.2萬元，同比下降82.9%，低于行業(yè)平均歸母凈利潤增速（-7.3%）。2021年上半年，公司資產(chǎn)負(fù)債率為68%，同比上升0.3%，環(huán)比下降2.4%，高于行業(yè)平均（30.6%）。期間，公司應(yīng)收賬款及票據(jù)規(guī)模為74.1億，同比上升8.9%，環(huán)比上升19.8%。公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（含應(yīng)收票據(jù)）為1.3，低于行業(yè)平均（14.6）。公司存貨規(guī)模為108.4億，同比上升5.9%，環(huán)比上升0.5%。公司存貨周轉(zhuǎn)率為0.7，低于行業(yè)平均（4.3）。
多家企業(yè)半年報(bào)稱產(chǎn)品售價下降，成本上升，毛利率同比下降
上述披露了半年報(bào)的水泥公司，平均銷售毛利率為29.50%。其中12家水泥企業(yè)毛利率較上年同期下降。塔牌集團(tuán)、寧夏建材、福建水泥、金隅集團(tuán)等4家公司上半年銷售毛利率下滑幅度在5%以上。營業(yè)總成本方面，14家企業(yè)營業(yè)總成本增加，其中金隅集團(tuán)營業(yè)總成本增加161.86億至544.94億元。
2021年上半年各水泥企業(yè)
營業(yè)總成本及毛利率增減一覽
注：以上數(shù)據(jù)來源于上市公司公開數(shù)據(jù)
相關(guān)行業(yè)分析人士表示，報(bào)告期內(nèi)水泥產(chǎn)品價格下滑，疊加煤炭等原材料價格上漲，是水泥企業(yè)“增收不增利”的主要原因。
海螺水泥報(bào)告期內(nèi)，集團(tuán)新增熟料產(chǎn)能180萬噸、水泥產(chǎn)能270萬噸。截至報(bào)告期末，集團(tuán)熟料產(chǎn)能2.64億噸，水泥產(chǎn)能3.72億噸，骨料產(chǎn)能5830萬噸，商品混凝土420萬立方米。集團(tuán)水泥和熟料合計(jì)凈銷量為2.08億噸，同比增長11.49%；實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入694.32億元，同比增長11.12%；營業(yè)成本474.79億元，同比上升18.50%；銷售毛利率為27.80%，較上年同期31.41%下降3.61個百分點(diǎn)。
塔牌集團(tuán)今年上半年共實(shí)現(xiàn)水泥產(chǎn)量1043.52萬噸、銷量1009.41萬噸，較上年同期分別增長41.36%、49.39%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入36.34億元，同比增長29.80%；實(shí)現(xiàn)利潤總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為12.06億元、9.15億元，較上年同期分別下降1.42%、0.46%。公司表示，報(bào)告期內(nèi)，公司水泥平均銷售價格較上年同期下降12.13%。同時，受煤炭價格上漲的影響，公司水泥平均銷售成本較上年同期上升3.06%。因此，公司銷售毛利率由上年同期的47.27%下降至38.54%，下降了8.73個百分點(diǎn)。
祁連山相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“量價齊跌是毛利率下滑的主要原因。上半年，鋼鐵價格上漲幅度較大，使得基建、地產(chǎn)項(xiàng)目成本上升，不少項(xiàng)目延緩開工甚至停工，因此水泥用量下滑。”從公司業(yè)務(wù)布局的甘肅、青海及西藏三個省區(qū)來看，上半年，區(qū)域內(nèi)基建項(xiàng)目開工和施工進(jìn)度明顯放慢，重點(diǎn)工程、部分市政工程資金短缺苗頭顯現(xiàn)。
塔牌集團(tuán)指出，上半年，得益于文福萬噸線項(xiàng)目二期產(chǎn)能完全釋放，疊加上年同期基數(shù)較低的影響，公司水泥產(chǎn)銷量同比大幅增長。但今年以來粵東區(qū)域市場水泥價格低位運(yùn)行，且受大宗商品價格持續(xù)上漲導(dǎo)致部分已開工項(xiàng)目施工放緩，疊加房地產(chǎn)持續(xù)調(diào)控影響，水泥需求提前回落。
上峰水泥半年報(bào)稱，受東部區(qū)域雨季等因素影響上半年主產(chǎn)品銷售價格同比下降，煤炭采購成本上升等因素影響公司主產(chǎn)品成本增加，毛利率同比略下降。
寧夏建材報(bào)告期內(nèi)期間費(fèi)用率為6.9%，較去年下降5.9%，費(fèi)用管控效果顯著。公司研發(fā)投入大幅增加，相比去年同期增長1076.9%達(dá)到998.6萬。
冀東水泥于2021年8月18日披露中報(bào)，公司期間費(fèi)用率為15.9%，較去年下降3.7%，費(fèi)用管控效果顯著。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，“水泥”是企業(yè)營業(yè)收入的主要來源。具體而言，“水泥”營業(yè)收入為127.6億，營收占比為78.2%，毛利率為27.8%。
萬年青于2021年8月24日披露中報(bào)，公司2021半年度營業(yè)成本42.6億，同比增長15.7%，高于營業(yè)收入11.6%的增速，導(dǎo)致毛利率下降2.6%。期間費(fèi)用率為6.3%，同去年相比變化不大。公司本期研發(fā)投入為1.9億，同比上升7.1%。
福建水泥于2021年8月24日披露中報(bào)，公司2021半年度營業(yè)成本11億，同比增長25.4%，高于營業(yè)收入16%的增速，導(dǎo)致毛利率下降5.6%。期間費(fèi)用率為8.9%，較去年下降0.6個百分點(diǎn)。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，“水泥”是企業(yè)營業(yè)收入的主要來源。“水泥”營業(yè)收入為14.5億，營收占比為99.8%，毛利率為25.6%。
天山股份公司2021半年度營業(yè)成本27.1億，同比增長23%，高于營業(yè)收入14.8%的增速，導(dǎo)致毛利率下降4.36%。期間費(fèi)用率為7.7%，較去年下降2.6%，費(fèi)用控制合理。
上述水泥行業(yè)上市公司均有表示，營業(yè)成本上升，收入下降。水泥價格下跌，銷售毛利率下降。其主因多為煤炭漲價上游原燃材料成本增加、鋼鐵漲價下游項(xiàng)目延期或趨緩，下游需求銳減，疊加工程資金短缺苗頭顯現(xiàn)。
水泥行業(yè)錯峰生產(chǎn)將延續(xù)全局化、常態(tài)化
海螺水泥在半年報(bào)中指出，國家堅(jiān)持“房住不炒”的定位，穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速預(yù)計(jì)逐步放緩。
同時，國家將繼續(xù)加大生態(tài)環(huán)境治理力度，統(tǒng)籌有序做好碳達(dá)峰、碳中和工作，水泥行業(yè)錯峰生產(chǎn)延續(xù)全局化、常態(tài)化，產(chǎn)能置換政策趨緊趨嚴(yán)，或有利于行業(yè)供求關(guān)系的改善。
低價競爭趨勢給行業(yè)發(fā)展帶來一定困難
2021年下半年，我國經(jīng)濟(jì)工作堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將保持在合理區(qū)間。堅(jiān)持深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，合理把握預(yù)算內(nèi)投資和地方政府債券發(fā)行進(jìn)度，繼續(xù)推行常態(tài)化錯峰生產(chǎn)和產(chǎn)能減量置換等產(chǎn)業(yè)政策，水泥行業(yè)基本面未發(fā)生大的改變。但局部地區(qū)供給端盲目增加供給，低價競爭呈蔓延之勢，也給行業(yè)的健康發(fā)展帶來一定程度的挑戰(zhàn)。
下半年行情主要基于所在地區(qū)的基建情況
四川雙馬在半年報(bào)中預(yù)計(jì)，下半年水泥產(chǎn)量較上半年有所提升，全年同比去年持平，而下半年基建和房地產(chǎn)投資增速穩(wěn)中有升，水泥市場需求向好。
近年來，川南區(qū)域的經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)加速發(fā)展、后發(fā)趕超的態(tài)勢，公司建材業(yè)務(wù)核心區(qū)域——宜賓市，緊緊圍繞打造川渝地區(qū)經(jīng)濟(jì)副中心的發(fā)展目標(biāo)，加快區(qū)域建設(shè)。
區(qū)域內(nèi)渝昆高鐵宜賓段、宜彝高速宜賓段等多條高速鐵路、高速公路持續(xù)推動建設(shè)，地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為水泥和骨料需求的增長注入了源源不斷的活力，為公司經(jīng)營業(yè)績的不斷提升提供了有力支撐。
綜上所述上半年在一片跌勢中結(jié)束，隨著“金九銀十”的到來，各區(qū)域企業(yè)為轉(zhuǎn)移成本壓力提升盈利，開始頻繁發(fā)布漲價消息，市場在一片火熱中啟動。漲價后各區(qū)域銷量略有所放緩，前期備庫補(bǔ)倉的經(jīng)銷商、中轉(zhuǎn)庫也不再盲目進(jìn)貨，多持觀望心態(tài)。
