進(jìn)入11月以來鋼鐵行情卻出現(xiàn)了戲劇性的逆轉(zhuǎn)，上周鋼鐵跌幅更是急劇擴(kuò)大，利潤大幅縮減，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，全國重點(diǎn)區(qū)域市場螺紋鋼價格，11月以來已累計(jì)下跌300-750元/噸。而與此對應(yīng)的，卻是今年前三季度中國鋼鐵行業(yè)利潤同比增長70%以上，實(shí)現(xiàn)了歷史最好業(yè)績。
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相關(guān)分析人士表示：鋼鐵行情的下跌首先是經(jīng)濟(jì)增長的下行壓力加大，特別是和鋼鐵相關(guān)的投資，比如房地產(chǎn)投資增幅回落;第二，鋼鐵價格處于高位，企業(yè)為了追求更好的利潤極力擴(kuò)大生產(chǎn)，還有一些產(chǎn)能置換項(xiàng)目、改造項(xiàng)目的投產(chǎn)，也進(jìn)一步擴(kuò)大了供給，市場出現(xiàn)供大于求;第三，貿(mào)易摩擦也對市場預(yù)期有直接或間接的影響。這是導(dǎo)致今年這個階段價格下降的三個最主要因素。
固定投資疲軟!
與鋼鐵同樣屬基礎(chǔ)材料又極其相似的水泥產(chǎn)業(yè)，今年前三季度，行業(yè)運(yùn)行整體比較平穩(wěn)，其價格也穩(wěn)步上行。國家發(fā)改委相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，全國水泥產(chǎn)量158250萬噸，同比增長1% 。雖然銷量漲幅微弱，1-8月，建材行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤2868億元，同比增長46.1%。其中，水泥制造行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤963億元，增長1.5倍;9月份，全國市場P.O 42.5散裝水泥平均價格434元/噸。
相比較而言，2017年全年利潤總額才877億。今年1-8月的利潤就超了上年全年的利潤總額。進(jìn)入11月中旬大半個中國開啟采暖季錯峰生產(chǎn)，水泥價格隨之大幅上調(diào)，部分區(qū)域甚至出現(xiàn)供應(yīng)緊張的局面。相關(guān)行業(yè)分析人士認(rèn)為從四季度這一水泥傳統(tǒng)旺季目前的行情看，2018年全行業(yè)實(shí)現(xiàn)1200億的目標(biāo)不成問題，甚至可能達(dá)到1400億。
水泥和鋼鐵同屬基礎(chǔ)材料，近兩年的“旺銷”行情驚人的相似。加之同屬于產(chǎn)能嚴(yán)重過剩產(chǎn)業(yè)和環(huán)保重點(diǎn)監(jiān)控行業(yè)，同時鋼鐵和水泥的產(chǎn)能集中度又都相對較低。改革開放四十年來，水泥行業(yè)的最好業(yè)績出現(xiàn)在2011年，而2011年工業(yè)投資占比達(dá)到峰值的43.8%。此后就一路下跌，2017年下降到37.3%，降低了足足6.5個百分點(diǎn)，到2018年10月底也就是維持在37.4%。
這中間有個分水嶺，大約從2015年開始，固定資產(chǎn)投資就喪失了增速，從此前的顯著超過10%的增速，跌到了10%以下，幾近腰斬。這一行情在2016年四季度才有所好轉(zhuǎn)，在原材料和大面積錯峰限產(chǎn)的作用下，水泥供需市場發(fā)生扭轉(zhuǎn)，水泥價格步入上升通道，經(jīng)過2017年的鞏固，水泥行情在2018年攀升至歷年來高位。
同鋼鐵行業(yè)一樣水泥行業(yè)也屬于資本密集型、技術(shù)密集型行業(yè)，不管是生產(chǎn)和研發(fā)，都需要大量的投入，所以行業(yè)的健康發(fā)展需要有合理的利潤支持，這也是一種內(nèi)在支撐。從近年來各區(qū)域水泥產(chǎn)能的增速來看，部分區(qū)域產(chǎn)能不減反增，有區(qū)域盲目擴(kuò)大產(chǎn)量，以期用量贏利。甚至有部分落后老舊產(chǎn)能通過產(chǎn)能置換而“死灰復(fù)燃”。
但是，水泥行業(yè)又不同于鋼鐵行業(yè)，近兩年來，各地行業(yè)協(xié)會和相關(guān)部門引導(dǎo)水泥企業(yè)協(xié)同聯(lián)合，提高行業(yè)產(chǎn)能集中度。同時各區(qū)域主導(dǎo)企業(yè)領(lǐng)銜將水泥價格拉抬上歷史高位。2018年以來，水泥價格一直保持高位運(yùn)行，且絕大部分企業(yè)庫存量長期處于在50%以下。
在供給側(cè)大幅收縮的條件下，各企業(yè)以降本增效，提高價格，擴(kuò)大利潤規(guī)模為主旨。所以，大家又不必太擔(dān)心水泥價格會回到2011年歷史高位之后的全行業(yè)虧損的局面。
歷年社會消費(fèi)品零售數(shù)據(jù)顯示額度方面也有所下降，絕對值增幅今年較前幾年有所下降。年度商品零售物價指數(shù)較前五年有所上漲， 詳情見下表：
鋼鐵價格已經(jīng)出現(xiàn)暴跌，與其相似的水泥行業(yè)能否獨(dú)善其身，2018年后的市場又將如何發(fā)展，2019年水泥價格是漲還是跌，您是怎么看的呢?
