一、一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)好于預(yù)期
今年一季度，我國(guó)GDP增長(zhǎng)6.9%，同比加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中向好，增速和效益回升，市場(chǎng)預(yù)期改善，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換加快，物價(jià)溫和可控，就業(yè)形勢(shì)基本穩(wěn)定，國(guó)際收支基本平衡，宏觀經(jīng)濟(jì)政策四大目標(biāo)均保持良好態(tài)勢(shì)。
(一)主要經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域呈現(xiàn)積極變化
1、工業(yè)生產(chǎn)增速加快
今年一季度，我國(guó)工業(yè)增速明顯加快，從上年同期的5.8%提高至6.8%，其中3月份達(dá)到7.6%，為24個(gè)月以來(lái)新高;工業(yè)領(lǐng)域供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進(jìn)，鋼鐵、煤炭等行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能有序退出，規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)能利用率達(dá)到75.8%，較上年四季度提高2個(gè)百分點(diǎn);企業(yè)利潤(rùn)快速增長(zhǎng)，受價(jià)格上漲、生產(chǎn)回升、成本降低等因素影響，1-2月企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)31.5%;工業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)分別增長(zhǎng)13.4%、12%和10.3%;企業(yè)成本下降，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的成本和三項(xiàng)費(fèi)用同比分別減少0.28元和0.46元。企業(yè)開(kāi)工意愿提高，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)開(kāi)工率達(dá)到96.9%?？傮w而言，工業(yè)運(yùn)行預(yù)期向好，供求關(guān)系改善，新動(dòng)能加快成長(zhǎng)。
2、新動(dòng)能不斷聚集
以新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式為核心的“四新經(jīng)濟(jì)”快速成長(zhǎng)，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等知識(shí)技術(shù)密集、高附加值行業(yè)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。新材料、節(jié)能環(huán)保、工業(yè)機(jī)器人(19.880, 0.18, 0.91%)、運(yùn)動(dòng)型多用途轎車、智能手機(jī)等新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn);以“互聯(lián)網(wǎng)+”為代表的新業(yè)態(tài)蓬勃發(fā)展，第三方支付、網(wǎng)上購(gòu)物、網(wǎng)絡(luò)約車、在線醫(yī)療等行業(yè)日新月異，成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)力。信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)增速高達(dá)19.1%，三次產(chǎn)業(yè)中服務(wù)業(yè)繼續(xù)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率提高至61.7%，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)4.3個(gè)百分點(diǎn)。
3、投資增長(zhǎng)企穩(wěn)回升
一季度，固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)9.2%，較上年全年加快了1.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，基建投資得益于重大項(xiàng)目落地、政治周期效應(yīng)、資金來(lái)源充裕等因素，增長(zhǎng)18.7%，較上年全年加快了2.9個(gè)百分點(diǎn);房地產(chǎn)投資受市場(chǎng)銷售火爆、房?jī)r(jià)高漲等因素影響，增速繼續(xù)加快，增長(zhǎng)9.1%，較上年全年加快了2.2個(gè)百分點(diǎn);制造業(yè)投資在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革加速推進(jìn)、商品貿(mào)易持續(xù)向好、企業(yè)利潤(rùn)顯著增長(zhǎng)、大宗商品價(jià)格拉升等因素作用下，增速企穩(wěn)，增長(zhǎng)5.8%。此外，代表產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向的新產(chǎn)業(yè)投資提速，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)22.6%，快于全部投資13.4個(gè)百分點(diǎn)。
4、居民收入穩(wěn)步提高
一季度，全國(guó)居民人均可支配收入實(shí)際增長(zhǎng)7.0%，同比上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，快于同期GDP增速0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入實(shí)際增長(zhǎng)6.3%，農(nóng)村居民人均可支配收入實(shí)際增長(zhǎng)7.2%，農(nóng)村居民收入增長(zhǎng)快于城鎮(zhèn)居民。由于政府大力推進(jìn)精準(zhǔn)扶貧政策，加大對(duì)低收入群體扶持力度，居民收入中的扶貧資金和惠農(nóng)補(bǔ)貼增多，當(dāng)季轉(zhuǎn)移性收入提高，城鄉(xiāng)居民收入差距繼續(xù)縮小。
(二)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的重要原因
1、世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇拉動(dòng)外貿(mào)出口需求回暖
2016年下半年以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能增強(qiáng)，全球金融市場(chǎng)穩(wěn)定、投資者預(yù)期改善、大宗商品價(jià)格上漲、國(guó)際貿(mào)易逐步恢復(fù)、國(guó)際投資日趨活躍，發(fā)達(dá)國(guó)家制造業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)起色。全球市場(chǎng)需求好轉(zhuǎn)帶動(dòng)我國(guó)出口由負(fù)轉(zhuǎn)正，一季度進(jìn)出口增長(zhǎng)21.8%，其中出口增長(zhǎng)14.8%，凈出口對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率由上年同期的-11.5%上升為4.2%，對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度由下拉0.77轉(zhuǎn)為上拉0.29個(gè)百分點(diǎn)。
2、工業(yè)企業(yè)庫(kù)存回補(bǔ)拉動(dòng)工業(yè)生產(chǎn)回升
隨著大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，企業(yè)進(jìn)入庫(kù)存回補(bǔ)階段。我國(guó)存在“兩年去庫(kù)存、一年加庫(kù)存”的周期性特點(diǎn)，2016年6月份，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存增速已跌至金融危機(jī)以來(lái)最低水平，此后企業(yè)周期性庫(kù)存回補(bǔ)趨勢(shì)明顯，生產(chǎn)擴(kuò)張、信心增強(qiáng)，拉動(dòng)了一季度工業(yè)回暖。2017年2月末，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存同比增長(zhǎng)6.1%，增速比上年末加快2.9個(gè)百分點(diǎn)。庫(kù)存回補(bǔ)不僅改善了市場(chǎng)預(yù)期，而且提高了生產(chǎn)活躍程度。
3、房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行明顯好于預(yù)期
去年10月份出臺(tái)的一輪房地產(chǎn)調(diào)控政策，并未能遏制房地產(chǎn)市場(chǎng)火爆局面，今年初部分熱點(diǎn)城市房?jī)r(jià)繼續(xù)大幅上漲。一季度，全國(guó)商品房銷售面積和銷售額增速仍然高達(dá)19.5%和25.1%，3月份70個(gè)大中城市中，新建商品住宅價(jià)格僅有8個(gè)環(huán)比下跌。社會(huì)對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期并未出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，土地購(gòu)置面積和新開(kāi)工面積仍在回升。房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行好于預(yù)期，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形成較強(qiáng)支撐。
4、財(cái)政資金結(jié)轉(zhuǎn)等支持基建投資較快增長(zhǎng)
一季度，基建投資快速增長(zhǎng)是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的重要?jiǎng)恿χ弧?015年7月推出的專項(xiàng)建設(shè)基金對(duì)基建投資的推動(dòng)效應(yīng)繼續(xù)顯現(xiàn)，PPP項(xiàng)目進(jìn)展順利，今年以來(lái)財(cái)政資金支出加快，一季度財(cái)政支出增長(zhǎng)21%，增幅較去年同期和全年分別提高了5.6和14.6個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，各地方換屆已基本到位，擼起袖子加油干，基建項(xiàng)目加快開(kāi)工。
二、經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域四大問(wèn)題
依然不容忽視
(一)防控金融風(fēng)險(xiǎn)和降低企業(yè)融資成本之間存在矛盾
當(dāng)前，制造業(yè)貸款不良率、信用債違約、政府隱形債務(wù)、影子銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融、資本外流等金融風(fēng)險(xiǎn)正在不斷積累，宏觀審慎管理與金融支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在制衡，防控金融風(fēng)險(xiǎn)和降低企業(yè)融資成本之間存在矛盾。加強(qiáng)金融監(jiān)管在一定程度上削弱了貨幣政策效果。較高資本充足率等一系列監(jiān)管措施約束銀行總資產(chǎn)、貸款和證券投資的擴(kuò)張能力，資金市場(chǎng)利率有所上升，穩(wěn)健中性的貨幣政策實(shí)際實(shí)施過(guò)程中可能略顯偏緊。單純依靠貨幣政策完成金融去杠桿，可能將造成短期推高融資融券和中期票據(jù)發(fā)行利率等債券價(jià)格，提高企業(yè)融資成本，加劇實(shí)體企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題。
(二)民間投資下滑影響經(jīng)濟(jì)活力
目前，我國(guó)民間投資增速仍然低于全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速。民間投資滑落是民間資本應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、市場(chǎng)需求偏弱、產(chǎn)能未出清的理性反應(yīng)，但也反映出更深層次問(wèn)題：一是在去產(chǎn)能過(guò)程中存在企業(yè)產(chǎn)能和產(chǎn)量同時(shí)受到限制的情況，部分產(chǎn)品短期供需關(guān)系扭曲導(dǎo)致價(jià)格較快上漲。煤炭、鋼鐵等原材料價(jià)格上漲大幅增加了制造業(yè)生產(chǎn)成本;二是加強(qiáng)金融監(jiān)管受到影響的首先是民營(yíng)企業(yè)，金融市場(chǎng)資金配置效率降低;三是制造業(yè)利潤(rùn)率較低，企業(yè)稅費(fèi)、能源原材料、房租、物流費(fèi)等成本依然較高，產(chǎn)權(quán)保護(hù)、法制建設(shè)等制度方面存在的問(wèn)題仍比較嚴(yán)重，甄別糾正侵害企業(yè)產(chǎn)權(quán)的錯(cuò)案冤案進(jìn)展緩慢，實(shí)體企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力難以提高。
(三)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題制約經(jīng)濟(jì)回升程度
盡管2016年在“去產(chǎn)能”方面取得了積極成效，部分行業(yè)生產(chǎn)好轉(zhuǎn)、利潤(rùn)提高，但是徹底化解過(guò)剩產(chǎn)能仍然任重道遠(yuǎn)。目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍處于供大于求狀況，鋼鐵、煤炭、煤電等重點(diǎn)領(lǐng)域去產(chǎn)能任務(wù)仍然艱巨，石化、造船、水泥等行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題仍未著力解決，產(chǎn)能利用率水平繼續(xù)處于低位。伴隨產(chǎn)能過(guò)?；獠粩嗌钊?，政府和企業(yè)需安置的職工數(shù)量、處置的債務(wù)規(guī)模持續(xù)增加，這些都會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。
(四)對(duì)外投資放緩制約國(guó)際項(xiàng)目合作進(jìn)程
今年以來(lái)，雖然我國(guó)非金融類對(duì)外直接投資行業(yè)結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化，與“一帶一路”沿線國(guó)家投資合作升溫，但是對(duì)外投資總體增速大幅放緩，國(guó)內(nèi)企業(yè)走出去步伐減慢。一季度非金融類對(duì)外直接投資同比下降48.8%，流向制造業(yè)的投資同比下降6%，對(duì)“一帶一路”相關(guān)國(guó)家投資下降17.8%。去年底以來(lái)防范資本大規(guī)模外流的政策措施，在限制了部分企業(yè)的不規(guī)范、不合理對(duì)外投資行為的同時(shí)，也對(duì)部分企業(yè)已投資的海外項(xiàng)目后續(xù)資金跟進(jìn)形成制約。當(dāng)前部分優(yōu)質(zhì)投資項(xiàng)目由于資金緊張而無(wú)法如期付款履約，部分海外投資項(xiàng)目存在資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)。
三、二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將穩(wěn)中略降
展望二季度，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期在好轉(zhuǎn)，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能將有所增強(qiáng);國(guó)內(nèi)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進(jìn)，補(bǔ)庫(kù)存、房地產(chǎn)投資等部分推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的積極因素有望延續(xù)，但是資金避實(shí)就虛、實(shí)體企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)、對(duì)房地產(chǎn)和基建依賴過(guò)大等問(wèn)題沒(méi)有根本解決。國(guó)家信息中心構(gòu)建的經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)顯示，2016年9月，先行合成指數(shù)達(dá)到高峰后掉頭向下，至今已連續(xù)回落7個(gè)月，先行合成指數(shù)先行期為6個(gè)月左右，預(yù)示著一季度成為本輪經(jīng)濟(jì)景氣周期的頂部?？傮w來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)將保持穩(wěn)中略降態(tài)勢(shì)，初步預(yù)計(jì)二季度GDP將增長(zhǎng)6.8%左右。
(一)供給側(cè)平穩(wěn)增長(zhǎng)
工業(yè)增長(zhǎng)將保持穩(wěn)中略降態(tài)勢(shì)。一是預(yù)期工業(yè)企業(yè)庫(kù)存回補(bǔ)周期將會(huì)延續(xù)，支持工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)步前行。二是世界需求略有好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)工業(yè)出口交貨值增加。三是高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展動(dòng)力不斷增強(qiáng)，為工業(yè)以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)添加活力。智能手機(jī)、智能電視、集成電路、光電子器件、SUV等高附加值產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大。四是企業(yè)效益好轉(zhuǎn)將會(huì)加快技術(shù)改造和設(shè)備更新，提高工業(yè)生產(chǎn)創(chuàng)新能力。五是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革扎實(shí)推進(jìn)，市場(chǎng)供求關(guān)系改善，PMI和非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)等先行指標(biāo)攀升，企業(yè)信心增強(qiáng)。但是，化解產(chǎn)能過(guò)剩任務(wù)仍然艱巨、資金“脫實(shí)向虛”問(wèn)題短期難以解決、處置僵尸企業(yè)難度較大、新動(dòng)能成長(zhǎng)制約因素偏多、原材料價(jià)格上漲加快等負(fù)面影響將制約工業(yè)生產(chǎn)反彈高度，初步預(yù)計(jì)二季度我國(guó)工業(yè)增加值增長(zhǎng)6.6%左右。
服務(wù)業(yè)增速保持平穩(wěn)。“去杠桿”力度加大，在金融與非金融機(jī)構(gòu)杠桿率下降的過(guò)程中，相關(guān)金融、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)冉鹑诜?wù)將受到一定影響;春節(jié)前后央行普遍上調(diào)各期限逆回購(gòu)操作中標(biāo)利率和常備借貸便利(SLF)利率，貨幣政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健中性，債市將受到抑制，股市難以出現(xiàn)大幅上漲;全國(guó)主要省份和主要城市紛紛出臺(tái)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控措施，預(yù)計(jì)二季度房地產(chǎn)市場(chǎng)更趨平穩(wěn)和理性，對(duì)服務(wù)業(yè)支持作用減弱。但是，大宗商品需求回暖和網(wǎng)購(gòu)快遞迅速擴(kuò)容帶動(dòng)交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)增長(zhǎng)加快，“互聯(lián)網(wǎng)+”、“雙創(chuàng)”等因素推動(dòng)其他服務(wù)業(yè)加快發(fā)展，旅游、文化、體育、健康、養(yǎng)老等幸福產(chǎn)業(yè)體系構(gòu)建逐步完善，初步預(yù)計(jì)二季度服務(wù)業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)7.7%左右。
(二)需求側(cè)有所減弱
投資需求增速將略有放緩。一是今年煤電行業(yè)去產(chǎn)能成為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革內(nèi)容之一，占比較高的電力投資速度將因此放慢，影響基建投資增速;二是房地產(chǎn)投資在全國(guó)大范圍、大力度調(diào)控政策出臺(tái)的作用下，預(yù)計(jì)增長(zhǎng)速度將高位回落;三是新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資增速連續(xù)下跌，已由上年末增長(zhǎng)20.9%轉(zhuǎn)為一季度下跌6.5%，未來(lái)投資增長(zhǎng)動(dòng)能不足。四是去杠桿以及資金“脫實(shí)向虛”等因素將導(dǎo)致投資資金尤其是民間投資資金充裕度降低。當(dāng)然，雄安新區(qū)戰(zhàn)略落實(shí)將增強(qiáng)投資信心、擴(kuò)大投資規(guī)模;“十九大”前夕各地方投資積極性較強(qiáng)，“十三五”規(guī)劃重大項(xiàng)目將會(huì)加快建設(shè)進(jìn)度;熱點(diǎn)城市有計(jì)劃加大土地供應(yīng)將有利于房地產(chǎn)投資保持平穩(wěn)。初步預(yù)計(jì)二季度固定資產(chǎn)投資將增長(zhǎng)8.8%左右。
消費(fèi)需求將基本穩(wěn)定。一是就業(yè)形勢(shì)良好，居民收入水平提高。一季度，城鎮(zhèn)新增就業(yè)334萬(wàn)人，比去年同期多增16萬(wàn)人，農(nóng)村外出務(wù)工勞動(dòng)力比去年同期增長(zhǎng)2.7%，全國(guó)居民人均可支配收入實(shí)際增長(zhǎng)7.0%，比上年同期加快0.5個(gè)百分點(diǎn)，為擴(kuò)大消費(fèi)需求打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。二是居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)步伐加快。當(dāng)前養(yǎng)老、醫(yī)療、健康、教育等服務(wù)消費(fèi)加速，比重不斷提高。三是網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物、共享單車等新型消費(fèi)模式、消費(fèi)業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)，帶動(dòng)新興消費(fèi)發(fā)展。但是，小排量汽車購(gòu)置稅優(yōu)惠幅度下調(diào)使得政策效果減弱，部分產(chǎn)品供給跟不上消費(fèi)需求升級(jí)的需要。初步預(yù)計(jì)二季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額將增長(zhǎng)10.2%左右。
出口需求將較快增長(zhǎng)。受益于美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)改善和新興經(jīng)濟(jì)體進(jìn)口能力增強(qiáng)，世界市場(chǎng)需求恢復(fù)，國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)趨于活躍，外部需求有望繼續(xù)擴(kuò)張。一是美國(guó)、歐洲經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇階段，世界經(jīng)濟(jì)向好，海外市場(chǎng)需求增加;二是前期人民幣持續(xù)貶值有利于降低出口產(chǎn)品價(jià)格，提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。三是國(guó)內(nèi)外大宗商品價(jià)格同比漲幅仍將較高，將推高進(jìn)、出口名義增速。四是服務(wù)貿(mào)易快速發(fā)展，改革開(kāi)放水平持續(xù)提升，有利于增強(qiáng)對(duì)外貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)能力。但是，當(dāng)前貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，美國(guó)對(duì)我國(guó)的匯率和貿(mào)易政策仍不清晰，我國(guó)出口不確定性較大，特別是基數(shù)和貿(mào)易價(jià)格因素對(duì)外貿(mào)進(jìn)出口的影響減小。初步預(yù)計(jì)二季度外貿(mào)出口和進(jìn)口將分別增長(zhǎng)10.5%左右和15%左右。
(三)物價(jià)走勢(shì)分化
居民消費(fèi)價(jià)格將溫和回升。一是社會(huì)總供給大于總需求的總體格局沒(méi)有變化;二是貨幣政策穩(wěn)健中性，特別是把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放到更加重要位置，使得資金市場(chǎng)利率上升，貨幣流動(dòng)性趨緊，將會(huì)抑制消費(fèi)價(jià)格的上漲;三是消費(fèi)品市場(chǎng)供過(guò)于求，工業(yè)品價(jià)格上漲對(duì)消費(fèi)品價(jià)格的傳導(dǎo)有限;四是國(guó)際大宗初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格難以持續(xù)上漲，不同產(chǎn)品漲勢(shì)分化，輸入性漲價(jià)因素減弱;五是糧食庫(kù)存居高不下以及季節(jié)性因素導(dǎo)致鮮菜等食品價(jià)格回落。此外，二季度CPI翹尾因素為1%，較一季度增加0.4個(gè)百分點(diǎn)?？傮w來(lái)看，居民消費(fèi)者價(jià)格溫和回升，初步預(yù)計(jì)二季度CPI將上漲1.4%左右。
工業(yè)品價(jià)格將逐月回落。一是煤炭、鋼鐵、有色和石化等能源原材料供需關(guān)系扭曲得到一定緩解，價(jià)格上漲勢(shì)頭減弱;二是隨著去年以來(lái)大宗初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)上漲，使得鐵礦石供應(yīng)增加、美國(guó)頁(yè)巖油氣復(fù)產(chǎn)，國(guó)際大宗初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)震蕩分化;三是基數(shù)因素影響減弱，二季度PPI翹尾因素為4.8%，較一季度減少1.3個(gè)百分點(diǎn)?？傮w來(lái)看，工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格將呈現(xiàn)逐月回落態(tài)勢(shì)，初步預(yù)計(jì)二季度PPI將上漲6.5%左右。
四、堅(jiān)定深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革
綜合施策、協(xié)同發(fā)力，堅(jiān)定深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，主動(dòng)化解部分領(lǐng)域金融風(fēng)險(xiǎn)，努力激發(fā)民間投資活力，提高對(duì)外投資質(zhì)量，鞏固對(duì)外貿(mào)易良好態(tài)勢(shì)，不斷提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量和效益。
(一)堅(jiān)守穩(wěn)健貨幣政策，平穩(wěn)化解金融風(fēng)險(xiǎn)
一是貨幣政策堅(jiān)守穩(wěn)健中性，保持流動(dòng)性穩(wěn)定。穩(wěn)妥有序推進(jìn)金融去杠桿，高度關(guān)注重要時(shí)點(diǎn)金融市場(chǎng)的流動(dòng)性狀況，在金融監(jiān)管趨嚴(yán)或關(guān)鍵考核時(shí)點(diǎn)適時(shí)微調(diào)政策，補(bǔ)充流動(dòng)性，平滑劇烈去杠桿可能引起的金融市場(chǎng)大幅波動(dòng);定向降低農(nóng)村商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金率，進(jìn)一步拓寬區(qū)域性中小金融機(jī)構(gòu)資金來(lái)源。二是重點(diǎn)對(duì)表外業(yè)務(wù)和同業(yè)業(yè)務(wù)實(shí)施“穿透式”監(jiān)管，同時(shí)重視服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。在將表外業(yè)務(wù)納入MPA評(píng)估的基礎(chǔ)上進(jìn)一步打破對(duì)資管業(yè)務(wù)、代客理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)的剛性兌付;遏制批發(fā)性融資的過(guò)快增長(zhǎng)，對(duì)層層嵌套、結(jié)構(gòu)復(fù)雜的同業(yè)產(chǎn)品實(shí)施“穿透式”監(jiān)管，按照產(chǎn)品本質(zhì)確定風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重;放寬涉農(nóng)領(lǐng)域的監(jiān)管條件，對(duì)服務(wù)中小微企業(yè)的業(yè)務(wù)實(shí)施單獨(dú)的考核辦法。三是進(jìn)一步健全宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)機(jī)制。金融機(jī)構(gòu)集團(tuán)化、金融業(yè)務(wù)混業(yè)化的趨勢(shì)愈加明顯，許多金融產(chǎn)品經(jīng)過(guò)層層包裝和通道轉(zhuǎn)移進(jìn)行監(jiān)管規(guī)避和套利，單一機(jī)構(gòu)的監(jiān)管難免存在疏漏，必須加強(qiáng)“一行三會(huì)”的信息共享，開(kāi)展聯(lián)合監(jiān)管，消除監(jiān)管真空。
(二)加快改革措施落地，激發(fā)民間投資活力
一是推動(dòng)國(guó)有企業(yè)、財(cái)稅、金融體制改革落地，充分發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的決定性作用，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和活力。二是推進(jìn)投融資體制改革，拓寬中小企業(yè)直接融資渠道，降低企業(yè)融資成本。督促銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)格落實(shí)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各項(xiàng)政策措施，取消不合理的涉企收費(fèi)項(xiàng)目，支持符合條件的中小企業(yè)發(fā)行債券融資、首次公開(kāi)發(fā)行上市和再融資，積極推動(dòng)私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)和創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)規(guī)范發(fā)展。三是推進(jìn)“放管服”改革縱深化，進(jìn)一步減少民間投資項(xiàng)目中央層面核準(zhǔn)量，落實(shí)企業(yè)投資自主權(quán)，繼續(xù)清理規(guī)范投資項(xiàng)目報(bào)建審批事項(xiàng)，推動(dòng)項(xiàng)目前期工作提速，充分發(fā)揮投資項(xiàng)目在線審批監(jiān)管平臺(tái)、全國(guó)信用信息共享平臺(tái)、全國(guó)公共資源交易平臺(tái)、12358價(jià)格監(jiān)管平臺(tái)等“4個(gè)平臺(tái)”作用，簡(jiǎn)化民間投資上報(bào)流程和手續(xù)。
(三)完善制度體系建設(shè)，提高對(duì)外投資質(zhì)量
一是完善境外投資的法律法規(guī)建設(shè)，加快出臺(tái)境外投資條例，提升不同部門(mén)間的合作協(xié)調(diào)能力，規(guī)范境內(nèi)企業(yè)境外投資行為，確保對(duì)外投資的真實(shí)合規(guī)性，引導(dǎo)和推動(dòng)海外投資長(zhǎng)期健康發(fā)展。二是外匯監(jiān)管要區(qū)別對(duì)待、分類管理，對(duì)虛假的對(duì)外投資行為要嚴(yán)厲打擊，對(duì)合規(guī)的對(duì)外投資行為要確保企業(yè)的正常投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，減小資本管制對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響。三是加強(qiáng)跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)，創(chuàng)新外匯儲(chǔ)備運(yùn)用，保障企業(yè)的購(gòu)匯需求，支持“一帶一路”建設(shè)和企業(yè)“走出去”，著力推進(jìn)對(duì)外投資便利化，使其更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
(四)做好重點(diǎn)應(yīng)對(duì)預(yù)案，鞏固對(duì)外貿(mào)易良好勢(shì)頭
美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策對(duì)全球以及我國(guó)貿(mào)易、金融、財(cái)稅等諸多領(lǐng)域帶來(lái)極大不確定性。建議未來(lái)密切跟蹤國(guó)際經(jīng)濟(jì)政治形勢(shì)，提前做好應(yīng)急預(yù)案，推進(jìn)對(duì)外貿(mào)易與投資穩(wěn)步發(fā)展。一是培育貨物貿(mào)易新的增長(zhǎng)點(diǎn)，將智能家電、智能手機(jī)、高鐵機(jī)車、核電進(jìn)組等高端產(chǎn)品作為未來(lái)我國(guó)貨物貿(mào)易出口的重點(diǎn)產(chǎn)品，通過(guò)政策引導(dǎo)、財(cái)稅支持、創(chuàng)新補(bǔ)貼等措施進(jìn)行大力扶植。二是鼓勵(lì)重點(diǎn)跨境電子商務(wù)企業(yè)發(fā)展，重視新型外貿(mào)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟等新模式作用，構(gòu)建新型“內(nèi)外貿(mào)一體化”體系，培育內(nèi)外貿(mào)結(jié)合、經(jīng)營(yíng)模式與國(guó)際接軌的商品交易市場(chǎng)，支持企業(yè)建設(shè)境外營(yíng)銷、支付結(jié)算和倉(cāng)儲(chǔ)物流網(wǎng)絡(luò)。三是鼓勵(lì)部分行業(yè)向美國(guó)、歐洲、新興經(jīng)濟(jì)體等海外轉(zhuǎn)移，適度減少雙邊的貿(mào)易順差。
