水泥:本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格331元/噸,較上周環(huán)比上漲1.6%。高標(biāo)號(hào)水泥方面,長(zhǎng)春環(huán)比下跌20元/噸,北京、貴陽(yáng)環(huán)比上漲30元/噸,海口、昆明環(huán)比大幅上漲50元/噸。低標(biāo)號(hào)水泥價(jià)格為295元/噸,較上周環(huán)比上漲5元/噸。全國(guó)磨機(jī)開(kāi)工率58.4%。水泥庫(kù)存67.8%,較上周環(huán)比上升0.3%。全國(guó)水泥煤炭?jī)r(jià)差251元/噸,較上周環(huán)比增加5元/噸。近期水泥價(jià)格受煤價(jià)上漲和供應(yīng)短缺驅(qū)動(dòng)繼續(xù)走高,尤其是之前價(jià)格較低的西南市場(chǎng),提升幅度均在50-60元/噸。此外,京津冀地區(qū)拉響霧霾黃色預(yù)警,區(qū)域二十城水泥、鑄造、鋼鐵企業(yè)從 11月開(kāi)始停產(chǎn)4-5個(gè)月,環(huán)保力度空前加大,若近期開(kāi)始區(qū)域內(nèi)企業(yè)熟料生產(chǎn)線能按時(shí)停產(chǎn),水泥和熟料價(jià)格有望持續(xù)上漲。

京津冀霧霾預(yù)警,環(huán)保力度加大,區(qū)域內(nèi)北京、天津、河北、山東、河南 等地20個(gè)城市內(nèi),水泥、鋼鐵、鑄造企業(yè)自11月開(kāi)始停產(chǎn),歷時(shí)4-5月,若近期開(kāi)始區(qū)域內(nèi)企業(yè)熟料生產(chǎn)線能按時(shí)停產(chǎn),水泥和熟料價(jià)格有望持續(xù)上漲。2016年鐵路預(yù)計(jì)完成固定資產(chǎn)投資8000億元人民幣以上,開(kāi)工建設(shè)45個(gè)項(xiàng)目,投產(chǎn) 新線3200公里,根據(jù)統(tǒng)計(jì)前三季度鐵路固定資產(chǎn)投資5423億元,同增10.3%,投產(chǎn)新線1209.9公里。

近期水泥板塊表現(xiàn)搶眼,需求端地產(chǎn)16年觸底回升,1-9月投資增速5.8%,同環(huán)比分別增長(zhǎng)3.2%和0.4%,房屋新開(kāi)工增速收窄,整體處于弱復(fù)蘇階段。二季度始國(guó)家財(cái)政政策加碼,PPP 項(xiàng)目加速落地,基建投資成為拉動(dòng)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?四季度隨著重點(diǎn)工程加速推進(jìn),旺季效應(yīng)有望持續(xù)。供給端:一)環(huán)保限產(chǎn)力度加大,河南、河北、山東大面積停窯3個(gè)月;二)龍頭企業(yè)整合趨勢(shì)確定,中建材中材合并獲批,進(jìn)展逐步加速;三)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)淘汰過(guò)剩產(chǎn)能,四)供給側(cè)改革自上而下推動(dòng)產(chǎn)能收縮。四季度是水泥行業(yè)傳統(tǒng)旺季,建議在行業(yè)盈利拐點(diǎn)、盈利能力改善時(shí)配置水泥板塊。配置上建議關(guān)注低估值龍頭及有提價(jià)預(yù)期區(qū)域水泥企業(yè),包括海螺水泥、華新水泥、冀東水泥等,國(guó)企改革關(guān)注寧夏建材、祁連山。新型建材領(lǐng)域推進(jìn)轉(zhuǎn)型成長(zhǎng)股秀強(qiáng)股份、威創(chuàng)股份;消費(fèi)建材龍頭依次推薦東方雨虹、偉星新材、友邦吊頂、北新建材。

新型建材我們推薦兩條主線:主線1,轉(zhuǎn)型升級(jí)建材企業(yè),積極擁抱新經(jīng)濟(jì)。在行業(yè)基本面受影響且很難強(qiáng)勁復(fù)蘇的大背景下,我們認(rèn)為2016年建材板塊轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)模式創(chuàng)新日益頻繁,將繼續(xù)成為行業(yè)投資的主旋律,行業(yè)內(nèi)不少基本面面臨瓶頸的公司在注冊(cè)制倒逼的情況下將進(jìn)一步加快各自轉(zhuǎn)型的步伐。推薦秀強(qiáng)股份、納川股份。主線2:消費(fèi)型新建材。建議關(guān)注包含以下兩點(diǎn)的家居建材類(lèi)上市公司:1)行業(yè)領(lǐng)頭者,具有較強(qiáng)品牌效應(yīng)、產(chǎn)品質(zhì)量有溢價(jià)能力的公司;2)有強(qiáng)大線下布局,可提供無(wú)縫對(duì)接式線下服務(wù)。推薦標(biāo)的:推薦低估值細(xì)分龍頭龍頭、三季報(bào)業(yè)績(jī)優(yōu)異的偉星新材、東方雨虹、北新建材。