A股市場(chǎng)上，每隔一段時(shí)間，總會(huì)冒出幾只妖股，成為市場(chǎng)追捧的網(wǎng)紅。比如，最近幾個(gè)月里，四川雙馬的出鏡率特別高，成為游資的褻玩之物。
美人絕色是妖物，亂世多財(cái)是禍根。“浙江資本圈”今天打算捉一回妖。
首要一個(gè)問(wèn)題：四川雙馬的“妖性”是如何發(fā)端的?得回看8月22日，四川雙馬發(fā)布公告，控股股東LCOHC(拉法基中國(guó)海外控股公司)擬通過(guò)一系列股權(quán)轉(zhuǎn)讓，完成控制權(quán)的讓渡。交易完成后，公司控股股東將變更為和諧恒源及天津賽克環(huán)(二者互為一致行動(dòng)人)，實(shí)際控制人將變更為林棟梁。
十多年來(lái)，國(guó)際水泥巨頭拉法基混得并不如意，2005年入主四川雙馬之后，想在中國(guó)城市化進(jìn)程中大干一場(chǎng)，進(jìn)來(lái)后才發(fā)覺(jué)中國(guó)水泥市場(chǎng)群雄并立，明爭(zhēng)暗斗并不好玩。最近好多年，由于注入資產(chǎn)業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)，拉法基每年都得掏出股份補(bǔ)償給中小股東，滋味自然不好受。于是乎，決定一賣了之。
“夢(mèng)里依稀慈母淚，城頭變幻大王旗”。上市公司換老板也不是啥丟人的事，只要“你好，他好，我也好”就OK了，口袋里塞滿堅(jiān)挺的人民幣，想去哪去哪唄!
可是，這么多更名改姓的公司中，為啥就四川雙馬飛起來(lái)了呢?一句話，還不是因?yàn)榇罄习逵斜尘?
相中四川雙馬的“伯樂(lè)”林棟梁，是IDG資本的合伙人，畢業(yè)于清華大學(xué)計(jì)算機(jī)軟件專業(yè)，創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷豐富，操刀案例包括：1999年參與搜房網(wǎng)的創(chuàng)立，時(shí)隔11年后搜房網(wǎng)成功上市，獲得100倍以上的回報(bào);2003年林棟梁投資網(wǎng)龍，2007年網(wǎng)龍于香港上市，2009年林棟梁繼續(xù)支持網(wǎng)龍內(nèi)部孵化的91無(wú)線，2013年91無(wú)線被百度收購(gòu)，成為了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)史上最大并購(gòu)案。
IDG又是誰(shuí)?最早進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的外資投資基金，據(jù)稱已在中國(guó)投資了超過(guò)450家公司，包括騰訊、百度、搜狐、搜房、宜信、小米、攜程、金蝶軟件、奇虎360、傳奇影業(yè)、暴風(fēng)科技、91手機(jī)助手、如家酒店集團(tuán)等。
所以嘛，四川雙馬股價(jià)跑出了這么個(gè)走勢(shì)：
8月22日復(fù)牌以來(lái)，四川雙馬股價(jià)累計(jì)上漲了3倍多，有16個(gè)交易日上了龍虎榜!
網(wǎng)紅當(dāng)?shù)?，必有推手。?cái)經(jīng)媒體迅速行動(dòng)，找到了炒作四川雙馬的游資俱樂(lè)部：老牌游資華泰證券深圳益田路營(yíng)業(yè)部、中投證券無(wú)錫清揚(yáng)路營(yíng)業(yè)部、華福證券泉州豐澤街營(yíng)業(yè)部等等。
“浙江資本圈”想說(shuō)的是，資金推動(dòng)只是表象，四川雙馬股價(jià)上漲的內(nèi)在邏輯呢?
直覺(jué)告訴小編，IDG有備而來(lái)。在四川雙馬收購(gòu)中，容易被忽視的一條是，根據(jù)協(xié)議，在2018年4月7日或者中國(guó)監(jiān)管規(guī)則允許的更早時(shí)點(diǎn)之后的六個(gè)月內(nèi)，IDG海外基金擁有向拉法基中國(guó)購(gòu)買全部四川雙馬股份的權(quán)利，同時(shí)拉法基中國(guó)擁有將全部股份出售給IDG海外基金的權(quán)利。
這說(shuō)明啥?四川雙馬最終會(huì)是由IDG美元基金主導(dǎo)滴。說(shuō)得再明白些，既然IDG美元基金接手，則注入標(biāo)的很可能是境外資產(chǎn)，不排除是海外退市的中概股。
不信?咱去調(diào)研下IDG的A股樣板工程——華燦光電。其實(shí)，華燦光電上市就是IDG一手打造的，2007年12月，IDG專門在香港注冊(cè)成立Jing Tian I和Jing Tian II;2012年上市后，IDG通過(guò)這兩只基金合計(jì)持有華燦光電18.17%的股權(quán)。但請(qǐng)注意，IDG雖然是第一大股東，但并不想當(dāng)老板，華燦光電認(rèn)定為無(wú)實(shí)際控制人。
懂行的小伙伴知道，“無(wú)實(shí)際控制人”的定位很關(guān)鍵哦。守住這條底線后，不用擔(dān)心被劃為借殼了，IDG的參股資產(chǎn)便如涓涓細(xì)流緩步注入到華燦光電。
2015年，華燦光電作價(jià)10.8億將藍(lán)晶科技100%股權(quán)收入囊中。早在2010年，IDG旗下KAI LE通過(guò)增資入股等方式持有藍(lán)晶科技33%的股權(quán)。2013年2月，一度擬IPO的藍(lán)晶科技撤回申請(qǐng)，最后找到了華燦光電。交易完成后，IDG持有華燦光電19.56%的股權(quán)，繼續(xù)維持第一大股東地位，公司仍無(wú)實(shí)際控制人。
不久前，IDG又卷土重來(lái)了。10月14日，華燦光電發(fā)布公告，擬作價(jià)16.5億元收購(gòu)NSL、和諧芯光持有的和諧光電100%股權(quán)。標(biāo)的資產(chǎn)和諧光電屬于控股型企業(yè)，本次收購(gòu)目標(biāo)資產(chǎn)是其持有的MEMSIC100%股權(quán)，核心資產(chǎn)為美新半導(dǎo)體。當(dāng)然，本次重組完成后，IDG仍是第一大股東，公司還是沒(méi)實(shí)際控制人。
資料顯示，MEMSIC于2007年在美國(guó)納斯達(dá)克上市，是全球第一家微電子機(jī)械技術(shù)(MEMS)上市公司。2013年，作為標(biāo)的MEMSIC股東之一的IDG，主導(dǎo)了標(biāo)的公司的私有化過(guò)程。2013年4月22日，MEMSIC簽訂了一份《兼并協(xié)議與方案》，約定由IDG Accel China Capital II, L.P.與其關(guān)聯(lián)方——MZ InvestmentHoldings Limited對(duì)MEMSIC進(jìn)行私有化。
具體的私有化過(guò)程及資本騰挪就比較復(fù)雜了，在此不作贅述。值得注意的是，交易對(duì)方和諧芯光的普通合伙人珠海和諧的最終出資人，可以追溯到四川雙馬的新老板林棟梁，及其搭檔王靜波。
有了IDG這兩位名角，四川雙馬這出戲當(dāng)然值得期待。當(dāng)然，時(shí)過(guò)境遷，在重組新規(guī)發(fā)布之后，無(wú)實(shí)際控制人狀態(tài)的公司，要搞類借殼重組也不大好操作了，三變科技精心設(shè)計(jì)的“無(wú)實(shí)際控制人”的重組就是在新規(guī)背景下廢掉的。
易主后的四川雙馬如何規(guī)避嚴(yán)苛的借殼監(jiān)管?還是很考驗(yàn)IDG的國(guó)際化智慧滴。當(dāng)然，對(duì)一般投資者而言，這匹來(lái)自四川的黑馬已經(jīng)一騎絕塵，此時(shí)再追沒(méi)有太大意義了!
