2015年年底至今,各行各業(yè)都把關(guān)注焦點(diǎn)放在了“供給側(cè)改革”上,從專(zhuān)家學(xué)者到上市公司高管,無(wú)不對(duì)“供給側(cè)改革”充滿了期待。隨著2016年半年報(bào)披露接近尾聲,A股上市公司作為國(guó)內(nèi)各個(gè)細(xì)分行業(yè)的重要代表,從這些業(yè)績(jī)報(bào)告中可以一窺當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)和供給側(cè)改革的狀況。

截至發(fā)稿,兩市共有2877家公司披露了半年報(bào)。從半年報(bào)的數(shù)據(jù)可以看出,隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的開(kāi)展,在去產(chǎn)能大潮的推動(dòng)下,過(guò)剩產(chǎn)能行業(yè)的負(fù)債有所下降;在基建投資和房地產(chǎn)投資推動(dòng)下,建材行業(yè)出現(xiàn)了回暖。

采掘行業(yè)積極去產(chǎn)能

對(duì)于上市公司而言,化解產(chǎn)能過(guò)剩不只是一個(gè)口號(hào)。國(guó)務(wù)院在《關(guān)于化解產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩矛盾的指導(dǎo)意見(jiàn)》中明確指出,化解產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩矛盾是當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的工作重點(diǎn),主要集中在傳統(tǒng)行業(yè)。

事實(shí)上,目前煤炭等行業(yè)也正在經(jīng)歷削減產(chǎn)能的轉(zhuǎn)型陣痛?？v觀煤炭企業(yè)的半年報(bào),在30家已披露的公司中,19家盈利,10家虧損,17家凈利同比下滑,29家營(yíng)收同比下滑。有19家實(shí)現(xiàn)總負(fù)債同比下降,23家實(shí)現(xiàn)存貨大幅減少?？梢钥闯?上市煤炭企業(yè)去產(chǎn)能取得一定成果,企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況有所好轉(zhuǎn)。

信永中和會(huì)計(jì)事務(wù)所云南分所高級(jí)合伙人鮑瓊告訴證券時(shí)報(bào)記者:“單純地用營(yíng)收和凈利的增加和減少來(lái)衡量供給側(cè)改革的成效是不準(zhǔn)確的,有些企業(yè)在改革過(guò)程中有很多歷史遺留問(wèn)題要處理,比如裁汰冗員,減量生產(chǎn),短期之內(nèi)利潤(rùn)有可能不增反降,但長(zhǎng)期來(lái)看改革仍然是利好。”

西山煤電(10.01 +1.93%,買(mǎi)入)半年報(bào)顯示,上半年,西山煤電實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入85.84億元,同比下降7.51%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.09億元,同比下降46.1%。截至上半年,公司共完成原煤產(chǎn)量1192萬(wàn)噸,同比下降13.6%,完成全年計(jì)劃48.9%;洗精煤產(chǎn)量565萬(wàn)噸,同比下降12.5%,完成全年計(jì)劃48.3%。

另外,今年年初,西山煤電發(fā)布了2016年轉(zhuǎn)崗分流的指標(biāo),計(jì)劃轉(zhuǎn)崗分流1.25萬(wàn)人,占在冊(cè)職工人數(shù)的15%。上半年就已轉(zhuǎn)崗分流9052人,完成全年計(jì)劃的3/4。

供給側(cè)改革不是單純地去產(chǎn)能,但去過(guò)剩產(chǎn)能、去庫(kù)存是供給側(cè)改革的重要內(nèi)容。在19家鋼鐵上市公司中,有16家在半年報(bào)中涉及“去產(chǎn)能”“淘汰落后產(chǎn)能”等內(nèi)容,有10家實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增加,安陽(yáng)鋼鐵(2.90 -0.34%,買(mǎi)入)、永興特鋼(23.18 -0.69%,買(mǎi)入)、方大特鋼(6.45 +0.16%,買(mǎi)入)、魯銀投資(9.75 +1.25%,買(mǎi)入)等6家鋼企存貨數(shù)量都大幅減少,有12家鋼企實(shí)現(xiàn)總負(fù)債同比大幅下降,平均降幅達(dá)13.82%。另有數(shù)據(jù)顯示,去產(chǎn)能方面,鋼鐵行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能進(jìn)入到加速實(shí)施的新階段,上半年粗鋼產(chǎn)量同比下降1.1%,鋼鐵行業(yè)運(yùn)行狀況有所改善。

水泥行業(yè)玩轉(zhuǎn)并購(gòu)重組

經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝認(rèn)為,解決產(chǎn)能過(guò)剩首先應(yīng)通過(guò)兼并重組等市場(chǎng)行為;其次是通過(guò)“一帶一路”戰(zhàn)略輸出產(chǎn)能;最后通過(guò)推城鎮(zhèn)化、工業(yè)化建設(shè)等方式,以供給側(cè)創(chuàng)新手段間接化解過(guò)剩產(chǎn)能。

上市公司供給側(cè)改革的外在表現(xiàn)形式多為兼并重組、混改賣(mài)殼、限產(chǎn)停產(chǎn)、剝離副業(yè)等。以水泥行業(yè)為例,雖然對(duì)于水泥行業(yè)供給側(cè)改革的啟動(dòng)各方持不同觀點(diǎn),但是從上市的水泥企業(yè)動(dòng)態(tài)來(lái)看,還是以實(shí)際行動(dòng)踐行著供給側(cè)改革。

金隅股份(4.27 +0.47%,買(mǎi)入)近期發(fā)布的半年報(bào)顯示,公司實(shí)現(xiàn)收入234.47億元,同比增長(zhǎng)29.9%;凈利18.21億元,同比增長(zhǎng)73.8%;值得注意的是,金隅股份在報(bào)告期內(nèi)發(fā)布收購(gòu)預(yù)案,擬129.53億元收購(gòu)翼東水泥45.41%股權(quán)。公告顯示,此次交易涉及34家標(biāo)的公司,標(biāo)的公司主要從事水泥及水泥熟料、混凝土、骨料、耐火材料及環(huán)保固廢處理等業(yè)務(wù)。

中國(guó)水泥協(xié)會(huì)發(fā)布的《2016年上半年水泥行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行報(bào)告》稱(chēng)金隅冀東重組為“今年上半年我國(guó)水泥區(qū)域市場(chǎng)建設(shè)和聯(lián)合重組的一個(gè)亮點(diǎn)”,并提到兩大龍頭重組產(chǎn)生了積極影響,市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)合理回歸的趨勢(shì)。

冀東水泥(10.14 -0.20%,買(mǎi)入)也表示,此次重組是公司在京津冀區(qū)域水泥行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)(愛(ài)基,凈值,資訊)需求迫切背景下的積極嘗試。此次重組的標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)務(wù)除水泥行業(yè)外,還涵蓋了混凝土、砂石骨料、耐火材料及環(huán)保等行業(yè),公司將通過(guò)此次交易獲得優(yōu)質(zhì)的水泥行業(yè)及其上下游行業(yè)資產(chǎn)。

從翼東水泥日前發(fā)布的半年報(bào)來(lái)看,上半年業(yè)績(jī)并不樂(lè)觀。報(bào)告期內(nèi),公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入52.59億元,同比增長(zhǎng)2.88%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)虧損9.28億元。

券商分析人士指出,京津冀地區(qū)是今年我國(guó)水泥市場(chǎng)改善向好的最大區(qū)域之一。金隅和冀東兩大集團(tuán)的重組使得冀東水泥在京津冀地區(qū)集中度大幅提升,去年京津冀地區(qū)水泥行業(yè)虧損超過(guò)16億元,是我國(guó)虧損最為嚴(yán)重的地區(qū)之一,也直接導(dǎo)致冀東水泥的大幅虧損,今年京津冀地區(qū)量?jī)r(jià)齊升,必將帶動(dòng)冀東水泥業(yè)績(jī)迅速回升,從目前的價(jià)格走勢(shì)來(lái)看,年內(nèi)冀東水泥將實(shí)現(xiàn)扭虧已毫無(wú)懸念。

此外,8月22日下午,經(jīng)報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn),中國(guó)建筑(6.38 +0.79%,買(mǎi)入)材料集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)中建材集團(tuán))與中國(guó)中材集團(tuán)公司(中材集團(tuán))實(shí)施重組。值得一提的是,從建材行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看,兩家央企重組實(shí)施后將成為世界級(jí)建材巨頭。

目前水泥行業(yè)A股上市公司有20家,除博聞科技(15.00 -0.73%,買(mǎi)入)外,其他19家公司均公布半年報(bào),從半年報(bào)的數(shù)據(jù)來(lái)看,7家公司均出現(xiàn)不同程度虧損,9家公司凈利同比下滑,其余10家公司凈利均同比上漲。

建材行業(yè)資深觀察家余水工表示,歐美日等發(fā)達(dá)國(guó)家,水泥、鋼鐵等基礎(chǔ)原材料產(chǎn)業(yè),基本上到了一個(gè)高峰之后就是兼并重組,關(guān)掉很多工廠,幾十家水泥廠變成幾大家,高度集中,同時(shí)果斷退出,果斷產(chǎn)能出清。中國(guó)的水泥行業(yè)并購(gòu)重組之后是希望通過(guò)技術(shù)提升水泥產(chǎn)業(yè)的水平,通過(guò)轉(zhuǎn)型升級(jí)、產(chǎn)品創(chuàng)新來(lái)增加水泥行業(yè)附加值。實(shí)際上,在轉(zhuǎn)型方面,中國(guó)建材這些年已經(jīng)邁開(kāi)了步子,因?yàn)橛卸嗄甑姆e累,業(yè)務(wù)不斷拓展,又加上不斷創(chuàng)新,轉(zhuǎn)型升級(jí)亮點(diǎn)很多,很多領(lǐng)域正在走向和逼近全球制造業(yè)頂端。