臨近年末，穩(wěn)增長(zhǎng)壓力有增無(wú)減。目之所及，國(guó)家發(fā)改委對(duì)基建項(xiàng)目的批復(fù)正明顯提速。

在過(guò)去的一個(gè)月中，幾乎被發(fā)改委接連批復(fù)的投資項(xiàng)目看花了眼。分四個(gè)批次集中批復(fù)了21個(gè)基建項(xiàng)目，包括16條新建擴(kuò)建鐵路、5個(gè)機(jī)場(chǎng)，總投資金額近7000億元。此外，早前發(fā)改委批復(fù)的3項(xiàng)特高壓工程也于11月4日正式開(kāi)工，其投資總額達(dá)683億元。

“停不下來(lái)”的批復(fù)

10月16日一天，3大項(xiàng)目近千億投資已批復(fù)

在第三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布前5天，也就是10月16日，一輪集中“重磅”批復(fù)陸續(xù)發(fā)布。當(dāng)天發(fā)改委批復(fù)了大理至瑞麗鐵路、玉溪至磨憨鐵路、錦州港(600190,股吧)至內(nèi)蒙古白音華鐵路擴(kuò)能工程，3個(gè)項(xiàng)目總投資958.78億元。

三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐次日，即10月22日，發(fā)改委批復(fù)了黔江至張家界至常德、商丘至合肥至杭州、鄭州至萬(wàn)州3條鐵路項(xiàng)目，以及貴州仁懷、云南瀾滄、內(nèi)蒙古扎蘭屯、青海果洛、吉林松原查干湖5個(gè)民用機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目。8個(gè)項(xiàng)目總投資超過(guò)1500億元。

10月30日，發(fā)改委再次批復(fù)3個(gè)鐵路項(xiàng)目，分別為大同至張家口鐵路客運(yùn)專(zhuān)線(xiàn)、蒙西至華中地區(qū)鐵路煤運(yùn)通道、川藏鐵路拉薩至林芝段，總投資2476.3億元。

隨即，11月5日，發(fā)改委一天內(nèi)批復(fù)了7條鐵路項(xiàng)目，包括和順至邢臺(tái)鐵路、衢州至寧德鐵路、格爾木至庫(kù)爾勒鐵路、南昆鐵路南寧至百色段增建二線(xiàn)、祥云至臨滄鐵路、連云港(601008,股吧)至鎮(zhèn)江鐵路和南昌至贛州鐵路，總投資約1998.6億元。

此外，11月4日，國(guó)家電網(wǎng)“兩交一直”(淮南—南京—上海、錫盟—山東、寧東—浙江)三項(xiàng)特高壓工程正式開(kāi)工，總投資規(guī)模達(dá)到683億元。

其投資體量不容小覷。在此之前，今年鐵路投資目標(biāo)已上調(diào)至8000億元，一位接近中國(guó)鐵路總公司的業(yè)內(nèi)人士卻對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，從目前看，今年鐵路投資總額有可能突破1萬(wàn)億元以上。

不難看出，此輪多條獲批的新建鐵路更青睞中西部地區(qū)。在發(fā)改委綜合運(yùn)輸研究所研究員董焰看來(lái)，今后一段時(shí)間內(nèi)，鐵路投資的重點(diǎn)將從東部地區(qū)轉(zhuǎn)移到中西部地區(qū)，一是國(guó)家的產(chǎn)業(yè)和區(qū)域政策如此，二是東部地區(qū)在前一輪鐵路投資的高潮中基本已經(jīng)建成了高密度、高速度的干線(xiàn)路網(wǎng)，除一些城際線(xiàn)路外，高速鐵路網(wǎng)已經(jīng)基本完善，現(xiàn)在需要補(bǔ)的是中西部地區(qū)的短板。

事實(shí)上，年初鐵總只計(jì)劃開(kāi)工44個(gè)項(xiàng)目?！?月底，國(guó)務(wù)院高度重視鐵路建設(shè)，直接的影響就是一下子從44個(gè)增加到64個(gè)。我們能明顯感覺(jué)到，今年鐵路項(xiàng)目建設(shè)、規(guī)劃、審批的進(jìn)程都在明顯加快。”上述業(yè)內(nèi)人士告訴記者，“實(shí)際上，發(fā)改委公布的上述項(xiàng)目早在一個(gè)多月前就已經(jīng)審批通過(guò)，例如11月公布的幾個(gè)項(xiàng)目，實(shí)際落款的批復(fù)日期多為9月底?！?/P>

穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)

穩(wěn)增長(zhǎng)的政策力度已經(jīng)有所加強(qiáng)，未來(lái)還會(huì)進(jìn)一步加碼

統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，10月份CPI同比上漲1.6%，進(jìn)入“1”時(shí)代;PPI同比下跌2.2%，已經(jīng)連續(xù)32個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。

“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力較大，為保證經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，就必須通過(guò)穩(wěn)投資加大穩(wěn)增長(zhǎng)力度，爭(zhēng)取四季度增速出現(xiàn)反彈。”在中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心信息部部長(zhǎng)徐洪才看來(lái)，固定資產(chǎn)投資包括房地產(chǎn)、制造業(yè)和基建三個(gè)方面，當(dāng)前房地產(chǎn)持續(xù)低迷、制造業(yè)又出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩，所以要穩(wěn)投資就只能從基建入手。

投資增速明顯下滑。細(xì)心觀(guān)察第三季度數(shù)據(jù)，投資增速已從17.1%降至14.4%。其中，基建投資增速?gòu)?4%降至18.5%，地產(chǎn)投資增速?gòu)?2.8%降至10%，制造業(yè)投資增速?gòu)?4.5%降至12.3%。

地產(chǎn)投資受房地產(chǎn)市場(chǎng)不景氣影響，增速下滑在意料之中。雖然地產(chǎn)投資增速下滑會(huì)拖累短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但長(zhǎng)期看，鑒于中國(guó)樓市供給趨于飽和，三四線(xiàn)城市樓市庫(kù)存較大。“地產(chǎn)投資增速將難現(xiàn)昔日輝煌。”上海易居房地產(chǎn)研究院研究員嚴(yán)躍進(jìn)告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者。

“基建投資是"穩(wěn)增長(zhǎng)"政策頻頻發(fā)力的地方，也是拉動(dòng)投資增長(zhǎng)的主力?！敝行耪J(rèn)為，這說(shuō)明雖然基建投資增速下滑，但在新項(xiàng)目不斷推出的背景下，投資增速不會(huì)出現(xiàn)猛烈下滑?；A(chǔ)設(shè)施投資，改善民生，惠及未來(lái)，何況中國(guó)地區(qū)發(fā)展差距較大，發(fā)達(dá)地區(qū)擁有的完善基礎(chǔ)設(shè)施，在中西部地區(qū)仍是亟需補(bǔ)齊的短板。

“因此這方面仍是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要推力，未來(lái)政策發(fā)揮空間仍然較大?！敝行蓬A(yù)計(jì)，第四季度基建投資有望從目前21%的水平回升至25%左右，有效對(duì)沖地產(chǎn)投資下滑的負(fù)面影響。四季度投資將回升至17%左右，使得經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行在7.4%左右。

一位券商分析師告訴記者，由于未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景和行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)還存在較多不確定性，目前制造業(yè)企業(yè)的投資積極性較低，雖然近期有關(guān)部門(mén)推進(jìn)了一些減少對(duì)房地產(chǎn)剛性需求的限制性措施。但是，更為積極地推動(dòng)已有明確規(guī)劃和資金配套安排的鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資，對(duì)穩(wěn)定短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)狀況會(huì)有幫助。

瑞銀中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤近日撰文表示，在過(guò)去一個(gè)月，穩(wěn)增長(zhǎng)的政策力度已經(jīng)有所加強(qiáng)，未來(lái)還會(huì)進(jìn)一步加碼，這其中就包括加快開(kāi)工一批帶動(dòng)作用強(qiáng)的基建項(xiàng)目，通過(guò)中央財(cái)政、政策性銀行等來(lái)提供資金支持，或通過(guò)吸引私人部門(mén)投資，如PPP模式等。

拉動(dòng)投資首選

發(fā)改委密集批復(fù)項(xiàng)目，意在穩(wěn)住明年年初的投資

今年以來(lái)，面對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力，國(guó)務(wù)院先后出臺(tái)了鼓勵(lì)民資基建投資、擴(kuò)大鐵路投資、加強(qiáng)棚戶(hù)區(qū)改造等多項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)、微刺激手段措施。上述分析師認(rèn)為，“隨著三季度經(jīng)濟(jì)增速再次進(jìn)入下行通道，未來(lái)政府穩(wěn)增長(zhǎng)政策仍需繼續(xù)加碼。四季度投資增速可能會(huì)繼續(xù)放緩，且這種趨勢(shì)會(huì)延續(xù)至明年，并拖累明年經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑?！?/P>

“發(fā)改委密集批復(fù)多個(gè)基建項(xiàng)目，意在穩(wěn)住明年年初的投資?！鼻笆鰳I(yè)內(nèi)人士表示，“鐵路建設(shè)和投資進(jìn)程歷來(lái)都是上半年稍微遲緩、下半年加快步伐。今年的鐵路建設(shè)投資形勢(shì)跟往年相比，優(yōu)勢(shì)更為明顯?！?/P>

今年年初以來(lái)，國(guó)務(wù)院在多次常務(wù)會(huì)議上提到要加快鐵路建設(shè)尤其是中西部地區(qū)鐵路建設(shè)的進(jìn)程，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)還親臨鐵總，做出重要部署和指示。在國(guó)務(wù)院的強(qiáng)力推動(dòng)下，鐵路部門(mén)跟銀行借款和在市場(chǎng)上發(fā)債也會(huì)相對(duì)比較容易，因此籌措資金難度不大。與此同時(shí)，去年以來(lái)政府實(shí)行簡(jiǎn)政放權(quán)改革，原先卡得較緊的鐵路項(xiàng)目審批權(quán)一部分下放給地方，一部分讓企業(yè)自主決定，這無(wú)疑釋放了地方和企業(yè)建鐵路的活力和積極性。值得注意的是，總體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不太樂(lè)觀(guān)，因此仍需要一些微刺激的措施，而鐵路項(xiàng)目歷來(lái)都是拉動(dòng)投資的首要選擇?；诖耍衲昴酥烈院髷?shù)年，鐵路的投資形勢(shì)都會(huì)比較強(qiáng)勁。

“實(shí)際上，基建投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際效果需要一定周期才會(huì)體現(xiàn)出來(lái)，一般周期為三四個(gè)月?！?/P>

鐵路建設(shè)作為國(guó)家拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要著力點(diǎn)，中西部鐵路投資加大，鐵路投資重回歷史高點(diǎn)，預(yù)計(jì)明年仍具有持續(xù)性。“與泰國(guó)、俄羅斯等國(guó)家在高鐵方面的合作，也將助推鐵路板塊。”上述分析師告訴記者。

受城鎮(zhèn)化影響

城鎮(zhèn)化率為50%-75%的發(fā)展階段，基建和房建投資快速發(fā)展

“今年以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然錯(cuò)綜復(fù)雜，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)下行壓力。新型城鎮(zhèn)化是未來(lái)我國(guó)調(diào)結(jié)構(gòu)的主戰(zhàn)場(chǎng)，是一石多鳥(niǎo)、一舉多得的重要發(fā)展戰(zhàn)略。”在中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心咨詢(xún)研究部副部長(zhǎng)王軍看來(lái)，新型城鎮(zhèn)化是對(duì)基建投資有較大推動(dòng)作用的一個(gè)重要因素。

不可否認(rèn)，新型城鎮(zhèn)化將帶來(lái)城市公共基礎(chǔ)建設(shè)、城市集群等一系列配套改革，推動(dòng)相關(guān)城市公共基礎(chǔ)建設(shè)，帶動(dòng)跨區(qū)城際鐵路、公路、能源等基建領(lǐng)域的投資。這無(wú)疑將為未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展打開(kāi)動(dòng)力空間。

上述分析師認(rèn)為，城鎮(zhèn)化進(jìn)程不斷加快，有望為基建、地產(chǎn)、環(huán)保生態(tài)等行業(yè)產(chǎn)業(yè)帶來(lái)政策紅利。根據(jù)申銀萬(wàn)國(guó)的測(cè)算，在城鎮(zhèn)化率為50%-75%的發(fā)展階段，基建和房建投資快速發(fā)展，只有城鎮(zhèn)化率達(dá)到75%之后才會(huì)明顯放緩。

9月16日，李克強(qiáng)在主持召開(kāi)推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)試點(diǎn)工作座談會(huì)時(shí)表示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)要想保持中高速增長(zhǎng)、邁向中高端水平，必須用好新型城鎮(zhèn)化這個(gè)強(qiáng)大引擎。10月8日，國(guó)家發(fā)改委與公安部、民政部等15個(gè)部門(mén)舉行了首次部際聯(lián)席會(huì)議，就推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化工作進(jìn)行統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。今年以來(lái)，中央不斷釋放出推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的有效信號(hào)。

無(wú)疑，這些信號(hào)的釋放也在間接地為投資基建的“豪擲”保駕護(hù)航。