?點(diǎn)評:公司14年底完成借殼上市,實(shí)際控制人為趙璧生、趙輝父子。目前業(yè)績貢獻(xiàn)主要來自水泥及商砼。15年公司實(shí)現(xiàn)收入18.65億,同比增35.7%,歸母凈利2.64億元,同比增103.9%,扣非后凈利約1.92億元。其中水泥及制品占收入99%?

水泥聚焦青海,供應(yīng)西藏,盈利較好。上市后,公司剝離了部分房地產(chǎn)業(yè)務(wù)和山西2條水泥生產(chǎn)線,并在青海收購了5家商砼企業(yè),水泥板塊業(yè)務(wù)逐漸聚焦于青海區(qū)域,目前為青海最大的水泥熟料企業(yè),在青海熟料產(chǎn)能410萬噸。青海南接西藏,而近年來西藏基建大項(xiàng)目陸續(xù)開工,需求缺口較大致水泥價(jià)格維持高位,目前西寧和拉薩水泥價(jià)差接近500元/噸(含稅),西寧運(yùn)至拉薩運(yùn)費(fèi)約350元/噸,故青海水泥可直接供應(yīng)西藏。而公司格爾木工廠位于青藏公路中間段,相比西寧運(yùn)至拉薩運(yùn)費(fèi)可節(jié)約90元,目前該生產(chǎn)線噸凈利預(yù)計(jì)超過120元/噸。

擬收購標(biāo)的新金葉為江西省危廢區(qū)域龍頭。主營業(yè)務(wù)為含金屬危險(xiǎn)廢物無害化以及再生金屬資源化,危廢核準(zhǔn)處理能力17.75萬噸,三年業(yè)績承諾3.2億元(歸母凈利和扣非后孰低口徑)。15年實(shí)現(xiàn)歸母凈利1.02億元,扣非后約1790萬元,主要為再生金屬貢獻(xiàn)。 水泥行業(yè)今年整體呈現(xiàn)弱復(fù)蘇,而公司所在的青海區(qū)域盈利較好,特別是供應(yīng)西藏地區(qū)的格爾木產(chǎn)能得到充分釋放,預(yù)計(jì)今年水泥和商砼業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)業(yè)績承諾(扣非后3.3億元)概率較大。業(yè)績增量主要源于危廢項(xiàng)目逐步建成投產(chǎn);再生金屬項(xiàng)目產(chǎn)能利用率逐步提升,開始達(dá)產(chǎn)。我們預(yù)期公司將持續(xù)推進(jìn)以危廢為核心的環(huán)保業(yè)務(wù),成功打造第二主業(yè)。