隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，中國(guó)企業(yè)的償債能力和盈利能力逐漸被削弱，水泥行業(yè)的情況尤為明顯。如今水泥企業(yè)的“脆弱性”與日俱增，而這種脆弱很大程度上是受到公司債務(wù)的急速增長(zhǎng)而造成的，為此水泥人網(wǎng)整理出了2015年上半年水泥上市企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的排行榜，如表一。

水泥行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率超“警戒線”的企業(yè)占31.25%

觀察上表發(fā)現(xiàn)32家水泥上市公司的資產(chǎn)總額之和為12986.64億元;負(fù)債總額之和為8906.52億元，即水泥上市公司平均負(fù)債率為68.58%。而在32家水泥上市公司中資產(chǎn)負(fù)債率高于平均負(fù)債率68.58%的有10家企業(yè)，分別是四川金頂(92.09%)、西水股份(86.67%)、中國(guó)建材(80.15%)、葛洲壩水泥(77.35%)、亞泰集團(tuán)(73.42%)、山水水泥(71.25%)、冀東水泥(69.72%)、金隅股份(69.58%)、天瑞水泥(69.55%)和中材股份(68.72%)。也就是說(shuō)水泥行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率超“警戒線”的企業(yè)占31.25%。

從資產(chǎn)來(lái)看，32家水泥上市公司中資產(chǎn)總額超過(guò)千億的有6家企業(yè)，超過(guò)百億的有12家企業(yè)。其中資產(chǎn)總額超千億的分別是中國(guó)建材(3377.83億元)、西水股份(1176.21億元)、金隅股份(1171.44億元)、葛洲壩水泥(1148.5億元)、海螺水泥(1051.8億元)和中材股份(1028.9億元)，這6家企業(yè)中負(fù)債率低于平均負(fù)債率68.58%的只有海螺集團(tuán)。

當(dāng)然，上市公司資產(chǎn)負(fù)債率的變化很多時(shí)候并不能說(shuō)明實(shí)質(zhì)問(wèn)題。雖然資產(chǎn)負(fù)債率一般情況下能夠反映企業(yè)階段性的經(jīng)營(yíng)狀況，但是企業(yè)也可以通過(guò)多種途徑“粉飾”資產(chǎn)負(fù)債率的真實(shí)性，所以單純地看負(fù)債率的結(jié)果并不能“窺探”到企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，因此水泥人網(wǎng)整理了表二中的相關(guān)數(shù)據(jù)，用以詳細(xì)的分析水泥企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀。

水泥行業(yè)“強(qiáng)者愈強(qiáng)，弱者出局”的形勢(shì)逐漸明顯

表二中的9家水泥上市公司是水泥行業(yè)產(chǎn)能排名前十的企業(yè)，其資產(chǎn)總額之和為7601.19億元;負(fù)債總額之和為5073.42億元，即水泥行業(yè)產(chǎn)能排名前十的水泥企業(yè)平均負(fù)債率達(dá)66.75%。與去年中期相比水泥人網(wǎng)發(fā)現(xiàn)多數(shù)水泥上市公司負(fù)債率出現(xiàn)下降，而負(fù)債率上升的企業(yè)只有3家，分別是冀東水泥、華潤(rùn)水泥和天瑞水泥，表明上半年在市場(chǎng)行情不景氣的情況下大多數(shù)企業(yè)在成本費(fèi)用管控方面取得了一定成效。

中國(guó)建材、中材股份和海螺集團(tuán)是水泥行業(yè)資產(chǎn)總額排名前3名的企業(yè),從表二的9家企業(yè)中我們可以知道2015中期負(fù)債率最低的3家企業(yè)分別是海螺集團(tuán)、臺(tái)泥國(guó)際和華潤(rùn)水泥;而利潤(rùn)率排名前3的企業(yè)分別是海螺集團(tuán)、華潤(rùn)水泥和天瑞水泥。即海螺集團(tuán)在資產(chǎn)總額、負(fù)債率和利潤(rùn)率的指標(biāo)上都占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，其次是華潤(rùn)水泥。

面對(duì)如今的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，結(jié)合水泥行業(yè)的生存“困境”，行業(yè)整合重組、淘汰落后產(chǎn)能的腳步必然加快，在經(jīng)過(guò)一番并購(gòu)調(diào)整后，水泥行業(yè)集中度將越來(lái)越高，“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的趨勢(shì)將更加明顯，而中小企業(yè)的生存環(huán)境必定越加艱難。中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在“轉(zhuǎn)型”，水泥企業(yè)需要在這種“轉(zhuǎn)型”中謀發(fā)展必須加快腳步，“大魚(yú)吃小魚(yú)”的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，如今是“快魚(yú)吃慢魚(yú)”的時(shí)代，未來(lái)水泥行業(yè)將只存在大型企業(yè)和小型企業(yè)，中型企業(yè)不進(jìn)則退。