11月18日消息，據(jù)彭博新聞社報(bào)道，中國(guó)山水水泥大股東天瑞集團(tuán)和亞洲水泥競(jìng)相表示要幫助山水水泥贖回在海外發(fā)行的5億美元優(yōu)先票據(jù)，該債券價(jià)格今日大幅上揚(yáng)，創(chuàng)單日上漲幅度紀(jì)錄。

截止下午1點(diǎn)48分，山水水泥票息為7.50%、2020年到期的優(yōu)先票據(jù)上漲13.5美分至83.5美分，單日漲幅為該票據(jù)上市以來(lái)最大。

亞洲水泥的法律顧問(wèn)中倫律師事務(wù)所的合伙人Clifford

Ng周三在香港對(duì)彭博表示，亞洲水泥已同意給山水提供8億美元的信用額度。該融資計(jì)劃是償還2020年到期票據(jù)的最佳方案，且融資將來(lái)自亞洲水泥和中國(guó)山水的另一大股東中國(guó)建材。

天瑞集團(tuán)的子公司中國(guó)天瑞集團(tuán)水泥有限公司周二收市后在香港交易所發(fā)布公告稱(chēng)，天瑞集團(tuán)或按當(dāng)前市場(chǎng)利率向山水水泥提供股東貸款，以幫助其贖回該票據(jù)。其他選項(xiàng)包括天瑞集團(tuán)作為共同擔(dān)保人為山水水泥籌措第三方資金。

中國(guó)山水子公司山東山水20億人民幣超短期融資券上周四到期未能兌付，是中國(guó)第一起超短融違約事件，使得境內(nèi)公開(kāi)發(fā)行債券市場(chǎng)的違約事件至少已達(dá)6起。該違約驚動(dòng)境內(nèi)外山水公司債券持有者和貸款銀行。

上述超短融的違約觸發(fā)這筆5億美元優(yōu)先票據(jù)的交叉違約。山水至少51億元的其它境內(nèi)公開(kāi)發(fā)行債務(wù)也面臨違約風(fēng)險(xiǎn)。為降低債權(quán)人訴訟導(dǎo)致不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)山水董事會(huì)已向開(kāi)曼群島大法院提交了清盤(pán)呈請(qǐng)，并申請(qǐng)委任臨時(shí)清算人。法院將于18日展開(kāi)聆訊。

控制權(quán)之爭(zhēng)

周三上午一位消息人士對(duì)彭博表示，亞洲水泥在一份給開(kāi)曼群島法院的文件中提出這個(gè)方案，用于注資并足額償還這筆5億美元票據(jù)。但前提是雙方須就重組方案達(dá)成協(xié)議。

山水水泥如何償債則因?yàn)楣竟蓶|之間的控制權(quán)之爭(zhēng)變得不明朗。持有山水水泥約28.16%的股份的天瑞集團(tuán)和總共持有山水水泥38%股份的亞洲水泥和中國(guó)建材均有意爭(zhēng)得對(duì)山水水泥的控制權(quán)。亞洲水泥持有山水水泥20.9%的股份。

Lucror Analytics駐新加坡的高收益?zhèn)治鰩烠harles

Macgregor對(duì)彭博表示，亞洲水泥的提議給天瑞集團(tuán)的還債議案帶來(lái)了競(jìng)爭(zhēng)。但最后如何償債還得看開(kāi)曼群島大法院的決定，希望法院本周能提供指引。

山水首席財(cái)務(wù)官李恒文(Henry Li)周三接受彭博電話采訪時(shí)稱(chēng)，他從他的律師那聽(tīng)說(shuō)亞洲水泥在一份給開(kāi)曼法庭的文件中表示愿意借錢(qián)給山水。

李恒文沒(méi)有透露貸款的規(guī)模。

中國(guó)山水水泥集團(tuán)周一稱(chēng)已從顧問(wèn)和債權(quán)人處收到了包括發(fā)行股份、資產(chǎn)重組和資產(chǎn)證券化在內(nèi)的可能償債方案，并且在解決債務(wù)問(wèn)題方面獲得了部分運(yùn)營(yíng)子公司所在地的濟(jì)南市政府的支持。公司并表示，如果開(kāi)曼法院批準(zhǔn)申請(qǐng)并任命共同臨時(shí)清盤(pán)人，共同臨時(shí)清盤(pán)人將有權(quán)選擇并實(shí)施以上方案之一或其他方案來(lái)償還集團(tuán)債務(wù)。董事會(huì)已確認(rèn)其將完全配合共同臨時(shí)清盤(pán)人的工作。

天瑞集團(tuán)上周五公開(kāi)表示反對(duì)山水水泥申請(qǐng)清盤(pán)的做法，指責(zé)山水未召開(kāi)股東大會(huì)便發(fā)出清盤(pán)公告，未獲得其同意。天瑞已經(jīng)要求召開(kāi)股東特別大會(huì)，討論罷免包括公司現(xiàn)任董事長(zhǎng)張斌在內(nèi)的8名董事會(huì)成員，同時(shí)提名李留法等多人為公司董事會(huì)成員，但這遭到了亞洲水泥和中國(guó)建材的反對(duì)。特別股東大會(huì)將于12月1日在香港舉行。

償債能力惡化

Clifford Ng指出，山水水泥雖然有很多資產(chǎn)，但某種程度上在現(xiàn)金流上出現(xiàn)了問(wèn)題。而且公司的資產(chǎn)和現(xiàn)金流都在中國(guó)境內(nèi)，這對(duì)持有這筆2020年到期的優(yōu)先票據(jù)的投資人來(lái)說(shuō)是不利的。他還表示，亞洲水泥支持提名普華永道會(huì)計(jì)師事務(wù)所(PwC)作為山東山水的臨時(shí)清算人。

Akin Gump Strauss Hauer & Feld律師事務(wù)所上周發(fā)布的聲明稱(chēng)，山水2020年到期的優(yōu)先票據(jù)的債權(quán)人已經(jīng)組成一個(gè)特別委員會(huì)與山水水泥交涉，該律所已接受委托作為該委員會(huì)的談判代表。

受中國(guó)固定資產(chǎn)投資增速的不斷下滑影響和股東之間爭(zhēng)奪控制權(quán)影響，中國(guó)山水2015 年 1-9 月錄得4.9億元虧損。彭博采集的數(shù)據(jù)顯示，公司的償債能力指標(biāo)惡化，凈負(fù)債和EBITDA(未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷(xiāo)前的利潤(rùn))比率從2010年的2.45升到了2014年底的4.86。截至2015年上半年，公司的凈資產(chǎn)為人民幣103億元，總資產(chǎn)負(fù)債率54.73%。