??? 由於受到大規(guī)模固定資產(chǎn)投資計(jì)畫(huà)的刺激,行業(yè)估值水準(zhǔn)在前一段時(shí)間也出現(xiàn)了整體提升,市盈率從最低的10x 以下提升到15x 以上,估值水準(zhǔn)偏高。我們預(yù)計(jì)行業(yè)基本面最差的時(shí)間還沒(méi)有到,估計(jì)09年上半年水泥行業(yè)盈利較去年同期將出現(xiàn)同比下降,而股價(jià)也將隨著市場(chǎng)對(duì)基本面預(yù)期的變化而再次回落。09年下半年,隨著基建全面投入建設(shè),同時(shí)房地產(chǎn)投資持續(xù)大幅下降的情況有所緩解,水泥需求有望得到恢復(fù)。如果基建、房地產(chǎn)等財(cái)政刺激政策實(shí)施效果在下半年有所體現(xiàn),市場(chǎng)預(yù)期將有可能隨之改變,適時(shí)的把握住水泥股的反彈行情將是09年水泥行業(yè)投資策略的主旋律。