【水泥人網(wǎng)】從7月初以來，水泥股平均大跌30%左右，尤其是9月5日，海螺水泥和冀東水泥等水泥板塊的龍頭股上演跌停秀，不僅對整個板塊打擊巨大，而且對整個市場信心都有較大的影響。而與此形成鮮明對比的是今年第一季度水泥股的“明星風采”：從1月初至3月末，水泥股平均大漲50%，該板塊成為年初的領漲板塊。

“明星”為什么會突然隕落?背后的市場邏輯是什么?對投資者有什么啟示?

筆者之所以關注水泥股，不僅是從選擇個股的視角，更多地是為了觀察宏觀經(jīng)濟形勢及房地產(chǎn)市場的運行狀況，是為了判斷股市的大趨勢。

年初，水泥股之所以大漲，最主要的因素是中央政府宣布了 “十二五”期間要建設3000多萬套保障性住房計劃，該計劃明確宣布2011年要開工建設1000萬套保障性住房。水泥主要用途就是建房子，中國之所以每年消耗全球50%左右的水泥，就是因為我國是全球最大的房地產(chǎn)建設工地。中央政府宣布了規(guī)模宏大的保障性住房建設計劃，意味著房地產(chǎn)建設規(guī)模進一步擴大，水泥的消耗當然會快速上升，其價格上漲也就是理所當然了。在此預期下，股價焉能不漲?

從水泥市場看，從2010年下半年至今年上半年，價格一直堅挺。再從房地產(chǎn)數(shù)據(jù)看，今年初以來，房地產(chǎn)投資的增長速度一直在35%左右高位，這些都似乎印證著市場的預期正在一步一步成為現(xiàn)實。但從7月開始，水泥市場傳來不祥之兆——水泥價格開始下跌。按照以往的市場規(guī)律，第三季度是水泥的旺銷季節(jié)，而今年的水泥市場卻在旺銷季節(jié)到來之前出現(xiàn)價格下跌，尤其是8月中旬華東市場的水泥開始降價，對市場震動較大。

為什么市場在高潮到來之前提前謝幕?直接的導火索是“7·23”甬溫線特大鐵路交通事故導致了高鐵在建工程停工或暫緩施工，水泥需求減少。但鐵路投資每年只有5000億元左右(2011年計劃投資7000億元)，其總量只有房地產(chǎn)投資的十分之一，鐵路投資的減速并不會對水泥市場產(chǎn)生根本性的沖擊，因此說，導致水泥市場出現(xiàn)超預期逆轉(zhuǎn)的深層次原因還在房地產(chǎn)市場。

筆者認為，在政績考核的壓力下，保障性住房的施工建設數(shù)據(jù)很可能被高估，也就是說，35%左右的房地產(chǎn)投資增長速度存在高估的可能性。水泥市場旺季不旺的事實說明我們年初的預期存在誤差，或者說我們過高地估計了政府建設保障性住房的數(shù)量和進度。

因此，從水泥股的暴跌和水泥市場的頹勢，我們應該看到中國房地產(chǎn)投資增長已經(jīng)減速的現(xiàn)實(不管統(tǒng)計數(shù)據(jù)是多少)。如果該結(jié)論正確，那么，與房地產(chǎn)投資有關的鋼鐵、建材、家電、有色等行業(yè)都將受到影響