【水泥人網(wǎng)】本周全國水泥市場價格環(huán)比上漲1.4%。主要體現(xiàn)東北三省、內(nèi)蒙、湖北、海南等地區(qū)，價格上調(diào)20-70元/噸不等。華北北京、河北地區(qū)價格有下跌跡象，截止5月13日，唐山企業(yè)出現(xiàn)30-50元/噸的暗降。內(nèi)蒙市場進入需求期價格上調(diào)20元/噸。東北三省水泥價格隨著需求不斷增加繼續(xù) 。

海螺水泥34.01-0.23-0.67%天山股份34.00-0.38-1.11%冀東水泥22.62-0.35-1.52%祁連山17.95-0.28-1.54%巢東股份16.95-0.55-3.14%穩(wěn)步上調(diào)，不同地區(qū)上調(diào)20-70元/噸。其他受電荒影響的省份，價格也有不同程度的上調(diào)。湖北省不同地區(qū)價格上調(diào)30-50元/噸；江西撫州一帶上調(diào)30元/噸。江蘇企業(yè)已接到限電通知，估計5月20日開始執(zhí)行。

行業(yè)要聞..安徽尚未出現(xiàn)拉閘限電對高耗能企業(yè)采取錯峰供電。

海螺水泥擬發(fā)95億元公司債。

云南今年將淘汰水泥落后產(chǎn)能102.6萬噸。

浙江：74企業(yè)淘汰落后產(chǎn)能水泥1015萬噸。

青海祁連山二線4500T/D水泥線投產(chǎn)。

煤炭價格變化..國內(nèi)煤炭價格：港口價和庫存小幅上漲。秦皇島價格：截至5月16日，秦皇島大同優(yōu)混和山西優(yōu)混分別870元/噸和820元/噸，比上周上漲0.58%和0.61%；港口煤炭庫存量592.68萬噸，庫存上升1.63%。大同坑口煤：目前大同南郊弱粘煤（5500大卡）610元/噸，上漲10元/噸。國外煤炭價格：下跌0.8美元/噸。截止到5月12日，澳大利亞BJ現(xiàn)貨價格123.15美元/噸，下降0.8美元/噸。。

評論：本周水泥板塊繼續(xù)調(diào)整，周跌幅6.6%，高出滬深300指數(shù)6.4個百分點，跌幅較的是冀東水泥、巢東股份、天山股份和福建水泥，跌幅分別為10.22%、10.2%、9.58%和8.56%；資金凈流出方面，水泥凈流出量較大，是流出量最大的第三大行業(yè)。（按照申萬三級行業(yè)統(tǒng)計）。

與水泥股最近鮮明對比的是近期公布的行業(yè)數(shù)據(jù)比較給力，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1-4月水泥產(chǎn)量5.5億噸，同比增長19.55%，比1-3月加快1.4個百分點，比去年同期還提高0.6個百分點，說明水泥需求非常旺盛；在供給側(cè)，1-4月水泥固定資產(chǎn)投資319.58億元，同比下降20%，其中，西南、中南、華北降幅最高，分別同比下降30.7%、26.3%、30.2%，降幅非常明顯。我們認為，近期水泥股集體調(diào)整是前期較高漲幅導致的調(diào)整壓力釋放，隨著此輪下跌之后，水泥股的估值優(yōu)勢會再次顯現(xiàn)。另外，隨著用電旺季到來，電荒現(xiàn)象會更明顯，限電使得水泥供給下降導致價格上漲，進而帶來業(yè)績超預期可能。反觀，行業(yè)內(nèi)首先被限電將是高煤耗、高電耗的小水泥，而區(qū)域龍頭企業(yè)更多采取提高價格以彌補銷量的下降，尤其是配備余熱發(fā)電的企業(yè)會更加受益。我們建議在調(diào)整期增持涉及電荒區(qū)域的水泥上市公司如海螺水泥、華新水泥、江西水泥、天山股份和估值、噸市值均較低的水泥股如冀東水泥、祁連山等。