【水泥人網(wǎng)】?5月11日，在電荒將導(dǎo)致水泥價(jià)格走高的預(yù)期下，水泥板塊平開(kāi)高走，收盤整體上漲1.58%，領(lǐng)漲各板塊。
然而一半是海水，一半是火焰。
與二級(jí)市場(chǎng)上水泥股幾乎全線大漲的熱鬧場(chǎng)面不同，水泥類上市公司們的業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻各不相同，甚至是行業(yè)中的一線企業(yè)也呈現(xiàn)出明顯分化。
數(shù)據(jù)顯示，在海螺水泥(600585.SH)等龍頭企業(yè)交出靚麗成績(jī)單時(shí)，水泥類上市公司中也同樣不乏冀東水泥(000401.SZ)和天山股份(000877.SZ)等失意者。
而電荒到底能給水泥上市公司帶來(lái)多大的利好？
在多名水泥業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，只要電荒不是太嚴(yán)重，結(jié)合水泥企業(yè)自身具備的余熱發(fā)電能力，影響并不是太大。
一季度業(yè)績(jī)爆發(fā)不再
大智慧水泥行業(yè)22家上市公司中，一季度業(yè)績(jī)同比出現(xiàn)下滑的有11家，凈利潤(rùn)為負(fù)值的有7家，其中甚至不乏冀東水泥這樣的行業(yè)龍頭。
在統(tǒng)一享受了節(jié)能減排及拉閘限電帶來(lái)的價(jià)格上漲紅利之后，水泥類上市公司的業(yè)績(jī)似乎正慢慢恢復(fù)到本來(lái)面目。
“一季度價(jià)格還是比較平穩(wěn)，大致維持在去年年底的水平上。”浙江湖州某水泥企業(yè)的負(fù)責(zé)人告訴記者。
“現(xiàn)在大家都知道了，水泥類上市公司去年四季度業(yè)績(jī)大幅上揚(yáng)，是因?yàn)槔l限電導(dǎo)致的水泥價(jià)格上漲，其實(shí)還有個(gè)原因是，當(dāng)時(shí)大家的庫(kù)存都比較高?！鄙鲜鲐?cái)務(wù)人士坦言。
在其看來(lái)，盡管拉閘限電會(huì)導(dǎo)致水泥價(jià)格上漲，但由于水泥產(chǎn)量也在相應(yīng)下降，算上機(jī)器折舊攤銷的影響，企業(yè)賺的錢不會(huì)相差太大。
而去年拉閘限電之后，各大水泥企業(yè)的庫(kù)存正好彌補(bǔ)了這部分產(chǎn)量下降造成的影響，并享受了漲價(jià)帶來(lái)的巨額利潤(rùn)。
反映在上市公司的年報(bào)上，則是各公司四季度業(yè)績(jī)?nèi)€大幅上升，其中江西水泥(000789.SZ)、福建水泥(600802.SH)、巢東股份(600318.SH)等區(qū)域龍頭企業(yè)的業(yè)績(jī)，甚至由三季度的虧損狀態(tài)，一舉實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
海螺水泥、華新水泥(600801.SH)等行業(yè)龍頭的業(yè)績(jī)，更是在四季度出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，海螺水泥去年三季度每股盈利0.89元，全年每股收益1.75元，四季度每股收益幾乎等于前三季度之和。
雄踞湖北市場(chǎng)的華新水泥四季度的盈利漲幅則更加驚人。
相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2010年前三季度，華新水泥實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8930.48萬(wàn)元，每股收益僅為0.22元，但到當(dāng)年年底，該公司凈利潤(rùn)一舉攀升至5.73億元，每股收益也隨之上升為1.42元。
而與去年四季度的皆大歡喜不同的是，隨著十一五節(jié)能減排任務(wù)的告一段落，大部分水泥企業(yè)的生產(chǎn)都恢復(fù)到了正常水平，而水泥板塊的各大上市公司也在今年一季度露出了的本來(lái)面目。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，包括冀東水泥、四川雙馬、ST秦嶺、西水股份、青松建化、賽馬實(shí)業(yè)、ST金頂、祁連山、亞太集團(tuán)、博聞科技、ST當(dāng)代等11家水泥類上市公司，今年一季度業(yè)績(jī)同比和環(huán)比均呈現(xiàn)下滑狀態(tài)。
而天山股份、冀東水泥、ST秦嶺、西水股份、賽馬實(shí)業(yè)、ST金頂、ST當(dāng)代等7家公司一季度更是爆出虧損。
其余11家公司盡管同比實(shí)現(xiàn)了正向增長(zhǎng)，但在去年四季度出現(xiàn)的爆發(fā)式增長(zhǎng)面前，包括海螺水泥、華新水泥等巨頭企業(yè)在內(nèi)的幾乎所有水泥類上市公司，其一季度凈利潤(rùn)情況均呈現(xiàn)了環(huán)比下降的情況。
限電影響有限
“北方水泥企業(yè)一年只有夏秋兩個(gè)季度是旺季，一季度和四季度因?yàn)樘鞖庠蛴绊懯┕?，大部分情況下都是淡季?！币晃唤咏綎|水泥的市場(chǎng)分析人士對(duì)于該公司一季度的虧損并不以為然。
然而，上海某券商的一位不愿具名的研究員對(duì)此則表達(dá)了不同看法，“季節(jié)因素反映在環(huán)比變化上的確可以理解，但是同比數(shù)據(jù)如果出現(xiàn)下降，就不能跟季節(jié)因素扯上關(guān)系?！?/P>
實(shí)際上，另一個(gè)可供對(duì)比的現(xiàn)象是，在北方市場(chǎng)同樣為淡季的去年四季度，上述業(yè)績(jī)下降的上市公司，當(dāng)季凈利潤(rùn)均出現(xiàn)大幅增加。
記者從湖北、浙江等地的多家水泥企業(yè)處了解到，在去年四季度嘗到甜頭的水泥企業(yè)們，在“十一五”節(jié)能減排告一段落之后，選擇了主動(dòng)限制產(chǎn)能以保持水泥價(jià)格。
“我們目前的產(chǎn)能開(kāi)了大概有百分之六七十的樣子?！鼻笆龊菟嗥髽I(yè)負(fù)責(zé)人對(duì)本報(bào)記者說(shuō)，該負(fù)責(zé)人還坦言，浙江水泥企業(yè)早在2009年就開(kāi)始執(zhí)行“限產(chǎn)保價(jià)”。
但大部分水泥類上市公司今年一季度的業(yè)績(jī)依然不如人意，甚至出現(xiàn)了同比下滑的狀況。
盡管前景堪憂，但受“電荒”蔓延影響，水泥板塊于5月11日再度逆市上揚(yáng)，漲幅達(dá)到1.58%。
“市場(chǎng)預(yù)期水泥企業(yè)將受到電荒影響，限電減產(chǎn)勢(shì)必造成水泥價(jià)格還會(huì)上漲?！鼻笆鋈谭治鋈耸空J(rèn)為。
然而，在前述財(cái)務(wù)圈人士看來(lái)，這一邏輯并不成立，“去年四季度水泥企業(yè)大多靠著存貨賺的錢，更何況這些公司一直在限產(chǎn)，但一季度業(yè)績(jī)并沒(méi)有出現(xiàn)去年四季度那種情況”。
前述湖州水泥企業(yè)負(fù)責(zé)人則坦承，限電導(dǎo)致的產(chǎn)能縮減實(shí)際上只是從企業(yè)主動(dòng)行為變成了被動(dòng)行為。
在多名水泥業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，只要電荒不是太嚴(yán)重，結(jié)合水泥企業(yè)自身具備的余熱發(fā)電能力，影響并不是太大。
“我們公司余熱發(fā)電量占到了總用電量的30%-40%.”上述湖州水泥界人士告訴記者。
實(shí)際上，目前國(guó)內(nèi)的新型干法水泥生產(chǎn)線大部分都已配備余熱發(fā)電裝置，以冀東水泥為例，據(jù)國(guó)都證券分析師傅浩測(cè)算，該公司2010年度余熱發(fā)電總量高達(dá)18億度，如果按照噸耗電40度的平均水平計(jì)算，上述發(fā)電量能夠滿足冀東水泥4500萬(wàn)噸的產(chǎn)能需要。
行業(yè)龍頭海螺水泥的余熱發(fā)電總量更是高達(dá)37.9億度，而且這一數(shù)字還在不斷增加之中。
“和各區(qū)域的限產(chǎn)保價(jià)聯(lián)盟是否穩(wěn)固相比，電荒只是暫時(shí)現(xiàn)象，不足為懼。”上述券商分析人士認(rèn)為。
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