??? 中國水泥的版圖似乎也勢(shì)必經(jīng)歷一場(chǎng)從春秋到戰(zhàn)國的大變革。水泥行業(yè)走向相對(duì)壟斷，大勢(shì)所趨。

??? 冀東水泥“三北戰(zhàn)略”布局

??? 招商證券的分析報(bào)告指出，我國水泥行業(yè)發(fā)展有三個(gè)階段：從產(chǎn)量擴(kuò)張階段到“成本控制”%2B“區(qū)域市場(chǎng)控制力”階段，全國范圍內(nèi)中小水泥企業(yè)數(shù)量會(huì)大幅減少，待到數(shù)個(gè)全國范圍內(nèi)巨型水泥企業(yè)的形成之時(shí)，便意味著最終跨入資本整合階段。

??? 冀東水泥作為河北第一大龍頭企業(yè)，早早就提出“鞏固華北、挺進(jìn)東北、開拓西北”的“三北戰(zhàn)略”，摩拳擦掌、野心勃勃地意欲向外擴(kuò)張。

??? 2008年，據(jù)記者粗略估計(jì)，冀東水泥在河北以外就投產(chǎn)或擬投產(chǎn)了10多條生產(chǎn)線，新建產(chǎn)能高達(dá)2200萬噸，布點(diǎn)河北、山西、內(nèi)蒙古、四川、湖南等地，將“三北戰(zhàn)略”升級(jí)為全國布局。

??? 招商證券的報(bào)告認(rèn)為，由于自身實(shí)力受限，加上各地競(jìng)爭激烈，冀東水泥要想在東北、華北、西北三區(qū)域全線布局難度較大。

??? 事實(shí)上，公司去年“三北戰(zhàn)略”出師不利。9月中旬，市場(chǎng)傳出受宏觀政策和生產(chǎn)經(jīng)營因素影響，冀東水泥被迫將東北地區(qū)擴(kuò)張計(jì)劃擱置一邊，來自國金證券（600109行情,愛股,主力動(dòng)向）的報(bào)告也分析，并購的風(fēng)險(xiǎn)之一就是東北供給面尤其遼寧和吉林存在很大壓力。

??? 在西北地區(qū)。盡管西北市場(chǎng)空間大，既有西部開發(fā)帶來的西北水泥需求加劇機(jī)會(huì)，還有災(zāi)后重建的機(jī)會(huì)，但當(dāng)?shù)夭挥?jì)其數(shù)的小水泥企業(yè)也對(duì)其市場(chǎng)產(chǎn)生較大沖擊。

??? “對(duì)于水泥行業(yè)來說，今年肯定不是個(gè)并購年！” 聯(lián)合證券分析師周煥肯定地表示。

??? 盡管如此，國金證券還是對(duì)于冀東水泥在今年的并購重組表現(xiàn)表示樂觀，主要理由在于，冀東水泥是全行業(yè)產(chǎn)銷量最快的公司，2009年產(chǎn)銷量的增速在50％以上。所在區(qū)域中的絕大部分供求景氣繼續(xù)向上，且公司在部分區(qū)域（環(huán)渤海等）已經(jīng)形成定價(jià)能力。

??? 并且冀東水泥在行業(yè)內(nèi)總資產(chǎn)和現(xiàn)金排名第二、凈負(fù)債率最低，財(cái)務(wù)穩(wěn)健，資金雄厚，具有并購擴(kuò)張潛力。

??? 冀東水泥還曾在2007年提出了新的戰(zhàn)略目標(biāo)——2010年內(nèi)水泥年產(chǎn)能達(dá)到1億噸，目前來看，并購也許是其完成1億噸產(chǎn)能規(guī)劃最迅速的手段。

??? 在這場(chǎng)硝煙彌漫的爭奪戰(zhàn)中，冀東水泥積極投身其中，大力向外挺進(jìn)，爭取戰(zhàn)略性布點(diǎn)，但結(jié)果如何，目前還顯得撲朔迷離。

??? 與中材集團(tuán)曖昧不休

??? 中材集團(tuán)相中冀東水泥，卻因“聘禮”未下，冀東有意悔婚？

??? 對(duì)于中材集團(tuán)并購冀東水泥的消息，最近有多種傳言，有一說是中材遇阻，暫緩收購，另一說則是收購洽談仍在進(jìn)行，且進(jìn)展順利。

??? 中材與冀東的“聯(lián)姻”可以追溯到2007年10月，中材集團(tuán)與唐山市簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，表達(dá)了在水泥業(yè)務(wù)方面與唐山市合作的意向。3個(gè)月后，中材集團(tuán)與唐山市人民政府簽署了合作協(xié)議，協(xié)議稱：唐山市人民政府原則同意中材集團(tuán)或其所屬的上市公司采用直接增資的方式對(duì)冀東水泥集團(tuán)實(shí)現(xiàn)控股。

??? 次日，冀東水泥發(fā)布公告披露，中材集團(tuán)將通過直接增資方式或上市公司增資方式控股冀東水泥集團(tuán)的同時(shí)，用三年時(shí)間，投入資金不少于130億元，使其年生產(chǎn)能力達(dá)到1.3億噸、年銷售收入達(dá)到300億元。

??? 然而，中材此前承諾在唐山的巨額投資計(jì)劃卻并未兌現(xiàn)，外界猜測(cè)，也許是冀東一直對(duì)此心存抵觸，再加上自己完全有實(shí)力拓展市場(chǎng)，讓雙方的合作協(xié)議一直遲遲沒有簽訂。

??? 冀東水泥若不愿重組，也是在情理之中。

??? 某外資銀行分析師預(yù)計(jì)，中材集團(tuán)對(duì)于冀東水泥的收購計(jì)劃肯定在今年會(huì)進(jìn)行。

??? 中材和冀東攜手，一直被看作為強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，有利于北方水泥市場(chǎng)的發(fā)展和穩(wěn)定。中材此前成功赴港融資提供的資金支持以及其央企背景，對(duì)于冀東水泥今后的發(fā)展也大有裨益。

??? 聯(lián)合證券分析師周煥認(rèn)為，中材集團(tuán)收購冀東水泥各有利弊，冀東水泥自己發(fā)展是有能力的，而被央企收購的話背景就更強(qiáng)。

??? 國金證券則表示了不同的看法，其報(bào)告中指出，2007-2008年以央企為主體的并購重組行為壓制了真正市場(chǎng)化的并購重組需求，2009年利潤增速走低將重新引發(fā)行業(yè)市場(chǎng)化的并購重組，提高行業(yè)集中度。