美股周三繼續(xù)向好，道指再創(chuàng)歷史新高，美國(guó)私人機(jī)構(gòu)職位數(shù)字優(yōu)于預(yù)期，加上聯(lián)儲(chǔ)局經(jīng)濟(jì)報(bào)告對(duì)前景睇法樂觀，利好大市氣氛。港股預(yù)托證券個(gè)別發(fā)展，亞太區(qū)股市未有明顯方向，預(yù)料大市早段輕微低開。內(nèi)地股市續(xù)受兩會(huì)消息影響，個(gè)別受惠政策板塊續(xù)有炒作，但整體市況未算強(qiáng)勁。港股跟隨外圍回升，投資者多抱觀望態(tài)度，大市反彈力度不強(qiáng)，預(yù)料指數(shù)于23,000點(diǎn)有較大阻力，支持位在100天線22,450點(diǎn)水平。

股份推介

華潤(rùn)水泥 (1313)

目標(biāo)價(jià)：5.80元

入巿價(jià)：5.00元

止蝕價(jià)：4.55元

華潤(rùn)水泥日前公布去年業(yè)績(jī)，收入增長(zhǎng)9.1%至253億元，盈利下滑44%至23億元，綜合(行情 專區(qū))毛利率較前一年度下降7個(gè)百分點(diǎn)至24.1%，主要反映經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，固定資產(chǎn)投資增速下降，導(dǎo)致水泥需求不振，公司去年的水泥產(chǎn)品平均售價(jià)下跌12%至每噸324.3元，熟料平均價(jià)亦下跌16%。若細(xì)心觀察下半年經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)，情況已出現(xiàn)改善，營(yíng)業(yè)額較上半年增長(zhǎng)約三成，水泥產(chǎn)品售價(jià)亦由去年9月起止跌回升，下半年毛利率較上半年回升6.6個(gè)百份點(diǎn)。 成本控制亦是業(yè)績(jī)亮點(diǎn)，去年采購(gòu)煤炭平均價(jià)格約每噸795元，較2011年下降7%，單位煤耗生產(chǎn)每噸熟料亦下降2.1%至161公斤，帶動(dòng)每噸熟料的平均煤炭生產(chǎn)成本下降9%至128.1元。公司亦成功減少電耗，去年生產(chǎn)每噸水泥的電耗減少3.2%至84.1千瓦時(shí)。公司是華南地區(qū)最大的水泥及混凝土供應(yīng)商，擁有低成本高效率的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。水泥行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能及進(jìn)一步整合并購(gòu)的步伐將加快，管理層表示將繼續(xù)透過并購(gòu)及自建方式擴(kuò)大市場(chǎng)份額，達(dá)至區(qū)域市場(chǎng)25%的市占率。內(nèi)地今年房屋及基建動(dòng)工量勢(shì)將反彈，拉動(dòng)水泥需求回升，利好產(chǎn)品價(jià)格表現(xiàn)。目前公司預(yù)測(cè)市盈率約12倍，估值合理，后市表現(xiàn)樂觀。