本輪水泥價(jià)格和需求復(fù)蘇是由季節(jié)性走強(qiáng)引發(fā)的，不過(guò)隨著更多的貨幣寬松政策和新基建項(xiàng)目的啟動(dòng)，我們認(rèn)為需求復(fù)蘇并不僅僅是季節(jié)性回升那么簡(jiǎn)單。我們看好2013年的需求前景，預(yù)計(jì)新項(xiàng)目帶動(dòng)的水泥消費(fèi)上升將在2012年第四季度啟動(dòng)。

目前華南、華中和華東的水泥價(jià)格已經(jīng)上漲了50-90元/噸，我們預(yù)計(jì)近期華東價(jià)格會(huì)進(jìn)一步上漲。由于供應(yīng)自律發(fā)揮出比預(yù)計(jì)更好的作用，價(jià)格漲幅遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期。我們重申這一觀點(diǎn)，即隨著新增產(chǎn)能放緩以及需求回升，未來(lái)24-36個(gè)月內(nèi)長(zhǎng)江沿岸的供應(yīng)自律或仍將發(fā)揮作用。

我們認(rèn)為水泥板塊整體或?qū)⑦M(jìn)一步上漲，而基本面將會(huì)持續(xù)超出市場(chǎng)預(yù)期。部分前期漲幅滯后的個(gè)股由于估值偏低近期內(nèi)存在跑贏大盤潛力，比如金隅股份和海螺水泥股等。