【水泥人網(wǎng)】水泥價(jià)格持續(xù)下行

本周全國(guó)水泥價(jià)格環(huán)比走低0.31%。華北地區(qū)價(jià)格持穩(wěn),需求回升。京津冀近一周由于天氣較好,企業(yè)發(fā)貨量明顯增加,庫(kù)存下降10-15%。短期看企業(yè)發(fā)貨量增加是因前期積壓的需求集中釋放,如果后期需求能夠一直持續(xù)向好,原停產(chǎn)生產(chǎn)線有望恢復(fù)生產(chǎn),行業(yè)將進(jìn)入正常的供需狀態(tài)。(河北前期因市場(chǎng)需求較差,大部分企業(yè)生產(chǎn)線都處于停產(chǎn)狀態(tài))華東部分市場(chǎng)價(jià)格下調(diào),受臺(tái)風(fēng)影響發(fā)貨量整體下降。上饒主導(dǎo)企業(yè)協(xié)同拉漲20元/噸,并計(jì)劃將漲價(jià)在江西省內(nèi)傳遞,但南昌市場(chǎng)還未進(jìn)行協(xié)同,價(jià)格就已繼續(xù)下跌,7月底8月初南昌連續(xù)兩次下跌,累計(jì)最大跌幅60元/噸,企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)仍較激烈。

珠三角價(jià)格下調(diào)10元/噸,企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)仍在升級(jí),預(yù)計(jì)未來(lái)水泥價(jià)格繼續(xù)走低,幅度不會(huì)太大。常德低標(biāo)號(hào)價(jià)格上調(diào)10元/噸,主要由于小區(qū)域內(nèi)四家大企業(yè)協(xié)同到位。

1-7月水泥產(chǎn)量增速放緩,水泥需求回暖仍需等待

2012年1-7月固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)20.4%,比1-6月持平;房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額同比增長(zhǎng)15.4%,比1-6月回落1.2個(gè)百分點(diǎn)。新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資同比增長(zhǎng)23.2%,比1-6月回升1.2個(gè)百分點(diǎn);房屋新開(kāi)工面積同比下降9.8%,較1-6月下滑2.7個(gè)百分點(diǎn)。固定資產(chǎn)投資到位資金中,國(guó)家預(yù)算資金增長(zhǎng)30.5%,增速較1-6月份上漲3.8個(gè)百分點(diǎn);國(guó)內(nèi)貸款增長(zhǎng)6.7%,提高0.9個(gè)百分點(diǎn)。1-7月全國(guó)水泥產(chǎn)量11.83億噸,同比增長(zhǎng)5.3%,增速比1-6月回落0.2個(gè)百分點(diǎn);7月單月水泥產(chǎn)量同比增長(zhǎng)6.1%。固定資產(chǎn)投資到位資金中,國(guó)家預(yù)算資金顯著增長(zhǎng),說(shuō)明寬松的財(cái)政政策在逐步落實(shí),但是國(guó)內(nèi)貸款增速仍較為緩慢,所以寬松政策的進(jìn)一步落實(shí)仍需等待;但房地產(chǎn)投資增速仍在下滑,預(yù)計(jì)將于三季度見(jiàn)底。我們預(yù)計(jì),全年水泥需求增速為6.2%,下半年水泥需求增速將在投資逐步回暖的帶動(dòng)下小幅提升。

水泥股長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)仍需等待需求回暖

過(guò)去的一段時(shí)間里,水泥指數(shù)上漲1.13%,同期上證指數(shù)上漲1.69%。我們認(rèn)為,8月份,水泥股或?qū)⒃诖笫猩蠞q與部分小區(qū)域水泥價(jià)格上漲的帶動(dòng)下出現(xiàn)反彈;但是,未來(lái)水泥股的趨勢(shì)性上漲行情仍需要行業(yè)基本面的改善來(lái)支持,仍需等待水泥需求的回暖。如果前期政府公布的一系列利好水泥需求的政策能夠得到落實(shí),水泥需求有望于今年四季度回暖,行業(yè)盈利有望環(huán)比改善,進(jìn)而逐步帶來(lái)水泥股趨勢(shì)性上漲。擇優(yōu)推薦:需求回暖時(shí),業(yè)績(jī)彈性較大的華東、中南區(qū)域公司,海螺水泥、江西水泥、巢東股份、華新水泥;基建需求占比較大,出臺(tái)刺激政策會(huì)帶來(lái)交易性機(jī)會(huì)的水泥公司,祁連山、冀東水泥、天山股份、青松建化。