被多次狙擊民企的美資研究機(jī)構(gòu)指責(zé)涉嫌做假帳的西部水泥(02233)，再成為狙擊目標(biāo)后力澄其報(bào)告毫無(wú)理?yè)?jù)或失實(shí)聲明，且市場(chǎng)分析亦稱(chēng)報(bào)告無(wú)新意。但股價(jià)今早復(fù)牌后盤(pán)前仍見(jiàn)沽壓，現(xiàn)大幅低開(kāi)12.31%至1.14港元，暫成交605萬(wàn)股。

因早前曾唱衰首鋼資源(0639)不成功的美國(guó)研究機(jī)構(gòu)Glaucus昨(8日)將目標(biāo)指向西部水泥，直指其涉嫌做假帳。去年因穆迪插紅旗而遭遇大額沽空的西部水泥，為免重蹈覆轍，昨開(kāi)市后突然停牌。

Glaucus昨發(fā)表長(zhǎng)報(bào)告列出西部水泥幾大罪狀。首先是捏造毛利率，過(guò)去3年其銷(xiāo)售價(jià)較全省平均水平低3%，但毛利率卻較同業(yè)高出2000個(gè)基點(diǎn);其次收購(gòu)可疑，用過(guò)高作價(jià)收購(gòu)錄虧損的水泥廠，部分廠區(qū)并不存在;再者，不斷融資，縱然現(xiàn)金充足，但仍以昂貴的成本融資，涉嫌欺詐。

但對(duì)于以上指摘，有中資分析員指不少為舊聞翻炒，證據(jù)不足。該分析員稱(chēng)，該公司過(guò)去毛利率較高，但去年行業(yè)情況走弱，其毛利已由第2季每噸100元降至第4季的35元，相信符合實(shí)際情況。至于收購(gòu)作價(jià)略高及管理層轉(zhuǎn)換頻繁的問(wèn)題，該公司確實(shí)存在，但市場(chǎng)于去年已知悉相關(guān)情況，并非新聞。不過(guò)相信仍將短期沖擊原本估值不低的西部水泥股價(jià)。