三季度波瀾不驚。受到高溫和梅雨季節(jié)的影響，三季度一直是傳統(tǒng)的淡季，我們認(rèn)為水泥下游需求難出現(xiàn)改善。

四季度風(fēng)生水起。隨著貨幣政策逐步放松，資金面進(jìn)一步緩解，由于資金緊缺而停工的基建項(xiàng)目也會(huì)在下半年陸續(xù)復(fù)工，上半年審批通過的項(xiàng)目也有望四季度招標(biāo)開工，有助于改善需求端進(jìn)而改善企業(yè)業(yè)績。

建議關(guān)注估值較低的個(gè)股:金隅股份(601992,股吧)、海螺水泥(600585,股吧)。另外政府投資可能會(huì)向中西部欠發(fā)達(dá)地區(qū)傾斜，建議關(guān)注相關(guān)個(gè)股:祁連山、天山股份(000877,股吧)、冀東水泥。