摩根大通發(fā)表報告，金隅中期初步業(yè)績較該行預期高16%，目前仍無細節(jié)，但相信主要是受物業(yè)而非水泥業(yè)務推動。盡管該股目前估值吸引，但基於內(nèi)地水泥行業(yè)仍疲弱，維持其「中性」評級，目標價6.3元不變。

報告指出，水泥業(yè)務方面，金隅現(xiàn)為該行覆蓋的水泥股中最便宜;地產(chǎn)業(yè)務方面，大部分龍頭地產(chǎn)股今年以來反彈10-30%，而金隅折讓大、表現(xiàn)落後板塊。其股價現(xiàn)處2009年7月上市以來最低水平，H股亦較A股折讓34%。

對於下半年前景，摩通指水泥業(yè)務方面，金隅2個目標市場，北京及河北的價格，6月中以來已穩(wěn)定，而內(nèi)地大部分地區(qū)價格仍因需求低迷、產(chǎn)能過剩而下跌。該行預期，對金隅而言，相對較好的定價環(huán)境將延續(xù)至下半年。

地產(chǎn)業(yè)務方面，金隅於北京的保障性住房項目按軌道運行，而商品房銷售也在其采取更進取定價策略後改善。從宏觀層面看，信貸環(huán)境的放松，將惠及購買力及銷售。

該行於水泥板塊中更喜安徽海螺，因在市道艱難之下，其資產(chǎn)負債表及盈利能力強勁;而中國建材(03323-HK)在信貸環(huán)境放松下，啤打(beta)值高。