德銀表示，山水水泥(00691.HK)管理層於電話會議中透露，2012年混合水泥及熟料的銷售目標(biāo)由6500萬噸下調(diào)至5500萬噸，相當(dāng)於全年銷售沒有增長。主要是山東銷售下跌，因?yàn)閺泥徑》萑绾颖?、江蘇等流入廉價水泥，并開始滲透至遼寧。另外，該行下調(diào)下半年銷售均價預(yù)測5%。反映上述因素，下調(diào)2012/13年盈測29%/17%。目標(biāo)價由6.15元下調(diào)22.6%至4.76元，維持“持有”評級。