【水泥人網(wǎng)】塞翁失馬，焉知非福。公開增發(fā)收官的天山股份昨日復(fù)牌大漲7.42%，為包銷56.82%增發(fā)股份的宏源證券送上一個“大紅包”，使得后者一天之內(nèi)賬面浮盈逾億元。

天山股份昨日披露的公開增發(fā)結(jié)果顯示，公司和保薦人宏源證券根據(jù)網(wǎng)上、網(wǎng)下申購情況，并結(jié)合實(shí)際籌資需求，最終確定本次發(fā)行數(shù)量為1億股，募集資金總額為20.64億元?；夭橘Y料，公司原計劃增發(fā)不超過1.2億股，募集資金總額不超過24.768億元，意味著天山股份本次公開增發(fā)有所縮水。

公告顯示，天山股份原股東優(yōu)先認(rèn)購部分配售股數(shù)約2119.7萬股，占本次發(fā)行總量的21.2%。其中，控股股東中材股份承諾參與本次發(fā)行，通過優(yōu)先配售申購不少于651萬股，實(shí)際“超額”認(rèn)購了986.98萬股。除原股東優(yōu)先認(rèn)購部分外，網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行及配售股份數(shù)量合計約2198萬股，占比21.98%。

由于發(fā)行“冷場”，宏源證券只好自掏腰包包銷剩余的約5681.9萬股，占本次發(fā)行總量的56.82%。以天山股份本次增發(fā)價20.64元/股推算，宏源證券耗資約11.73億元。由于本次“被動”認(rèn)購，宏源證券也登上了天山股份第二大股東的席位。

盡管增發(fā)未受追捧，但由于停牌期間水泥股大漲，天山股份昨日在“補(bǔ)漲”及大盤強(qiáng)勁上漲帶動下，該股最終報收22.45元，漲幅7.42%。宏源證券“因禍得?！保~面浮盈約1.03億元。

其他參與公開增發(fā)的機(jī)構(gòu)投資者亦一日收獲約9%的浮盈。從網(wǎng)下獲配的機(jī)構(gòu)投資者名單看，認(rèn)購份額最多的是社?；鹞辶闼慕M合，獲配300萬股;宏源3號紅利成長資管獲配190萬股;社?；鹚牧懔M合、華商盛世成長基金、天津硅谷天堂鯤誠投資等9家機(jī)構(gòu)各獲配100萬股。

事實(shí)上，在A股市場持續(xù)調(diào)整、資金面趨緊的大背景下，再融資項(xiàng)目舉步維艱。2011年，威海廣泰、中天科技等多家公司的公開增發(fā)也遭冷遇，結(jié)果，相當(dāng)比例的增發(fā)股份由承銷商兜攬。從承銷商包銷的角度看，公開增發(fā)的時點(diǎn)對盈利結(jié)果無疑相當(dāng)關(guān)鍵，若在股價高點(diǎn)包銷，則意味著可能較長時間內(nèi)“被套”;若在低點(diǎn)發(fā)行，則可能斬獲較為豐厚的盈利。

值得注意的是，由于公開增發(fā)不設(shè)限售期，新增股份近期上市后即可拋售兌現(xiàn)。