【水泥人網(wǎng)】公司發(fā)布2011年度業(yè)績(jī)預(yù)告公告稱，2011年全年歸屬于母公司凈利潤(rùn)約5.1億元，同比增長(zhǎng)233%，EPS約1.29元，基本符合我們的預(yù)期。

水泥主業(yè)價(jià)量齊升是業(yè)績(jī)大幅上漲的主要原因。公司2011年整體經(jīng)營(yíng)情況較好。上半年產(chǎn)量同比增長(zhǎng)約25%，出貨量維持在較高水平;三季度隨著天氣好轉(zhuǎn)，出貨量有明顯回升，且逐月增加;盡管四季度受需求下滑影響，出貨量有所下降，但由于行業(yè)協(xié)同作用，價(jià)格仍然維持相對(duì)平穩(wěn)，基本實(shí)現(xiàn)了以價(jià)補(bǔ)量。預(yù)計(jì)全年公司水泥及熟料銷量約1770萬(wàn)噸，綜合均價(jià)約311元/噸。

投資收益是助推公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的另一極。報(bào)告期內(nèi)，公司收到對(duì)南方水泥有限公司的投資收益4398.91萬(wàn)元，以及處置江西閃亮制藥有限公司長(zhǎng)期股權(quán)投資產(chǎn)生的投資收益3490.68萬(wàn)元。其中，對(duì)南方水泥的投資收益仍然是受益于水泥行業(yè)的價(jià)、量增長(zhǎng)。

公司的主要點(diǎn)亮在于具有較高的市場(chǎng)占有率，且江西市場(chǎng)供求不斷改善。公司擁有水泥產(chǎn)能約1771萬(wàn)噸，在江西省內(nèi)市場(chǎng)占有率超過20%，與南方水泥合計(jì)市場(chǎng)占有率超過50%，具有較強(qiáng)的區(qū)域控制力。供給方面，2011年江西省計(jì)劃淘汰落后產(chǎn)能701.5萬(wàn)噸，保守估計(jì)只淘汰300萬(wàn)噸的話，凈新增供給也只有300萬(wàn)噸。需求方面，預(yù)計(jì)2011年江西省水泥需求增量為1079萬(wàn)噸。未來在鄱陽(yáng)湖生態(tài)經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)以及“十二五”規(guī)劃2015年江西省全社會(huì)固定資產(chǎn)投資計(jì)劃達(dá)到21000億元，年均增長(zhǎng)20%以上等的拉動(dòng)下，需求仍將保持較快增長(zhǎng)。

我們目前暫時(shí)仍然維持之前的預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2011-2013年EPS(不考慮增發(fā)攤薄)為1.305元、1.39元和1.68元。給予公司13倍PE，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為17元，給予“買入”評(píng)級(jí)。