??? 四川金頂大股東華倫集團(tuán)涉嫌違規(guī)運(yùn)作，使公司未來經(jīng)營步入困境。內(nèi)外交迫下，公司未來或許只有依靠重組才能走出困境。

??? 四川金頂6月4日發(fā)布公告稱，6月3日，公司提供對(duì)外擔(dān)保單位大地紙業(yè)因?qū)Φ狡趥鶆?wù)無清償能力被申請(qǐng)破產(chǎn)重整，近日富陽法院受理該案。公司將依據(jù)相關(guān)規(guī)定向大地紙業(yè)管理人申請(qǐng)債權(quán)登記。受此影響公司將增加3,225萬元的負(fù)擔(dān)。

??? 公司對(duì)大地紙業(yè)擔(dān)保事件，極有可能只是華倫集團(tuán)一系列違規(guī)資金運(yùn)作的一部分，未來此類事件仍有可能陸續(xù)披露，將對(duì)公司未來經(jīng)營產(chǎn)生較為不利的影響。自09年5月以來，公司壞消息接踵而至，大批銀行和供應(yīng)商對(duì)公司起訴，接著公司上億資產(chǎn)被查封，此外因涉嫌違反證券法律法規(guī)，目前證監(jiān)局對(duì)公司立案調(diào)查。6月，事態(tài)發(fā)展日趨惡化，公司大股東華倫集團(tuán)資不抵債被迫破產(chǎn)重整后，其控制人及四川金頂前董事長(zhǎng)陳建龍被涉嫌背信損害上市公司利益案立案?jìng)刹椤?

??? 據(jù)了解，2005年華倫集團(tuán)入主公司時(shí)持有大地紙業(yè)81%股權(quán)。目前華倫集團(tuán)負(fù)債超過10億元，大地紙業(yè)至2009年4月30日資產(chǎn)總值3.66億元，負(fù)債5.46億元，因資金發(fā)生危機(jī)，不能清償?shù)狡趥鶆?wù)。公告顯示，2008年10月10日和11月10日，公司分別為大地紙業(yè)在廣東發(fā)展銀行股份有限公司杭州寶善支行敞口最高限額不超過2,470萬元和2,000萬元額度銀行融資提供連帶責(zé)任擔(dān)?！，F(xiàn)大地紙業(yè)仍在正常經(jīng)營，截至2009年4月30日止，大地紙業(yè)在廣發(fā)杭州寶善支行信用證余額為215萬美元，實(shí)際敞口余額為1,255萬。

??? 公司受益于災(zāi)后重建以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手ST雙馬生產(chǎn)線被毀，在產(chǎn)銷量減少的情況下，由于水泥供不應(yīng)求價(jià)格大幅上漲使收入和利潤(rùn)大增。隨著，大股東破產(chǎn)重組，公司未來產(chǎn)能擴(kuò)張3倍至700萬噸以上的計(jì)劃也隨之成為泡影，加之四川地區(qū)由于水泥新項(xiàng)目大批投產(chǎn)和外地水泥大量涌入，水泥價(jià)格高歌猛進(jìn)的勢(shì)頭也從2009年5月開始逆轉(zhuǎn)。內(nèi)外交迫下，公司未來或許只有依靠重組才能走出困境。

??? 業(yè)內(nèi)原來普遍估計(jì)2010年后水泥價(jià)格回落才可能在四川出現(xiàn)，但由于外省水泥大批涌入以及二季度雨季到來、援建資金不到位等原因影響，市場(chǎng)上水泥供過于求，水泥價(jià)格在09年5月就出現(xiàn)跳水，大大超出預(yù)期。據(jù)了解，3月份前，四川本地散裝水泥價(jià)格在520～540元/噸，而外地水泥只有510～520元/噸，但從4月27日到5月9日短短半個(gè)月，四川水泥出廠價(jià)直降90元，終端銷售價(jià)格已逼近420元/噸。

??? 2008年以前，水泥300公里運(yùn)輸半徑、高昂的運(yùn)輸成本以及四面環(huán)山的道路狀況，成為保護(hù)四川本土水泥企業(yè)的天然屏障。在正常條件下，打破這樣的壁壘確實(shí)很難，但是在災(zāi)后重建的特殊時(shí)期，四川的水泥市場(chǎng)就此被打開，即使華倫集團(tuán)沒出問題，公司也面臨被大企業(yè)擠壓而邊緣化的危險(xiǎn)。目前，公司的銀行債務(wù)超過2億元，供應(yīng)商債務(wù)超過1億元，水泥主業(yè)業(yè)績(jī)面臨下滑，使債務(wù)償還更加困難。

??? 除了原來的四川雙馬及其控制人拉法基、亞東水泥和臺(tái)泥等，震前僅有浙江紅獅集團(tuán)于2008年1月在臨近重慶的廣安鄰水新建水泥產(chǎn)能180萬噸。但為抓住震后重建的機(jī)會(huì)，2008年6月開始華新水泥、海螺水泥、冀東水泥先后公布宏大的投資計(jì)劃，而本土的峨勝水泥擴(kuò)產(chǎn)至1,100萬噸的計(jì)劃年內(nèi)將完成。