??? 海螺水泥H股今早小幅走低，股價(jià)現(xiàn)跌2.08%至54.05港元，成交49萬股。摩根士丹利發(fā)表報(bào)告稱，維持該股中性評級，但把目標(biāo)價(jià)從38港元調(diào)高至52港元，僅比市價(jià)小幅折價(jià)4%。

??? 大摩指，將海螺水泥2009-2011財(cái)年每股收益預(yù)期分別調(diào)高21.9%、10.1%和10.1%，大約比市場普遍預(yù)期高出20%-30%。

??? 大摩詳細(xì)稱，雖然2009財(cái)年第一季度的平均銷售價(jià)格比2008財(cái)年的平均銷售價(jià)格低10%，但中國水泥價(jià)格從4月份以來顯示出持穩(wěn)的跡象，上周在該公司的主要市場，價(jià)格上漲了人民幣15元-人民幣20元/噸。隨著下半年基礎(chǔ)設(shè)施訂單的增加和房地產(chǎn)市場的持穩(wěn)，該行認(rèn)為，水泥價(jià)格將大幅改善。因而上調(diào)了海螺水泥09財(cái)年的平均銷售價(jià)格跌幅，由預(yù)計(jì)下跌8%調(diào)升至只下跌4%。

??? 惟大摩同時(shí)指出，海螺水泥估值不具吸引力，相當(dāng)于2010財(cái)年預(yù)測每股收益的15倍，帳面價(jià)值的2.6倍，每噸企業(yè)價(jià)值為105美元；與水泥同行相比，所有指標(biāo)都偏高。

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