??? 行業(yè)龍頭公司海螺水泥今日發(fā)布2008年年報(bào)，公司去年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入242.28億元，同比增長(zhǎng)29.04％；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)26.07億元，同比增長(zhǎng)4.52％；每股收益1.55元，同比下降8.82％；擬每10股派3元（含稅）。

??? 煤價(jià)大幅攀升拖累毛利率

??? 年報(bào)顯示，2008年公司共生產(chǎn)熟料8168萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)16.90％；生產(chǎn)水泥7711萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20.30％。而得益于銷量的增加和綜合價(jià)格的上漲，海螺水泥去年的主營(yíng)收入增長(zhǎng)近3成。

??? 但主營(yíng)收入的大幅提高并未換來(lái)業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)表明，海螺水泥去年主營(yíng)成本為181.92億元，同比增長(zhǎng)40.74％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出主營(yíng)收入的增長(zhǎng)速度。而煤炭等原燃材料價(jià)格的大幅上漲，直接導(dǎo)致2008年公司的綜合毛利率同比下降6.41個(gè)百分點(diǎn)，僅為25.10％。

??? 銀河證券建材研究員洪亮認(rèn)為，海螺水泥在去年前期買進(jìn)不少高價(jià)煤炭，導(dǎo)致部分產(chǎn)品的成本偏高。不過(guò)，洪亮也表示，經(jīng)過(guò)去年的消化后高成本庫(kù)存已差不多出清，今年公司可以“輕裝上陣”。

??? QFII集中減持海螺A股

??? 雖然去年底政府大規(guī)模的基建投資計(jì)劃，在A股市場(chǎng)上掀起了一波水泥股的熱潮，但值得注意的是，QFII在去年第四季度卻大幅減持了海螺水泥A股。

??? 資料顯示，截至去年9月30日，在海螺水泥前十大流通股股東名單中出現(xiàn)了JP摩根、野村證券、瑞銀、高盛以及瑞士信貸等5家QFII的身影，持有A股的數(shù)量分別高達(dá)1876.36萬(wàn)股、1680.89萬(wàn)股、1519.12萬(wàn)股、1188.52萬(wàn)股和1137.36萬(wàn)股。

??? 不過(guò)，到去年12月31日，在海螺水泥前十大股東名單中，僅剩下瑞銀、野村證券和JP摩根3家，且均有所減持。

??? 以JP摩根為例，年報(bào)顯示其持有海螺水泥A股的數(shù)量?jī)H為1325.88萬(wàn)股，較三季度減少了550.48萬(wàn)股，減持了近3成。而在去年5月通過(guò)增發(fā)，以57.38元/股高成本介入的日本野村證券，也在去年第四季度減持逾180萬(wàn)股。

??? 海螺減持同行股

??? 巧合的是，在QFII大量拋售海螺水泥A股的同時(shí)，海螺水泥也在減持部分同行的股票。

??? 年報(bào)表明，海螺水泥在去年三季度前大量增持的7家水泥中，原持有1962.71萬(wàn)股的祁連山，和持有966.93萬(wàn)股的江西水泥均已清空。

??? 另一方面，對(duì)福建水泥、華新水泥則是部分減持；同力水泥和巢東股份的持股數(shù)量則沒有變化，而對(duì)冀東水泥甚至還有小幅增持，持股比例增至8.22％。