【水泥人網(wǎng)】12月3日召開的中共中央政治局會議指出，要實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，增強宏觀調(diào)控的針對性、靈活性、有效性。此前的11月30日，中共中央在中南海召開的黨外人士座談會上，中共中央總書記胡錦濤指出，要加快保障性住房建設(shè)，加強房地產(chǎn)市場調(diào)控。

中共中央政治局會議精神意味著我國2011年的貨幣政策正式發(fā)生了轉(zhuǎn)向，此前的政策基調(diào)則是積極的財政政策和相對寬松的貨幣政策。

多位專家分析認為，明年穩(wěn)健的貨幣政策或?qū)ⅰ爸行云o”，央行將繼續(xù)回收過剩流動性以防通脹加劇，新一輪加息周期或?qū)⒌絹恚泿耪咿D(zhuǎn)向料不會對股市、樓市造成明顯沖擊，股市不會大幅波動，房價可能小幅下降。

適度寬松貨幣政策為何退出？

“非常之舉”已完成歷史使命

為應(yīng)對百年一遇的國際金融危機，2008年11月，我國提出了實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，助推中國經(jīng)濟在全球范圍率先反彈。

目前，我國宏觀經(jīng)濟走勢回暖跡象日趨明顯。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，前三季度GDP同比增長10.6%，增速比上年同期加快2.5個百分點。

中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院院長張禮卿表示，過去兩年“適度寬松”的貨幣政策是應(yīng)對國際金融危機的“非常之舉”，此時中國經(jīng)濟已經(jīng)企穩(wěn)回升，“適度寬松”的貨幣政策就應(yīng)及時退出。

為何轉(zhuǎn)為穩(wěn)健的貨幣政策？

利于穩(wěn)定物價緩解通脹壓力

在諸多因素的推動下，國內(nèi)物價上漲面臨著不小的壓力。最新數(shù)據(jù)顯示，10月份我國居民消費價格指數(shù)（CPI）達4.4%，創(chuàng)25個月來新高。

“在經(jīng)濟形勢出現(xiàn)向好變化后，現(xiàn)在更需要關(guān)注物價上漲的風險?！鼻迦A大學(xué)中國與世界經(jīng)濟研究中心主任李稻葵認為，此時貨幣政策由“適度寬松”轉(zhuǎn)為“穩(wěn)健”，可以向市場傳遞明確信號，通過保持貨幣信貸的合理投放，達到緩解通脹、穩(wěn)定物價的目的。

為何仍實施積極財政政策？

對貨幣政策回歸提供“對沖”

值得注意的是，在實施穩(wěn)健貨幣政策的同時，我國明年將繼續(xù)實施積極的財政政策?！耙凰梢环€(wěn)”搭配發(fā)力，實現(xiàn)經(jīng)濟的平穩(wěn)較快發(fā)展。

中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長劉元春認為，積極的財政政策正是對貨幣政策回歸提供“對沖”，可以預(yù)見，為了配合“十二五”規(guī)劃的啟動，財政的支出結(jié)構(gòu)可能會發(fā)生變化，由基礎(chǔ)設(shè)施更多地轉(zhuǎn)向民生和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。

加息

加息空間加大 明年或加息2~3次

燕京華僑大學(xué)校長、長期研究中國資本市場的華生說：“現(xiàn)在提法改變了，這意味著貨幣政策將是系統(tǒng)性、持續(xù)性的穩(wěn)健或說是收緊。接下來就看具體貨幣政策的落實了，加息及存款準確金率的提高空間都將增加?！?/P>

興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委亦稱，穩(wěn)健的貨幣政策是給予了央行調(diào)控的靈活空間，在政策大方向下央行可以根據(jù)實際經(jīng)濟情況做出不斷的“微調(diào)”。魯政委認為，2011年央行將充分運用價格性工具，包括匯率形成機制改革與利率市場化改革都將成為“重頭戲”。

目前國家已把防止物價過快上漲與通脹預(yù)期提升到首位，明年的宏觀政策以此為落腳點。同時，貨幣政策方面也具有更大的靈活性。央行在對沖流動性方面預(yù)計將采用更靈活的工具，包括公開市場操作、提高存款準備金率等。“目前對熱錢等流動性管理方面，央行面臨了較大挑戰(zhàn)。預(yù)計央行將綜合動用多種工具組合調(diào)控，2011年的銀行存款準備金率將逐步上調(diào)到23%。”

澳新銀行中國經(jīng)濟研究總監(jiān)劉利剛則建議，中國應(yīng)該盡早進入加息周期，給予金融機構(gòu)和投資者明確的政策信號，有助于減少市場的投機行為和市場波動。