【水泥人網(wǎng)】??? 在近期多頭資金大力布局新興產(chǎn)業(yè)股及新股的過程中，部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)由于逐漸出現(xiàn)新的做多誘因，也開始引發(fā)實(shí)力資金的關(guān)注。近期水泥價(jià)格的上漲，或?qū)⒋碳び钨Y熱錢加大對水泥股的炒作。

首先，產(chǎn)品價(jià)格上漲或成股價(jià)炒作催化劑。近期關(guān)于水泥價(jià)格上漲的信號(hào)較多，據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，上周全國水泥價(jià)格大幅上漲1.84%。其中，上海價(jià)格上調(diào)30元/噸；江西南昌、撫州、九江、上饒等地水泥價(jià)格均上調(diào)30-40元/噸；新疆烏魯木齊低標(biāo)價(jià)格上漲30元/噸；海南水泥價(jià)格不同地區(qū)累計(jì)上漲80-100元/噸。

盡管有觀點(diǎn)認(rèn)為，水泥價(jià)格上漲對水泥生產(chǎn)企業(yè)的盈利能力貢獻(xiàn)度不高，因?yàn)橹饕堑胤秸疄橥瓿赡芎闹笜?biāo)，對水泥行業(yè)進(jìn)行限電所致，水泥產(chǎn)品價(jià)格的上漲與水泥銷售量的下降會(huì)兩相抵消，因此水泥行業(yè)的盈利能力并不會(huì)出現(xiàn)大幅提升。但我個(gè)人并不同意這一觀點(diǎn)。

筆者認(rèn)為，能耗目標(biāo)將導(dǎo)致兩種結(jié)果：一是限電水泥價(jià)格上漲；二是限電導(dǎo)致煤炭價(jià)格下跌。這兩者都將有助于提升“水泥與煤炭之間的價(jià)格差”，提高水泥行業(yè)的毛利率。因此可以預(yù)期，水泥類上市公司在今年下半年業(yè)績有望出現(xiàn)超預(yù)期增長。更重要的是，浙江、江西、福建、廣東等地，由于大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，對水泥的需求依然旺盛，因此，水泥股的盈利能力確有出現(xiàn)拐點(diǎn)的可能。

其次，業(yè)績提升預(yù)期或引發(fā)估值回升。水泥板塊受到市場關(guān)注還有一個(gè)長期因素，那就是供求關(guān)系的變化更為積極。其中，在淘汰產(chǎn)能方面屢屢出現(xiàn)超預(yù)期的信息，8月初公布的淘汰企業(yè)名單中，計(jì)劃要淘汰的落后產(chǎn)能進(jìn)一步增加，由此前的9155萬噸增至1.07億噸，增幅為17% ，約占總產(chǎn)能的5%。而今年5月5日出臺(tái)的《關(guān)于進(jìn)一步加大工作力度確保實(shí)現(xiàn)“十一五”節(jié)能減排目標(biāo)的通知》中，僅要求淘汰5000萬噸。淘汰量的增大，意味著供給量的減少，進(jìn)而刺激水泥價(jià)格上漲，提升水泥行業(yè)的利潤率。而業(yè)績的提升也將引發(fā)一輪估值重估行情。

兩類個(gè)股最值得關(guān)注。一是產(chǎn)業(yè)鏈條較為完善的公司股票，如擁有石灰石、煤炭資源優(yōu)勢的亞泰集團(tuán)，擁有石灰石資源優(yōu)勢的江西水泥等。二是區(qū)域需求旺盛的公司股票，如受益于西北大開發(fā)的天山股份、青松建化、祁連山等水泥股，有望充分分享珠三角基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶來的產(chǎn)業(yè)紅利的塔牌集團(tuán)等。此外，西水股份等重組預(yù)期較強(qiáng)的水泥股也值得重點(diǎn)跟蹤。