【水泥人網(wǎng)】??? 公司公告顯示，2010年上半年累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)50%-100%，符合我們預(yù)期。公司擬定向增發(fā)1.35億股引入菱石投資，由于目前具體方案尚未完全落實(shí)，很難就其精確權(quán)衡，我們暫維持原有盈利預(yù)測(cè),2010、2011、2012年EPS分別為1.25、1.67、2.03元，給予公司2010年15倍PE，目標(biāo)價(jià)18.75元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

主力市場(chǎng)中長(zhǎng)期景氣值得看好。當(dāng)前公司的主要市場(chǎng)區(qū)域集中在華北、東北和西北地區(qū)，今年以來(lái)，環(huán)渤海等公司未來(lái)業(yè)務(wù)主戰(zhàn)場(chǎng)均有較好的供求關(guān)系預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，冀東的主要區(qū)域中，除吉林、遼寧二省FAL增速與全國(guó)平均水平持平外，其余區(qū)域均高于全國(guó)平均水平。

內(nèi)外兼修，高速成長(zhǎng)勢(shì)頭將得以延續(xù)。按照公司規(guī)劃，2010年公司將投產(chǎn)11條生產(chǎn)線，貢獻(xiàn)水泥產(chǎn)能約1900萬(wàn)噸，產(chǎn)能增速達(dá)到36%；預(yù)計(jì)2011年初公司將投產(chǎn)3條生產(chǎn)線，屆時(shí)水泥產(chǎn)能將達(dá)到7800萬(wàn)噸。2009年公司完成收購(gòu)奎山水泥，并啟動(dòng)秦嶺水泥整合，一方面擴(kuò)大了水泥產(chǎn)能，同時(shí)還增強(qiáng)其區(qū)域控制能力。結(jié)合未來(lái)水泥行業(yè)發(fā)展政策，外延式擴(kuò)張有望成為公司未來(lái)發(fā)展亮點(diǎn)。

公司發(fā)展戰(zhàn)略及前景受到產(chǎn)業(yè)資本與境外戰(zhàn)略投資者的雙重認(rèn)可。今年以來(lái)，公司控股股東冀東發(fā)展集團(tuán)及第一大流通股股東海螺水泥均在一級(jí)市場(chǎng)上大舉增持冀東水泥股票。而此次定向增發(fā)將引入境外戰(zhàn)略投資者“菱石投資”，增發(fā)價(jià)格僅略低于停牌日收盤(pán)價(jià)，可見(jiàn)戰(zhàn)略投資者對(duì)公司發(fā)展戰(zhàn)略及前景的認(rèn)可。