粗鋼和鋼材產(chǎn)量4月均創(chuàng)出新高。4月粗鋼產(chǎn)量5540.35萬噸，同比增長27.02%，同比增速維持高位，環(huán)比增長0.78%，環(huán)比增速明顯下滑。4月鋼材產(chǎn)量同樣創(chuàng)出新高，達(dá)到6910.87萬噸，同比增長31.53%，環(huán)比增長1.26%，環(huán)比增速下滑。
火電發(fā)電量增速維持高位?；痣姲l(fā)電量4月份同比增長25.62%，剔除春節(jié)因素，為今年以來增速最快的月份。其中4大高耗能產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)主要增長，鋼材、粗鋼和水泥產(chǎn)量創(chuàng)出歷史新高。
水泥產(chǎn)量創(chuàng)出新高，高位回落屬于大概率事件。4月水泥產(chǎn)量16114.74萬噸，單月產(chǎn)量創(chuàng)出歷史新高，同比增長16.1%，環(huán)比增長18.5%。剔除季節(jié)性因素，增速處于高位，預(yù)計(jì)水泥產(chǎn)量高位回落屬于大概率事件。
尿素產(chǎn)量略有增長。4月尿素產(chǎn)量環(huán)比同比都略有增長，同比增長3.2%，環(huán)比增長2%，單月產(chǎn)量244.5萬噸。
從以上下游主要行業(yè)產(chǎn)量看，下游需求旺盛，但是可持續(xù)性不強(qiáng)，前景令人擔(dān)憂：從宏觀經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)PMI指數(shù)可以看出，需求高位回落的風(fēng)險(xiǎn)加大。5月PMI指數(shù)、PMI分項(xiàng)生產(chǎn)和新訂單指數(shù)均出現(xiàn)了明顯的下滑。
煤炭預(yù)計(jì)供過于求
商品房銷售面積和新開工面積同比增速下滑。在房地產(chǎn)密集出臺(tái)的調(diào)控政策影響下，4月份商品房成交面積和新開工面積均出現(xiàn)了明顯的回落，預(yù)計(jì)5月份這個(gè)數(shù)據(jù)會(huì)進(jìn)一步走低，使得煤炭下游主要產(chǎn)品價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)增大，煤炭供需態(tài)勢不容樂觀。
煤炭供需態(tài)勢不容樂觀。山西省5月日均商品煤產(chǎn)量167.49萬噸，環(huán)比增長7.4%，是今年以來環(huán)比增長最快的一個(gè)月。全國原煤產(chǎn)量同比增速依然較高。從增速來看，判斷今后幾個(gè)月煤炭的供給增速會(huì)超過下游主要行業(yè)的需求增速，供需態(tài)勢不容樂觀。
與此同時(shí)，煤炭進(jìn)口繼續(xù)保持高速增長，出口進(jìn)一步回落，預(yù)計(jì)全年凈進(jìn)口將創(chuàng)出新高。分煤種來看，冶金煤的進(jìn)口量持續(xù)放大，4月動(dòng)力煤對澳大利亞進(jìn)口明顯減少，導(dǎo)致該月凈進(jìn)口量有所回落，但同比依然處于較高水平。
煤炭征稅不確定
5月26日，新疆資源稅改方案基本明確：新疆資源稅從6月1日由從量計(jì)征改為從價(jià)計(jì)征。其中原油、天然氣的資源稅稅率定為5%，煤炭資源稅稅率則初定為2%-5%。但此次規(guī)定中并未涉及煤炭。
我國現(xiàn)行資源稅采用從量計(jì)征，征稅范圍限于原油、天然氣、煤炭、其他非金屬礦原礦等七個(gè)品目。新疆煤炭資源稅從量計(jì)征，從2009年3月1日起，新疆煤炭(不含焦煤)資源稅適用稅額從每噸0.3元至0.5元提高到每噸3元，焦煤稅額略高。
此次改革不涉及煤炭。我們認(rèn)為主要基于以下幾點(diǎn)考慮：一、煤炭的種類和下游情況比原油天然氣更為復(fù)雜，稅率的設(shè)計(jì)分煤種會(huì)有所不同。二、煤炭的下游鋼鐵、電力、焦炭等普遍盈利不佳，煤價(jià)高企，煤炭企業(yè)成本轉(zhuǎn)嫁能力較強(qiáng)，下游承受能力需要考慮。三、地方政府基本都有和資源稅類似的稅費(fèi)征收，煤炭資源稅從量改從價(jià)，資源稅作為中央和地方共享稅，改革后將會(huì)增加地方財(cái)政收入，是否需要清理地方類似稅費(fèi)值得關(guān)注。四、夏季用煤高峰即將來臨，調(diào)高資源稅，有可能進(jìn)一步推高煤價(jià)，造成供應(yīng)不暢。
煤炭資源稅的改革存在不確定性，政府態(tài)度謹(jǐn)慎。而此前2%-5%的初定稅率也低于市場3%-5%的預(yù)期，稅率可能偏向區(qū)間的下限，加上地方稅費(fèi)的調(diào)整，資源稅這只未落地的靴子對煤炭市場的影響，很可能低于市場預(yù)期，并不會(huì)對煤炭行業(yè)造成太大沖擊。因此，此次試點(diǎn)不涉及煤炭資源稅，預(yù)計(jì)對煤炭資源稅開征的時(shí)點(diǎn)可能會(huì)進(jìn)一步推后，等待下游行業(yè)盈利情況的好轉(zhuǎn)和夏季用煤高峰的過去或者供需態(tài)勢出現(xiàn)變化。
