【水泥人網(wǎng)】??? 估值跌至歷史低位。

受房地產(chǎn)調(diào)控政策影響，水泥股價(jià)大幅下跌。從估值上看，當(dāng)前水泥相對(duì)滬深300(2913.054,-123.34,-4.06%)的PE估值降到1.1倍以下，從過去十年的歷史上來看，僅有04年9、10月和08年10月的相對(duì)估值相比目前要低，我們認(rèn)為雖然水泥估值已具有較高的安全邊際，但是短期內(nèi)仍缺乏提升估值的催化劑。

從標(biāo)地來看，我們認(rèn)為祁連山(13.41,-0.62,-4.42%)處于西部，受房地產(chǎn)影響較小，而且本次受寧夏降價(jià)事件影響，市場對(duì)祁連山的悲觀預(yù)期過度，估值已經(jīng)足夠低，屬于相對(duì)安全品種，維持推薦評(píng)級(jí)；華北區(qū)域后續(xù)盈利有望持續(xù)改善，冀東水泥(14.34,-0.50,-3.37%)較快的產(chǎn)能增速為業(yè)績增長奠定基礎(chǔ)，屬于相對(duì)安全品種，維持推薦評(píng)級(jí)；廣東市場價(jià)格有望持續(xù)高位運(yùn)行，塔牌集團(tuán)(12.16,-0.48,-3.80%)的業(yè)績改善有望超預(yù)期，而且廣東落后產(chǎn)能淘汰將會(huì)加速進(jìn)行，維持推薦評(píng)級(jí)。