由經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)社中經(jīng)產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)研究中心與國(guó)家統(tǒng)計(jì)局中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)中心聯(lián)合發(fā)布的中經(jīng)水泥產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)顯示，2010年一季度，水泥產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為102.5點(diǎn)(2005年增長(zhǎng)水平＝100)，比上季度上升0.5點(diǎn)。水泥產(chǎn)業(yè)預(yù)警指數(shù)為120點(diǎn)，較上季度上升23.3點(diǎn)，加速上揚(yáng)至“黃燈區(qū)”內(nèi)運(yùn)行。從行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的具體指標(biāo)看，一季度水泥產(chǎn)業(yè)產(chǎn)量、銷(xiāo)售收入、利潤(rùn)、稅金、固定資產(chǎn)投資以及從業(yè)人員數(shù)同比增速均有不同程度提升；此外，水泥出口額開(kāi)始回升，產(chǎn)成品資金占用減少，水泥出廠價(jià)格指數(shù)呈上揚(yáng)趨勢(shì)。
2.我們的分析與判斷
2010年水泥行業(yè)迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”
2010年一季度，國(guó)內(nèi)水泥行業(yè)繼續(xù)鞏固回升向好勢(shì)頭，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年1月至2月，水泥產(chǎn)量達(dá)到19898萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)26.5%，同比增速加快9.5個(gè)百分點(diǎn)。
2010年水泥行業(yè)需求旺盛依舊
從市場(chǎng)需求方面看，水泥業(yè)發(fā)展存在諸多有利因素：我國(guó)城鎮(zhèn)化建設(shè)加快以及基建投資等需求；2010年國(guó)家4萬(wàn)億元投資計(jì)劃中的一大批高速鐵路、機(jī)場(chǎng)、核電站及大型水利設(shè)施等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目將相繼進(jìn)入建設(shè)高峰期；保障性住房建設(shè)預(yù)期將進(jìn)入高潮，其開(kāi)工建設(shè)的套(戶)數(shù)將比2009年大為增加；受益于國(guó)家“建材下鄉(xiāng)”等一系列政策措施的實(shí)施，國(guó)內(nèi)水泥需求將更加旺盛；隨著全球經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好，建筑市場(chǎng)回暖，國(guó)際市場(chǎng)的水泥需求將會(huì)增加。這些因素決定了2010年水泥產(chǎn)品依然會(huì)有旺盛的需求。預(yù)計(jì)2010年全年，水泥產(chǎn)量約18.4億噸，同比增長(zhǎng)約10%。其中，新型干法水泥占全國(guó)水泥總產(chǎn)量比重預(yù)計(jì)將超過(guò)80%。
2010年一季度水泥投資增速趨緩
2010年一季度，水泥產(chǎn)業(yè)投資總額為631.2億元，同比增長(zhǎng)33.0%。自《關(guān)于抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩和重復(fù)建設(shè) 引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展若干意見(jiàn)》出臺(tái)后，企業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)投資持謹(jǐn)慎態(tài)度，投資的沖動(dòng)得到了一定程度的抑制，但新建水泥項(xiàng)目依然較多。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)除北京、上海、天津3市沒(méi)有在建和擬建水泥項(xiàng)目外，其他地區(qū)在建水泥生產(chǎn)線248條，合計(jì)水泥產(chǎn)能3.5億噸。初步估算，全國(guó)在建項(xiàng)目投資規(guī)模超過(guò)1200億元。
F 2010年二季度水泥價(jià)格有望提升
在價(jià)格方面，2010年初，受氣候的影響，全國(guó)各地由北到南先后進(jìn)入施工淡季，水泥需求下滑，水泥價(jià)格波動(dòng)。預(yù)計(jì)進(jìn)入2010年二季度，隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)一步回升向好和施工旺季的到來(lái)，對(duì)包括煤炭在內(nèi)的能源需求的增加，煤價(jià)的變動(dòng)有可能推高水泥成本，使水泥出廠價(jià)格得到提升。
F 水泥行業(yè)重在實(shí)現(xiàn)內(nèi)涵式發(fā)展
重點(diǎn)抓好抑制產(chǎn)能過(guò)剩和重復(fù)建設(shè)、加快技術(shù)進(jìn)步和加大淘汰落后、推動(dòng)節(jié)能減排和發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)、鼓勵(lì)兼并重
組和提高產(chǎn)業(yè)集中度、改善經(jīng)營(yíng)管理和提高經(jīng)濟(jì)效益等方面，走內(nèi)涵式發(fā)展道路。
3.行業(yè)估值與投資建議
投資加速帶動(dòng)需求增加，整合加速帶動(dòng)大企業(yè)話語(yǔ)權(quán)提高，我們維持行業(yè)“推薦”的投資評(píng)級(jí)。
4.重點(diǎn)公司推薦
從區(qū)域市場(chǎng)景氣水平和企業(yè)盈利能力兩方面入手，我們推薦具有高成長(zhǎng)性和市場(chǎng)整合能力的區(qū)域龍頭水泥企業(yè)，建議重點(diǎn)關(guān)注海螺水泥[36.50 -1.75%](600585)、華新水泥[18.69 -1.32%](600801)、冀東水泥[14.85 -1.59%](000401)、天山股份[21.15 0.19%](000877)、祁連山[14.21 -0.98%](600720)。
5.主要風(fēng)險(xiǎn)因素
投資增長(zhǎng)低于預(yù)期，產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩、煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)增長(zhǎng)。
