預料兩會期間及相近日子可能頒布建材下鄉(xiāng)和淘汰落后產(chǎn)能的新政策加上水泥行業(yè)經(jīng)營環(huán)境改善，水泥股短期內(nèi)有催升動力。維持對水泥行業(yè)的正面看法。

農(nóng)村發(fā)展相關政策。我們估計兩會焦點會繼續(xù)落在農(nóng)村發(fā)展和城鎮(zhèn)化問題上。農(nóng)村發(fā)展和城鎮(zhèn)化是水泥需求的主要推動力。兩會期間或在之后的其他場合可能會出臺更多有關建材下鄉(xiāng)的細節(jié)。

壓抑產(chǎn)能過剩的政策。市場消息指淘汰落后產(chǎn)能的細節(jié)規(guī)則已獲通過并將于短期內(nèi)公布。2009年9月26日國務院代表發(fā)改委等多個部門發(fā)出《關于抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復建設引導產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》，要求各省(區(qū)、市)必須盡快制定方案3年內(nèi)淘汰所有落后產(chǎn)能。落后產(chǎn)能較多的的地區(qū)如山東、河北、福建和廣東應可受惠。

經(jīng)營環(huán)境改善。我們估計2010年第1季的淡季過后，水泥需求會再度回升，應有助改善水泥生產(chǎn)商的售價和銷量。雪災的影響大致上亦已消除。此外，煤價下跌(秦皇島5,500大卡優(yōu)混煤價由1月底高位下降12.4%至每噸705元人民幣每噸跌幅100元)應有助紓緩水泥生產(chǎn)商的成本壓力。

維持對水泥行業(yè)的正面看法。我們估計上述股價催化劑有助水泥股短期內(nèi)走強。我們看好安徽海螺(914.HK，49.80港元，買入，目標價56.00港元)和中國建材(14.46,0.36,2.55%,經(jīng)濟通實時行情)(3323.HK，14.14港元，買入，目標價18.40港元)，基于更大地面向加快城鎮(zhèn)化的地區(qū)。山水水泥(4.6,-0.01,-0.22%,經(jīng)濟通實時行情)(691.HK，4.62港元，買入，目標價5.80港元)應更能受惠于山東省積極淘汰落后產(chǎn)能。