ST雙馬(000935)6日公告，擬調(diào)整其此前定向增發(fā)注入資產(chǎn)的方案，原計(jì)劃注入上市公司的都江堰拉法基水泥有限公司50%股權(quán)的估值從此前的28億元減至23.5億元，估值縮水16%。相對(duì)應(yīng)的，此次增發(fā)股份數(shù)也從此前的36809萬(wàn)股調(diào)整為30889萬(wàn)股。

由于此次重組尚需履行相關(guān)政府部門批準(zhǔn)手續(xù)才能完成，鑒于重組方案的有效期將于2010年1月23日到期，公司董事會(huì)決議提請(qǐng)股東大會(huì)將重組決議有效期延長(zhǎng)1年。

作為大股東的拉法基瑞安(四川)投資有限公司此番調(diào)減注入資產(chǎn)估值顯然與都江堰拉法基的盈利前景變化有關(guān)。在2008年9月8日的增發(fā)預(yù)案中，都江堰拉法基被預(yù)計(jì)2008年可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約為4億元，2009年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約為5億元，2010年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約為7億元。而2008年全年都江堰拉法基全年凈利潤(rùn)為4.50億元，2009年1-11月凈利潤(rùn)僅4.34億元。受此影響，新的盈利預(yù)計(jì)中，都江堰拉法基2010年、2011年、2012年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)數(shù)分別為47776.58萬(wàn)元、55133.81萬(wàn)元和49696.76萬(wàn)元。僅前后兩次對(duì)2010年盈利的預(yù)測(cè)值就相差31.74%。

對(duì)于此次注入資產(chǎn)估值的縮水，ST雙馬董秘魏斌表示，估值的變化主要緣于公司對(duì)未來(lái)市場(chǎng)環(huán)境發(fā)展判斷的轉(zhuǎn)變。魏斌稱，2010年一季度，地震災(zāi)后扎堆興建的水泥生產(chǎn)線將集中投產(chǎn)，這將直接影響到2010年二季度之后的四川水泥價(jià)格，而這種新增產(chǎn)能釋放的影響將一直持續(xù)到2011年以后。

根據(jù)此前的調(diào)研，目前四川在建的生產(chǎn)線投產(chǎn)之后，即便是省內(nèi)最大的水泥企業(yè)——峨勝水泥的市場(chǎng)占有率也僅為10%左右，四川水泥市場(chǎng)呈現(xiàn)極度分散的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。至于今后在四川的布局，魏斌也表示，ST雙馬今后的發(fā)展肯定不能單純依靠新建，兼并重組區(qū)域內(nèi)的水泥企業(yè)將成為公司的主要發(fā)展方式。