10月26日，隨著中國人壽三季報推出，該股在大盤大幅下挫的環(huán)境下，仍然創(chuàng)出8月底反彈以來的次新高。數(shù)據(jù)顯示，盡管國壽前三季已賺保費同比減少4.74%，公司凈利潤仍實現(xiàn)198.74億元，其中第三季度實現(xiàn)59.54億元，同比增幅高達154.55%。

中國人壽2009年9月保費收入為265.4億元，同比增長13.3%，月度保費收入同比增速在連續(xù)6個月出現(xiàn)負增長之后轉(zhuǎn)正，也讓機構(gòu)嗅到保費全年轉(zhuǎn)正的可能。

前三季度保費同比負增長及凈資產(chǎn)微調(diào)，并不影響機構(gòu)和投資者持續(xù)看好業(yè)績穩(wěn)定的中國人壽。在保費收入增長發(fā)生根本性轉(zhuǎn)折的同時，資本市場向好預期和國壽投資能力水平使得投資者對國壽未來投資價值產(chǎn)生興趣。

凈資產(chǎn)跌不掩良好預期

查閱中國人壽近期季報可以看出，一至三季度單季度未年化總投資收益率簡單計算分別為1.04%、2.23%和1.44%，三季度已實現(xiàn)的收益率較為不錯。但從未實現(xiàn)收益來看，國壽前三個季度期間積累浮盈分別為56億元、39億元和-97億元，前三個季度累計浮虧2.02億元。

從業(yè)績環(huán)比來看，國壽前三季度每股收益分別為0.19元、0.3元和0.21元，三季度業(yè)績環(huán)比下降30.2%，業(yè)內(nèi)預計其環(huán)比業(yè)績降幅在三家保險上市公司中是最大的。

從凈資產(chǎn)增速來看，國壽三季度出現(xiàn)大量浮虧，導致凈資產(chǎn)環(huán)比下降2.5%?！皟糍Y產(chǎn)縮水的主要原因是國壽三季度出現(xiàn)97億元浮虧，對凈資產(chǎn)增速的環(huán)比貢獻為-6.4個百分點，而凈利潤59億元對凈資產(chǎn)增速的環(huán)比貢獻為3.9個百分點?！币槐ｋU分析師認為。

業(yè)內(nèi)人士稱，保險公司的凈利潤只反映了一小部分投資表現(xiàn)，因此凈資產(chǎn)增速是反映保險公司承保和投資綜合表現(xiàn)的一個更有效指標。由于國壽權(quán)益?zhèn)}位是三家上市險企中最高的，因此三季度大盤下跌對國壽凈資產(chǎn)影響最大。

“到目前為止，滬深300反彈已經(jīng)超過20%，10年期國債收益率由三季度末的3.66%提升至目前的3.75%，只要市場不出現(xiàn)大幅下跌，四季度盈利和凈資產(chǎn)將可能超越三季度。”國泰君安保險分析師認為。

光大證券研究員肖超虎同樣認為，中國人壽總投資收益率4.71%，預計全年將達6%左右。2009年三季度股市震蕩幅度較大，中國人壽三季度末權(quán)益類投資規(guī)模較二季度末有小幅上升，公司并未大量釋放浮盈，單季實現(xiàn)公允價值損失3.4億元。預計2009年四季度股市持續(xù)向好，初步估計公司業(yè)績水平略好于三季度。

據(jù)wind資訊統(tǒng)計顯示，截至9月30日，共37家主力機構(gòu)持有中國人壽，持倉量總計3.79億股，占其流通A股25.27%。

從前十大流通股東名單可以看出，QFII亦看好中國人壽，在三季度進行增倉，前十大流通股股東名單上有三家QFII名列其中。三季報顯示，瑞士銀行持有中國人壽2603萬股，而半年報時該公司并不在前十大流通股股東之列；此外，德意志銀行持股2689萬股；花旗環(huán)球金融有限公司持有2689萬股。此外，前十大流通股股東中還有多家基金公司的身影。