在震蕩了大半年時(shí)間后，水泥股的走勢(shì)日漸明朗。分析師指出，作為4萬(wàn)億政策的直接受益者，水泥股的下半場(chǎng)旺季值得期待。
三季度業(yè)績(jī)喜人
受固定資產(chǎn)投資大增推動(dòng)，水泥需求自2009年起就持續(xù)火熱，在已發(fā)布的3季報(bào)中，更是讓人眼前一亮：今年1-9月現(xiàn)供銷兩旺之勢(shì)。
實(shí)際上，在國(guó)家四萬(wàn)億投資計(jì)劃的刺激下，水泥業(yè)就曾作為金融危機(jī)下最先啟動(dòng)的板塊備受追捧，但隨著大盤的回暖，各種題材股輪番啟動(dòng)后，水泥股反而遭到“冷遇”，直到今年9、10兩月水泥產(chǎn)量連創(chuàng)高位，其才重新回到市場(chǎng)視線之中。
中信建投報(bào)告指出，9月份，全國(guó)共生產(chǎn)水泥15630.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)25.1%，環(huán)比8月上升了4.38%。前三節(jié)季度，全國(guó)累計(jì)生產(chǎn)水泥近12億噸，同比增長(zhǎng)18.20%，特別是在華北、西南兩地，水泥生產(chǎn)增速高達(dá)4成左右。但值得注意的是，一方面水泥產(chǎn)能在上升，另一方面價(jià)格卻依然保持強(qiáng)勁。
資料顯示，進(jìn)入10月后，珠三角水泥出現(xiàn)大幅度上升，每噸上調(diào)40—50元左右，雖然上升的主要原因是因?yàn)槲鹘幌陆?，?dǎo)致廣西水泥只能通過(guò)汽車運(yùn)輸，但這與市場(chǎng)需求的上升態(tài)勢(shì)也有很大關(guān)系，因?yàn)樵谕粫r(shí)間，基建發(fā)展較快的蘇北地區(qū)水泥價(jià)格也出現(xiàn)小幅上調(diào)。
四萬(wàn)億“能量”年底釋放
水泥行業(yè)為何能在三季度走出好行情？分析人士指出，這與國(guó)家四萬(wàn)億投資項(xiàng)目在年底釋放密不可分。數(shù)據(jù)顯示，如果固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)能達(dá)到20%左右，則能
夠拉動(dòng)水泥增長(zhǎng)速度在5%至6%左右。
今年1-9月份，全國(guó)累計(jì)完成城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資133176.6億元，同比增長(zhǎng)33.3%，僅9月份一個(gè)月，就完成城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資20191.81億元，同比增長(zhǎng)35.05%。在投資帶動(dòng)下，水泥需求增加，水泥價(jià)格也隨之上漲。尤其是年末將至，部分“四萬(wàn)億”框架內(nèi)的政府項(xiàng)目需要在年底完工，趕工需求強(qiáng)勁，這無(wú)疑會(huì)推動(dòng)四季度基建水泥需求環(huán)比上升，同時(shí)房地產(chǎn)開發(fā)投資回暖趨勢(shì)已定，對(duì)水泥需求的貢獻(xiàn)將逐月提升。
而從時(shí)間判斷，今年的旺季漲價(jià)時(shí)間也較往年有所提前，而且是一旦區(qū)域龍頭率先漲價(jià)，其他廠商立即跟隨，這表現(xiàn)出水泥龍頭廠商對(duì)市場(chǎng)的試探和對(duì)旺季需求的良好預(yù)期。
從目前來(lái)看，價(jià)格漲幅高于預(yù)期已成定局。此外，從市場(chǎng)近一個(gè)月走勢(shì)來(lái)看，水泥板塊漲幅為5.69%，落后于大盤7.12%的漲幅，而其2009年平均市盈率僅為20倍，明年更有可能創(chuàng)下15倍新低，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)平均市盈率22倍，整體估值偏低，這也是資金追捧的一個(gè)重要原因。
后市出現(xiàn)區(qū)域分化
不過(guò)，進(jìn)入第四季度后，水泥股要想再現(xiàn)“一呼百應(yīng)”集體上漲，卻也是阻力重重。受各地施工影響，全國(guó)的水泥需求將呈現(xiàn)明顯區(qū)域分化。
申銀萬(wàn)國(guó)[3.94 1.29%]在報(bào)告中稱，由于西北和東北地區(qū)施工旺季能持續(xù)至11月底，三季度為北部地區(qū)水泥需求旺季，凈利潤(rùn)增速超過(guò)50%，其中冀東和亞泰集團(tuán)[8.65 -0.46%]業(yè)績(jī)均超過(guò)100%，但由于北部地區(qū)四季度逐步進(jìn)入冬儲(chǔ)期，預(yù)計(jì)盈利將逐步下滑。反而是三季度業(yè)報(bào)平平的海螺水泥[43.78 -1.62%]、塔牌集團(tuán)[15.73 -0.32%]、華新水泥[21.93 -0.36%]，由于其銷售區(qū)域主要集中在華東、華南和華中地區(qū)，隨著9月各地項(xiàng)目已逐步進(jìn)入施工旺季，水泥價(jià)格上漲趨勢(shì)明顯，特別是華南地區(qū)預(yù)計(jì)四季度這部分企業(yè)盈利將進(jìn)一步提高。
此外，申銀萬(wàn)國(guó)還表示，從目前中石油在新疆地區(qū)加大投資額來(lái)看，預(yù)計(jì)未來(lái)國(guó)家對(duì)新疆政策支持可能進(jìn)一步加大，建議關(guān)注新疆區(qū)域水泥企業(yè)青松建化[0.00 0.00%]和天山股份，未來(lái)可受益新疆地區(qū)基建投資加大。
重點(diǎn)個(gè)股
祁連山：甘青藏地區(qū)最大的水泥生產(chǎn)企業(yè)，昨日收盤價(jià)14.25元，上漲0.78%，動(dòng)態(tài)市盈率16.34倍。公司預(yù)計(jì)明年一季度
產(chǎn)能將達(dá)到1000萬(wàn)噸，今年前三季度累計(jì)凈利潤(rùn)同比實(shí)際翻番，基本面情況良好，目前估值較低，眾多機(jī)構(gòu)持倉(cāng)，技術(shù)面近期成交放大，順勢(shì)補(bǔ)漲欲望較強(qiáng)，暫可持倉(cāng)，股價(jià)或有望創(chuàng)年內(nèi)新高。
天山股份：得益于新疆市場(chǎng)需求超預(yù)期增長(zhǎng)，天山股份前三季度業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。昨日因召開股東大會(huì)，停牌一天，前一交易日收盤價(jià)17.64元，跌幅1.45%，動(dòng)態(tài)市盈率13.04倍。該公司是新疆和江蘇兩省水泥龍頭企業(yè)之一，目前在新疆省內(nèi)產(chǎn)能約900萬(wàn)噸，占新疆水泥產(chǎn)能的50%以上，此外在江蘇水泥產(chǎn)能有500萬(wàn)噸，另有一條年產(chǎn)200萬(wàn)噸生產(chǎn)線在建。隨著社會(huì)建設(shè)的加快，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)持續(xù)進(jìn)行，新疆地區(qū)各行業(yè)對(duì)水泥的旺盛需求可以維持較長(zhǎng)的時(shí)間，發(fā)展前景看好。 記者陳春雨
