今日盤中西北水泥和冀東上漲,海螺近日下跌,水泥有所異動(dòng)。漲幅和跌幅均不大但我們?nèi)远x為異地原因在于,今年來水泥“大盤翻江倒海,我自巋然不動(dòng)”,些許的異動(dòng)已讓我們郁悶中看到驚喜。

事實(shí)上,從邏輯上角度講水泥在走完基建主題投資行情后出于對(duì)產(chǎn)能過剩擔(dān)憂行情郁悶亦有必然。作為投資品水泥股行情更多來自主題投資機(jī)會(huì),如加大基建投資等政策性驅(qū)動(dòng)和通脹預(yù)期主題等。

我們節(jié)后報(bào)告《“水泥煤炭價(jià)格差”預(yù)判水泥3季報(bào)業(yè)績》:“3季度業(yè)績最好公司為冀東水泥、祁連山、青松建化、賽馬實(shí)業(yè)。建議關(guān)注后三者預(yù)增公告披露前的交易性機(jī)會(huì),且目前估值很低?！币粋€(gè)月來西北水泥賽馬實(shí)業(yè)、祁連山、青松建化、天山股份累計(jì)漲幅21%、13%、7%、17%,大盤漲幅13%。冀東、海螺、塔牌、亞泰漲幅為3%、0.1%、7%、13%。西北四小龍和亞泰跑贏上證。

11月4日財(cái)經(jīng)網(wǎng)報(bào)道中石油集團(tuán)未來五年至六年計(jì)劃在新疆投資達(dá)到2000億元,用于油氣勘探開發(fā)、下游煉油化工基地建設(shè)、原油成品油戰(zhàn)略儲(chǔ)備和油氣輸送管網(wǎng)的完善。

11月5日甘肅日?qǐng)?bào)烏魯木齊電:蘭新鐵路第二雙線11月4日開工,線路橫跨新疆、甘肅、青海三省區(qū),全長1776公里,共設(shè)31個(gè)車站。項(xiàng)目投資估算總額1435億元,建設(shè)工期5年。

因?yàn)樗喙筛嗍芤鎱^(qū)域基建投資,近期政策性投資事件驅(qū)動(dòng)西北水泥行情,特別是新疆因近期有陸續(xù)新聞報(bào)道加大投資政策刺激,青松和天山再次成為熱點(diǎn)。產(chǎn)能壓力明年2季度見分曉。

11月中旬之后大部分地區(qū)進(jìn)入淡季,除個(gè)別地區(qū)如兩廣外很難再次實(shí)現(xiàn)價(jià)格提升,建議關(guān)注價(jià)格下跌與否、以及下跌幅度是否超過前期旺季漲價(jià),若不跌或跌幅小甚至價(jià)格高于上年同期則超預(yù)期。

用“橫有多長豎有多高、難道郁悶二年”難解讀明年水泥。我們認(rèn)為明年1-2季度大部水泥公司盈利同比增長,不僅出于今年盈利由低往高走的基數(shù)效應(yīng),更源于管樁預(yù)示的明上半年水泥旺盛需求。

預(yù)期明年下半年市場(chǎng)焦點(diǎn)將業(yè)績轉(zhuǎn)移到11年新增產(chǎn)能木有(截止今年9月30日暫停新建)、3年徹底淘汰落后開始進(jìn)行上面,可以預(yù)期11年不會(huì)比10年更弱。尚可對(duì)明年水泥保持相對(duì)樂觀看法。

淡季缺乏價(jià)格刺激因素,經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議宏觀政策基調(diào)和供需等長期因素影響。明年首推冀東、塔牌、海螺、亞泰,近期西北特別是新疆板塊受益投資加大刺激。淡季是以噸市值衡量慢慢建倉時(shí)點(diǎn)。國泰君安證券股份有限公司