2009 年1-9 月,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入185.8 億元,同比增長(zhǎng)43.6%;實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)8.7 億元,同比增長(zhǎng)59.5%;基本每股收益0.52 元。其中第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入68.1 億元,同比增長(zhǎng)49.4%;實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)2.7 億元,同比增長(zhǎng)61.5%;單季度EPS 為0.16 元。

水泥產(chǎn)能快速釋放,盈利能力有待提高:公司今年以來(lái)已有四條新建水泥生產(chǎn)線投產(chǎn),當(dāng)前產(chǎn)能達(dá)到1,540萬(wàn)噸,較年初增長(zhǎng)90%,此外尚有400萬(wàn)噸在建產(chǎn)能將在2010年以后陸續(xù)投放。但湖北地區(qū)水泥價(jià)格走勢(shì)相對(duì)較弱,公司上半年水泥業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率只有2.08%,盈利能力有待提高。

第三季度海外訂單快速增長(zhǎng):2009年1~9月,公司建筑業(yè)務(wù)新簽合同額累計(jì)達(dá)到356.6億元,其中國(guó)外項(xiàng)目占比29.5%。

公司第三季度海外訂單出現(xiàn)大幅增長(zhǎng),單季度新增海外訂單達(dá)到75.3億元,約為前兩個(gè)季度總和的3倍。

已計(jì)劃出售長(zhǎng)江證券股權(quán):上半年公司有選擇的出售了部分長(zhǎng)江電力和韶能股份的股票,實(shí)現(xiàn)收益超過(guò)8,000萬(wàn)元。目前公司還持有4家上市公司股權(quán),為了突出主業(yè),優(yōu)化結(jié)構(gòu),公司已計(jì)劃對(duì)其持有的6,743萬(wàn)股(全部解除限售)長(zhǎng)江證券進(jìn)行減持,預(yù)計(jì)將為公司帶來(lái)超過(guò)10億元的投資收益。

房地產(chǎn)業(yè)務(wù)2010年將貢獻(xiàn)業(yè)績(jī):目前公司能夠結(jié)算收入的房地產(chǎn)項(xiàng)目主要是錦繡一期,房地產(chǎn)業(yè)務(wù)對(duì)公司09年的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)將較為有限。根據(jù)建設(shè)進(jìn)度,預(yù)計(jì)錦繡二期、國(guó)際廣場(chǎng)、世紀(jì)花園等項(xiàng)目有望在2010年開(kāi)始銷售,房地產(chǎn)業(yè)務(wù)利潤(rùn)貢獻(xiàn)率將有明顯的提升。

配股計(jì)劃募集資金21億元:公司目前正籌劃配股事宜,擬募集資金約21億元,用于投資內(nèi)遂高速公路。該路段全長(zhǎng)120公里,采取BOT經(jīng)營(yíng)模式,建設(shè)期三年,建成后首年通行費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)不低于0.55元/標(biāo)準(zhǔn)車·公里,項(xiàng)目預(yù)計(jì)內(nèi)部收益率為8.97%。

盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí):公司總體經(jīng)營(yíng)狀況符合我們預(yù)期,不調(diào)整盈利預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)葛洲壩2009、2010年EPS分別為0.76元和0.91元,對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)PE為17倍和14倍,具有明顯的估值優(yōu)勢(shì),維持“買入”的評(píng)級(jí)。