? 同力水泥11月6日發(fā)布公告稱，公司控股子公司駐馬店市豫龍同力水泥有限公司9兆瓦純低溫余熱發(fā)電CDM項目在聯(lián)合國CDM執(zhí)行理事會注冊成功。該項目是河南省資源綜合利用重點項目，其成功注冊標志著控股子公司與瑞典碳資產(chǎn)管理有限公司簽署的溫室氣體減排量出售協(xié)議正式生效，預計每年可獲取約300萬元的轉(zhuǎn)讓收益。

? 雖然公司從CDM項目獲得的直接收益對業(yè)績提升不大，但公司加快節(jié)能減排步伐符合國家產(chǎn)業(yè)政策，對公司長遠發(fā)展十分有利。隨著，純低溫余熱發(fā)電CDM項目的推廣，公司的整體生產(chǎn)成本將進一步降低。據(jù)了解1套9MW純低溫余熱發(fā)電項目，年可利用余熱發(fā)電機組供電約5,130萬kW.h，可節(jié)標煤1.83萬噸/年，預計可實現(xiàn)經(jīng)濟效益1,300萬元/年。

? 由于新型干法水泥在河南省占比僅為50％左右，中小水泥企業(yè)眾多，行業(yè)集中度不高，作為本省水泥龍頭企業(yè)，公司具有一定發(fā)展?jié)摿Α＠^2004年到2006年河南水泥保持15％左右的高速增長，2007年河南省統(tǒng)計規(guī)模以上的水泥企業(yè)238家，全省水泥產(chǎn)量9,271.25萬噸，同比增長31.61％；截止2007年11月，銷售收入220.61億元，同比增長40.05％；實現(xiàn)利潤總額22.75億元，增長86.48％；銷售利潤率10.31％，06年為7.83％，經(jīng)營狀況有較大改觀。

? 目前河南規(guī)模最大的天瑞集團，是全國重點支持的十大水泥集團之一，擁有6條新型干法水泥生產(chǎn)線和5座大型粉磨站，2006年底，水泥生產(chǎn)能力達到1,600萬噸，連續(xù)第八年保持河南省水泥產(chǎn)量第一。另一主要對手中聯(lián)水泥06年已達1,000萬噸產(chǎn)能，雖然大部分產(chǎn)能在山東等地，但07年12月計劃在南陽通過收購增加1,000萬噸水泥產(chǎn)能，有一舉超過天瑞集團之勢。此外，華新水泥也北上河南，在信陽新建的日產(chǎn)5,000噸熟料生產(chǎn)線將在2008年投產(chǎn)，水泥產(chǎn)能也將達到400萬噸。

? 雖然公司競爭力不如以上三大水泥公司，但未來資產(chǎn)注入后，公司年水泥熟料產(chǎn)能將接近760萬噸，較07年200萬噸，同比增長280％，將大大縮小與當?shù)佚堫^公司的差距，有利于公司市場競爭力的提升，同時也對于公司未來業(yè)績提升起到一定積極作用。據(jù)三季報披露，行業(yè)龍頭海螺水泥在三季度增持498.88萬股公司股票，截至2008年9月30，海螺水泥已持股598.86萬股，占流通股的9.51％，成為最大流通股股東和第二大股東，預示海螺水泥看好公司未來發(fā)展。

? 據(jù)披露，非公開發(fā)行完成后，公司將從僅控股豫龍同力一家水泥企業(yè)變?yōu)榭偣部毓晌寮宜嗥髽I(yè)，公司擁有的新型干法水泥熟料生產(chǎn)線從一條增加到六條，年熟料生產(chǎn)能力從原來的155萬噸增加到757.5萬噸，公司的石灰石礦石儲備總量將由約1.2億噸提高到3.63億噸。2008年公司凈利潤可達到11,876.85萬元，2007年為4,219.29萬元。按擴大后股本2.5億股計算，每股收益將達0.475元，較07年0.264元增長79.92％。

? 值得注意的是，未來中短期水泥需求下降將取代成本上升，成為嚴重影響公司未來產(chǎn)能投放后的經(jīng)濟效益的最大不利因素。目前，煤炭價格已經(jīng)開始回落，成本壓力得到一定緩解，但預計未來三年內(nèi)固定投資下降引起下游需求不足，將對公司業(yè)績增長構成較大威脅。受全球金融危機和國內(nèi)房地產(chǎn)萎縮影響，國內(nèi)以出口為主導的制造業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速下降，未來水泥需求將主要受到基礎設施建設的影響。目前房地產(chǎn)和制造業(yè)行業(yè)的景氣周期向下直接導致了地方政府土地收入和地方政府稅收開始下降，使地方基礎建設固定投資能力不足以維持原有的投資水平。